来源 :搜狐网2021-11-11
一、公司介绍：
（一）公司的主营业务公司主营吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电产品及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品包括高效分离无线锂电吸尘器、高效分离有线吸尘器、多功能无线拖把、智能扫地机器人以及高效电机等。公司是美国 Shark（鲨客）品牌吸尘器主要的供应商之一，是 Shark 品牌母公司 JS 环球生活的第一大供应商。同时，作为国家高新技术企业，公司掌握吸尘器核心零部件电机的研发、设计和生产能力，是戴森品牌吸尘器的电机指定供应商之一。凭借卓越的产品研发设计能力和优秀的产品质量管理水平，历经多年的行业积累以及与国内外知名客户的常年合作，公司成为清洁家电领域内知名的 ODM 供应商。公司是全国十大吸尘器出口企业，产品销售区域涵盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲的 30 多个国家和地区，客户群体包括 Shark、伊莱克斯、戴森、Bissell、史丹利百得、G Tech 等国际著名吸尘器品牌；公司积极开拓快速发展的国内市场，为米家、顺造、海尔、苏泊尔、小狗等国内知名品牌供应产品。（二）公司的主要产品,公司具备各类以电机为核心部件的智能清洁小家电产品的制造能力，产品品类丰富，包括立式、手持式、卧式、车载式等涵盖家用、车用、商用等各种应用场景的高效分离无线或有线吸尘器，具有集洗地、吸尘、拖地功能于一体的多功能无线拖把，智能扫地机器人，以及电动清洗机、水下无人机、宠物喂食器等创新类智能家电产品。此外，公司还对外销售电机、线路板组件等智能清洁小家电核心零部件产品。报告期内，公司按产品品类划分的主营业务收入构成情况如下：
二、行业和竞争：（一）自改革开放以来，我国家电产业随着科技进步、人民生活需求的提升以及宏观经济环境的持续向好不断发展壮大，时至今日已成为我国国民经济的重要组成部分。工信部网站数据显示，2019 年全年，家电全行业累计主营业务收入达到 1.60 万亿元，同比增长 4.3%；累计利润总额达 1,338.7 亿元，同比增长 10.9%。随着全球经济发展和世界人口规模的增长，吸尘器的市场容量逐步扩大。全球吸尘器市场零售量从 2014 年的 1.13 亿台增至 2019 年的 1.33 亿台，近五年的年均复合增长率为 3.4%。从零售额分析，根据捷孚凯的统计数据，2018 年全球吸尘器市场零售额约为 180 亿美元。全球吸尘器市场 2004 年至 2018 年零售额复合增长率为 4.9%，预计 2018 年至 2023 年复合增长率将提升至 5.9%。分地区来看，西欧、北美和亚太地区是最主要的吸尘器消费区域，零售额占比分别为 31.2%、27.5%、26.5%，合计超过 80%。我国是世界上最大的吸尘器生产国，同时也是主要的吸尘器消费国之一。2019 年全国（不含港澳台地区）吸尘器销量达到 1,791.50 万台，占全球总销售量 13,309.21 万台的 13.5%。即便经过长时间的高速增长，我国吸尘器人均年销量相比发达国家和地区仍有较大差距，未来吸尘器市场的增长空间仍然十分巨大。（二）主要竞争对手的简要情况
三、特别风险：（一）客户集中度高的风险 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月，公司向第一大客户 JS 环球生活的销售金额占公司营业收入的比重分别为 92.66%、88.98%、87.89%和 81.99%。JS 环球生活是全球最大的小家电企业之一，其吸尘器产品在全球最大的市场美国拥有领先地位。（二）国际贸易形势变化的风险近年来国际贸易形势变化频繁，尤其以中美贸易冲突给吸尘器行业出口带来的影响最大。公司 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月产品出口美国的金额占当期主营业务收入的比例分别为 86.53%、 73.92%、 64.19%和 53.03%。2018 年 9 月至 2019 年 11 月，根据美国贸易代表办公室发布的关税文件，美国对产自中国的吸尘器产品关税从零征收上升至 10%后又升至 25%，后根据豁免清单又回到了零征收，期间关税税率大幅度波动。受中美贸易冲突影响，在关税加征期间，2019 年公司营业收入从 2018 年的 13.83 亿元下滑至 11.03 亿元。在关税豁免后，2020 年营业收入又大幅回升至 20.95 亿元。自 2021 年 1 月 1 日起，吸尘器产品关税豁免政策到期，美国恢复对产品按照 25%税率加征关税。
四、募投项目：
五、财务情况：
2021 年 1-9 月，公司实现营业收入 190,202.99 万元，同比增长 34.49%，主要原因为公司 2021 年 1-9 月客户订单增加，销售收入增长。外销方面，受疫情影响国外市场需求旺盛，再加上国外供应链恢复缓慢，使得国内吸尘器产品出口销售情况持续向好。公司 2021 年 1-9 月对主要客户 JS 环球生活实现营业收入 159,158.77 万元。内销方面，顺造科技进入米家生态链之后，借助小米的渠道和品牌优势销售收入迅速增长。2021 年 1-9 月，公司向顺造科技销售的前期开发的米家产品销量进一步增长，同时开发了 FJ-215 等米家新型号产品，公司 2021 年 1-9 月对内销主要客户顺造科技实现营业收入 20,636.64 万元。2021 年 1-9 月，公司实现归属于母公司所有者的净利润为 19,722.73 万元，同比增长 78.40%，高于营业收入增长幅度，主要是由于公司投资顺造科技的股权公允价值变动计入当期损益 5,275.44 万元；2021 年 1-9 月，公司实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为 14,601.53 万元，同比增长 34.00%，主要是营业收入规模增长带动净利润的增长。
经公司初步测算，2021 年度业绩预计如下：
六、无风个人总结：公司自 2002 年成立以来一直专注于以吸尘器为主的清洁家电研发制造，现已成为清洁类小家电领域内知名的 ODM 供应商,简单一点公司就是专业做产品尸体贴牌代工，客户群比较优质，小家电吸尘器市场广阔，公司连续成功开发新客户，业绩还可以再上一台阶，公司缺点是没有自己的品牌，毛利率比较低，还有美国的关税也是隐忧，根据同类型上市公司估值，短线短线给予65亿左右估值，无风建议一般关注，因为发行价比较低，上市开盘没有破发风险，无风建议积极申购。