来源 :腾讯网2021-08-20
8月16日，江山欧派发布2021年半年度报告，报告称，公司实现营业总收入14.07亿元，同比增长32.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比增长31.40%。
2021上半年江山欧派业绩报告
尽管营收、净利实现双位数的“双增长”，可经营现金流净额相比去年同期的-1.13亿元，减少了3.7亿元，创2017年上市以来最低值。
根据报告显示，营业收入、净利润同比增长主要系报告期内经销商渠道客户及工程渠道客户销售收入增长所致。但正所谓“成也萧何、败也萧何”，江山欧派对工程渠道、大客户的过度依赖也直接导致应收款居高不下、工程业务“挤压”营运资金等诸多问题让江山欧派的“造血”能力下降愈发明显。
过度依赖大客户应收款居高不下
现金流创五年新低
近年来，江山欧派的工程客户渠道销售规模持续提升，目前，工程渠道已成为江山欧派第一大收入渠道。但过度仰赖工程渠道也成了一把“双刃剑”。由于江山欧派工程业务模式的服务对象主要是房地产商和装饰装修公司，因此房地产行业的波动也通过产业传导直接影响公司的经营业绩和现金流的周转。
江山欧派前五大客户主要来自房地产及相关行业，贡献收入超六成。2020年，大宗业务（包括工程、家装、海外等渠道）实现营收26.07亿元，同比增长54.8%，占比91.35%；经销商渠道实现收入2.47亿元，占比仅为8.7%。过度依赖大客户导致江山欧派的应收账款居高不下，存货周转率远低于同行。
2021上半年江山欧派合并资产负债表
根据半年报显示，截至今年6月30日，江山欧派应收票据、应收账款、应收款项融资6.99亿元、5.72亿元、1.28亿元，合计为13.99亿元，占总流动资产的44.95%。近14亿元的应收款规模，直接“挤压”营运资金的使用，也给未来“坏账”埋下暗雷。
此外，江山欧派的存货相较去年也有所增加，达到5.08亿元。
2021上半年江山欧派经营现金流一览
应收账款的居高不下，带来的是经营现金流的“贫血”愈发严重。自2018年以来，上半年的经营现金流已连续3年为负。2021年中报显示，江山欧派经营活动产生的现金流量净额为-4.82亿元，相比去年同期的-1.13亿元，减少了3.7亿，刷新5年来同期的最低值。
两家子公司合计亏损1515万元
致负债增压
除了现金流周转乏力，上半年江山欧派两家子公司净利出现了不同程度的亏损。全资子公司花木匠，主营业务木质门、橱衣柜加工，上半年净亏损755万元；控股子公司欧派安防（持股72%），主营业务门类产品生产，上半年净亏损760万元，两家公司合计亏损1515万元。