来源 :格隆汇2021-11-11
新股破发之势延续，A股IPO市场迎来本周最后一轮“打新”。今日，正强股份、富佳股份这2只新股申购，且预期不久后，它们将分别登陆创业板和上交所主板上市。
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正强股份，顶格申购需配市值20万元
正强股份本次发行申购，申购代码301119.SZ，发行价格17.88元/股，发行数量2000万股，一手100股，单一账户申购上限2万股，顶格申购需配市值20万元。
正强股份全称是杭州正强传动股份有限公司，成立于1997年，主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售。按汽车品牌来看，其产品应用于包括沃尔沃、通用、本田、现代等品牌。本次IPO，公司拟募资2.87亿元。
公司主要产品，图源：招股书
报告期内，受全球芯片短缺导致汽车销量下降等影响，正强股份业绩整体呈现波动下滑趋势。其中，营收从2018年的3.20亿元下滑至2020年的2.82亿元；同期净利润也从5629.55万元下降至5291.86万元。未来如果全球芯片持续短缺，公司或因其下游客户减产，致使其业绩继续出现下滑的隐忧。
另公司还存在产品价格下降的风险。从产品类型来看，公司产品也应用于主机配套市场和售后市场，但是由于国内主机配套市场普遍存在价格年度调整惯例，通常在新产品供货一段时间后逐年适当下调供货价格。报告期内，公司在主机配套市场的销售收入占同期主营收入的六成以上，其也或因产品平均售价下降，导致毛利率未来可持续产生不确定性。2019年和2021年1-6月，其主营产品毛利率出现波动。
此外，公司存在原材料价格波动风险、贴牌销售模式风险、产能扩张风险、固定资产折旧增加导致利润下降的风险，以及股东即期回报被摊薄的风险等。
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富佳股份，发行价格确定为9.56元/股
富佳股份也于今日发行申购，申购代码603219.SH，发行价格9.56元/股，发行数量4100万股，一手100股，单一账户申购上限1.2万股，顶格申购需配市值12万元。
富佳股份全称是宁波富佳实业股份有限公司，成立于2002年，主营吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电产品及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售。值得一提的是，其是全球著名吸尘器品牌 Shark 的第一大供应商，也是戴森品牌吸尘器的电机指定供应商之一。本次IPO，公司拟募资6亿元。
公司吸尘器系列产品，图源：公司官网
2018年至2021年6月末，公司实现营收分别为13.83亿元、11.03亿元、20.95亿元、11.89亿元；同期录得净利润分别为1.31亿元、8438万元、1.73亿元、1.04亿元。
但是，从销售端来看，报告期内，富佳股份向第一大客户 JS 环球生活的销售金额占公司营业收入的比重超八成，其客户集中较高。JS 环球生活是 Shark 品牌母公司，是全球最大的小家电企业之一。如果未来富佳股份与上述客户关系发生不利变化，其营收或将产生不利影响。
另一方面，由于2021年6月末，公司经营活动产生的现金流量净额为-3304万元，其已存在资金吃紧的情况。同时，公司应收账款账面价值从2020年的4.34亿元上升至2021年6月末的5.27亿元，同期占流动资产的比例也从33.81%提升至40.48%，其应收账款总额较大。如果未来随着业务规模扩大，其应收账款余额还持续增加，其或因流动资金紧缺导致生产经营业务停滞。
此外，公司存在原材料波动风险、产品降价风险、应收账款坏账风险等。