连锁药店“龙头”大参林（603233.SH）筹划一年的定向增发事宜，却以主动撤回宣告终止。
1月24日，大参林发布公告称，公司于2024年1月22日分别召开第四届董事会第十一次会议、第四届监事会第十一次会议，审议通过了《关于终止2023年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》。董事会同意公司终止2023年度向特定对象发行股票事项，并向上海证券交易所申请撤回申请文件。
此前，或是为了降低过会难度，大参林曾主动“瘦身”该定增计划，募资总额由原先的30.25亿元调整至18.97亿元，下调超37%。具体来看，大参林拟分别对医药连锁门店建设项目、门店升级改造项目、大参林一号产业基地（物流中心）分别投入募集资金16.38亿元、9000万元、1.69亿元。
《华夏时报》记者就终止定增并撤回申请文件详情、公司医药连锁门店后续建设计划等致函大参林，但截至发稿未获得回复。
二级市场上，大参林1月26日收报23.71元/股，跌1.37%。2023年全年，该股跌幅超23%。
河南泽槿律师事务所主任付建接受《华夏时报》记者采访时表示，门店扩张通常是连锁药店上市公司业绩增长的重要驱动力。定增终止可能会对公司短期内的门店扩张速度产生影响，进而影响营收、盈利和业绩增速。不过，具体影响程度取决于公司的备选融资渠道及资金使用效率。
大幅下调募资额后又终止
该次定增可以追溯到2023年1月18日。根据当时大参林发布《2023年度非公开发行A股股票预案》（下称《预案》），大参林计划以非公开发行股票的方式向不超过35名特定对象发行不超过2.85亿股（含本数），募集不超过30.25亿元资金，扣除发行费用后拟用于医药连锁门店建设项目、门店升级改造项目、大参林一号产业基地（物流中心）及补充流动资金共4个项目。
而在2023年12月7日，大参林再次发布与定增计划有关的公告。公告称，公司根据《公司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规、部门规章及规范性文件的相关规定及公司股东大会的授权，并结合自身实际情况对本次发行的募投项目及募集资金总额进行调整。
根据原先的《预案》，公司拟对医药连锁门店建设项目、门店升级改造项目、大参林一号产业基地（物流中心）分别投入募集资金16.38亿元、9000万元、3.97亿元，另有9亿元用于补充流动资金。
调整后，募资总额由原先的不超30.25亿元调整至不超18.97亿元，缩水37%。具体来说，募资用途取消了用于补充流动资金的9亿元募集资金，同时，大参林一号产业基地（物流中心）拟投入金额调减至募集资金减少至1.69亿元。在医药连锁门店建设项目和门店升级改造项目拟投入金额不变。
但在大幅调低募资金额仅一个半月后，大参林再发公告称，决定终止2023年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。
对于此次终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的原因，大参林在公告中表示：“经综合考虑市场环境情况并结合公司发展规划等诸多因素，与相关各方充分沟通及审慎分析与论证，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。”
付建认为，大参林降低募资规模可能是为了适应市场条件或内部战略调整，而最终终止定增可能是基于进一步分析认为当前不是最佳的融资时机，或者有更好的资金运用方案。
而大参林此前在公告中曾表示：“在本次向特定对象发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。若实际募集资金数额（扣除发行费用后）不能满足上述项目全部资金需求，不足部分由公司自筹解决。在最终确定的本次募集资金投资项目范围内，公司董事会可按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额。”
连锁药房“跑马圈地”提速
“连锁药店面临的竞争主要来自三方面。”知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受《华夏时报》记者采访时表示，“一是来自同类连锁药店的企业，如益丰、老百姓、一心堂等；二是来自电商平台，如京东健康、阿里健康等；三是来自医疗服务机构，如诊所、社区卫生服务中心等。”
实际上，受政策影响和资本催化，连锁药房行业近年来“圈地跑马”提速明显，几大头部公司纷纷通过收并购和放开加盟的方式扩张。
在大参林此前的定增计划中，募集资金主要用于医药连锁门店建设项目，拟在广东、广西、河南、黑龙江等地区选址投资开设3600家医药连锁门店。
而就在大参林官宣19亿元定增“泡汤”的同一天，另一家A股连锁药店上市公司益丰药房（603939.SH）宣布公司17.97亿元可转债计划获得中国证监会核准批文，全部用于江苏二期、湖北医药分拣加工中心及河北医药库房建设项目、益丰数字化平台升级项目。此外，2023年5月，一心堂（002727.SZ）也公告了募资计划，拟发行可转债募资不超过15亿元。
据国联证券，2017年—2022年，整个药店行业的CAGR仅为6.56%，而益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等公司门店数量CAGR（复合年均增长率）分别为37.9%、27.5%、31.6%、12.7%、25.5%。
截至2023年三季度末，四大上市连锁药店都已经步入“万店时代”，行业竞争不可不谓激烈。大参林、老百姓（603883.SH）、益丰药房和一心堂的门店数量分别达到12993 家、13065家、12350家和10008家。
对此，付建表示，对于企业而言，加速门店扩张既是机遇也是挑战，可以增强市场覆盖率和品牌影响力，但也可能带来资金压力和管理难度。对整个行业而言，合理的扩张能够促进行业竞争和服务能力的提升，但也需防范过度竞争导致的资源浪费。
专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅接受《华夏时报》记者采访时也指出，药店行业的竞争格局正在发生变化，企业需要通过门店扩张来提高市场份额和品牌影响力，增强自身的竞争力和盈利能力。不过，门店扩张也存在一定的风险和挑战。企业需要充分考虑自身的经营能力和市场需求，制定合理的扩张计划，确保扩张的质量和效益。
此前，大参林扩张速度极快，2023年前三季度新增门店就达到2948家，相当于平均每月新增327家门店。新开门店中，收购来的有427家，新开加盟店达到1681家。
对此，盘古智库高级研究员江瀚接受《华夏时报》记者采访时指出，作为连锁药店上市公司，业绩增长与门店扩张速度密切相关。大参林此次定增终止可能会影响其门店扩张速度，从而对公司营收、盈利和业绩增速产生一定影响。然而，具体影响程度还需关注公司如何调整战略和寻求其他融资途径。
江瀚表示，随着行业的变革，连锁药店面临来自电商、新零售等新兴业态的竞争，以及医疗改革、政策调整等挑战。企业应通过创新业务模式、加强与医疗机构合作、提升服务质量等方式应对竞争。
詹军豪建议，连锁药店应注重差异化发展，挖掘自身特色，提升服务质量，满足消费者的个性化需求。同时，加强信息化建设，利用大数据和互联网技术提升运营效率。此外，还可以开展线上线下融合，拓展新的商业模式，如O2O服务等，以应对市场变化。