3月24日，兴通海运股份有限公司(简称“兴通股份”，股票代码“603209”)正式登陆沪市主板，每股发行价为21.52元，发行市盈率为22.99倍。《经济参考报》记者注意到，近年来，受益于我国沿海炼化产能一体化进程加速，兴通股份抓住国内沿海散装液体化学品航运市场的良好发展机遇，向化工供应链综合服务商转型升级，助推公司实现跨越式发展。
深耕细分市场业绩稳步增长
公开资料显示，兴通股份始创于1997年，主要从事国内沿海散装液体危险货物的水上运输业务。经过二十多年的不断发展和积累，公司已发展成为国内沿海散装液体化学品航运业的龙头企业，在细分市场占据领先地位。截至2022年2月，公司拥有散装液体化学品船、成品油船、LPG船共计18艘，总运力19.9万载重吨，其中散装液体化学品船13艘，运力13.4万载重吨。截至2021年底，散装液体化学品船运力规模占细分市场总运力的9.97%。
《经济参考报》记者研读招股书发现，作为国内主要的散装液体化学品船东之一，兴通股份凭借安全管理、综合服务、高效运营等综合竞争优势，在细分市场建立了良好的口碑，拥有稳定优质的客户资源，市场份额逐年上升，客户积累已达到相对稳定的程度。报告期(指2019年、2020年和2021年，下同)内，兴通股份沿海省际散装液体化学品自运量为233.11万吨、317.53万吨、392.93万吨；2019年、2020年，公司化学品货运量占当期国内整体沿海省际散装液体化学品运输总量的比例分别为7.28%、9.62%。
财务数据显示，报告期内，兴通股份实现的营业收入分别为29194.67万元、38641.76万元、56686.12万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为8488.35万元、12177.07万元、18724.59万元，营业收入与净利润均呈现持续增长态势。“近年来，国内沿海各大石化基地陆续建成投产，对液体危险货物的海运需求增长，为公司实现跨越式发展带来了机遇。”兴通股份总经理陈其龙表示，公司积极对标国际一流企业，不断提质增效，为化工供应链物流高效畅通提供坚实保障。
据悉，目前，兴通股份运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，形成了辐射渤海湾、长三角、珠三角、北部湾等国内主要化工产业基地的运输网络体系。凭借高标准的安全管理体系、坚实的运力保障和专业高效的运输服务等一系列综合竞争优势，兴通股份与中国石化、中国海油、中海壳牌等大型石化企业建立了长期稳定的战略合作关系，多次荣获下游客户“安全诚信最佳物流服务商”“优秀供应商”等称号。
行业壁垒高企核心竞争力凸显
《经济参考报》记者了解到，液货危险品航运行业准入壁垒较高，主要体现在资质许可、运力管控、限制外商进入等方面。资质许可方面，我国对业内企业实行严格的资质许可管理。国家监管机构对行业企业、运输船舶分别提出了资质要求，一方面，从事液货危险品运输业务需获得交通运输部核发的国内水路运输经营许可证、海事局审发的安全管理体系符合证明(DOC证书)，方可从事相应的水路运输业务；另一方面，提供运输服务船舶亦需取得交通运输部核发的船舶营业运输证及海事局颁发的SMC证书等。运力管控方面，国家对本行业实行严格的运力审批制度，全国船东均可角逐有限的新增运力，交通运输部会对参与竞争的企业进行安全管理水平、安全记录、绿色减排、诚信经营情况等方面进行综合评审，综合评分排名靠前者方可获得每年的新增运力。
业内人士表示，鉴于严格的资质许可管理，行业资质壁垒较高，新增运力显著集中于一些成熟企业。据交通运输部数据显示，报告期内，获得新增运力的船东公司均为2011年及以前成立，具备长期、丰富的行业经营管理经验，新进入行业企业在获取新增运力上处于竞争劣势，经营规模难以扩张。
兴通股份在招股书中也坦言表示，公司所处行业受国家严格监管，运输经营资质与新增船舶运力需经交通运输部严格审批，每年交通运输部组织的新增运力评审结果是评价行业内企业竞争力的重要指标。不过，兴通股份同时指出，交通运输部于2011年7月开始实施运力宏观调控政策，自2012年以来，公司累计获得沿海省际散装液体化学品船新增运力9.55万载重吨，占同期市场新增运力的22.32%。自2019年以来，交通运输部共开展了四次沿海省际散装液体危险货物船舶新增运力综合评审，公司均以第一名的成绩获得新增运力。公司散装液体化学品船运力规模占市场总运力的比例由2018年末的4.61%上升到2021年末的9.97%。
此外，据招股书披露，经多年在沿海省际液货危险品水上运输领域的深耕，兴通股份在安全管理水平等方面具有突出优势，于2018年被交通运输部海事局评为“安全诚信公司”，现有6艘船舶被评为“安全诚信船舶”，9名船长被评为“安全诚信船长”，其中“安全诚信公司”和“安全诚信船舶”作为航运公司和中国籍船舶安全类的重要荣誉，是展现公司综合实力的一项重要指标。
“政策+市场”双重驱动发展前景值得期待
《经济参考报》记者注意到，政策方面，近年来政府有关部门始终对该行业保持高度重视，相继出台《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》《交通强国建设纲要》《关于大力推进海运业高质量发展的指导意见》等一系列政策，从加强建设交通强国、运输安全与环保等方面给予行业强有力的引导支持，为行业提供了良好的政策支持与政策环境。市场方面，石化行业迎来新一轮产能扩张，让液货危险品水上运输行业充分受益。伴随着下游大型炼厂逐步投产，散装液体化学品、成品油等液货危险品产能在“十四五”期间将加速增长，直接带动液货危险品水上运输行业市场需求上涨。根据交通运输部每年发布的《水路运输市场发展情况和市场展望报告》，2018年至2020年，我国国内沿海省际化学品运输量分别为2680万吨、3200万吨及3300万吨，整体呈现稳健增长的趋势。
业内人士分析指出，未来，伴随着石化行业新一轮供给侧改革渐次推进，其规模化、集中化趋势显现，小型船东公司由于存在资金实力受限、安全管理水平良莠不齐、运力规模有限等竞争劣势，难以获取下游大型客户的青睐，市场份额将逐渐缩小，本行业具备安全管理、品牌、运输服务等综合优势的大中型企业将逐步受益。
招股书显示，兴通股份此次上市共发行股票5000万股，所募集资金在扣除发行费用后，将按照轻重缓急顺序投资于不锈钢化学品船舶购置项目、MR型成品油船舶购置项目、3艘不锈钢化学品船舶购置项目、2艘不锈钢化学品船舶置换购置项目等。通过募投项目的实施，兴通股份将显著提升船舶队伍运力规模，改善船型与运力结构，有助于公司进一步提升综合服务能力，扩大市场占有率，进而发挥规模化优势，巩固和加强公司核心竞争力。
兴通股份表示，未来，公司将发挥在细分领域内的品牌优势、客户优势、人才优势、管理优势、技术优势等，持续深入研究港航大数据，以数据驱动引领公司高质量发展，为客户提供更多优质、安全的多元化全方位供应链服务，继续做大国内市场的同时向国际市场发展，在化工供应链服务市场打响兴通品牌。