来源 :国际投行研究报告2021-10-21
关于移远通信，凌通社一直告诫投资者要看清楚本质。根据Q3披露的流程，丑媳妇也要见公婆，26日就是披露日。
移远通信的出名，是因为重阳裘国根和葛卫东被套，虽然使出浑身解数，股价也没有回到重阳平均持股价格。现在，裘国根的持股已经超过5%，能否熬过这个冬天也未可知。
裘国根投资移远通信肯定的做过调研的，不过凌通社估计，对于通信行业的研究可能没有好的研究员，所以领导也被忽悠了，现在下下了重注，追悔魔衣。
移远通信三大问题
如果看过凌通社一直跟踪移远通信的文章，就知道凌通社一直指出移远通信商业模式的根本问题，
第一，这只是一家依靠劳动密集和价格竞争的组装企业，本质上和一个来料加工的纺织厂没有什么区别，从IPO说明书我们就可以看清，这家公司的利润主要就是购买高通等公司芯片然后获得的返点收入，纯粹商业上都是亏损的，移远通信只是高通的孙子，模块这些都不算什么高技术的品种。
第二，公司治理上有巨大的缺陷，此前董事长钱鹏鹤一直在海外遥控，而公司管理层已经套现成为亿万富翁。
第三，公司（可能包括裘国根们）对于行业的基本判断出现了错误，事实上，从去年开始，中国的5G建设就开始出现大失速，国家统计局的数据显示，1～8月的移动通信基站零部件的产量同比减少53％，这个数据是触目惊心的，因为从有数据的月份来看，2021年是连续11个月下滑。就是在这样的情况下，移远通信还在通过增发扩大生产规模，凌通社上次在漕河泾一家公司聊天，他们说这个公司还在不断找人。在市场失速的情况下，扩大规模，唯一的要保持竞争优势的办法当然只有继续降低价格。这就是移远通信商业模式的悖论和问题。
而这些已经在股价上充分反映！对于裘国根们来说，熬过去？熬不过去？还是要进一步看数据。
可怕的11连阴
股价要看新的数据
日经：中国基站零部件复苏“需要数年时间”
日经新闻报道，中国占到全球市场的逾6成，零部件的产量与基站的建设动向基本成正比例。由于美国加强出口管制，中国企业的美国零部件库存减少，被认为生产陷入停滞。对日本的零部件厂商而言，大客户中国的减速构成打击。村田制作所会长村田恒夫表示，“防止通信故障的零部件的需求正在下滑”。日本一家大型通信零部件企业则透露，“自2020年夏季起，多个面向中国华为技术的项目告吹”。
住友电工将在2021财年（截至2022年3月）内把荷兰等欧美的开发人员数量翻一番。此举是为了能迅速将客户的要求体现到开发中。该公司用于5G基站的美国半导体工厂9月投产。目前，从住友电工的基站零部件的海外营收来看，中国占9成。力争在5年后把欧美的比例从1成提高至5成。
此外，日本电气硝子最早将于2022年成立专注于欧美的营业团队。该公司的光纤零部件有9成是面向中国的工厂，今后将致力于欧美市场。
华为等企业推进零部件的自产化，法国调查公司Yole Développement的安德安·博纳贝尔（音译）认为，中国的零部件需求复苏“需要数年时间”。
