来源 :格隆汇2022-07-29
7月29日，常熟通润汽车零部件股份有限公司（以下简称“常润股份”）在上交所主板上市，保荐人为国金证券，本次上交所IPO发行价格为30.56元/股，发行市盈率18.71倍，截止发稿，股价大涨44%封板，最新市值34.99亿元。
常润股份主要从事各类千斤顶及其延伸产品的研发、制造和销售。截至招股说明书签署日，常熟势龙直接持有公司 2,827 万股股份，占公司发行前总股本的 47.42%，并持有公司股东天润投资（持有公司771 万股股份，占公司发行前总股本的 12.93%）4.03%的股权，为公司的控股股东。JUN JI 合计可支配公司股份表决权的比例为78.35%，系公司实际控制人。
本次拟募资5.09亿元，主要用于汽车维修保养设备生产基地项目、研发中心与信息化项目、汽车零部件制造项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，常润股份的营业收入分别为24.55亿元、24.74亿元、30.56亿元，归属于母公司所有者的净利润为1亿元、1.23亿元、1.42亿元。
基本面情况，图片来源：招股书
具体来看，其主营业务毛利率 21.93%、 18.63%、16.18%，呈现逐年下降之势。报告期内，影响其毛利率的主要因素如下：首先是原材料价格变动，公司产品主要原材料为金属原材料（钢材等）及其他千斤顶零部件，成本中直接材料占主营业务成本的比例较高，而钢材加工行业是周期性行业，受经济周期波动影响较大，价格波动较为明显，使得其整体盈利水平与原材料价格存在紧密关系。其次是结算外币的汇率变动，报告期各期，公司的海外销售收入占主营业务收入比例较高，海外销售收入的结算货币主要为美元，故汇率波动会对公司销售收入的折算产生一定影响。
整体来说，公司的汽车配套零部件作为常规随车工具，主要供应整车配套市场，市场需求主要取决于全球汽车产销量。如果全球及我国宏观经济持续低迷、海外新冠疫情持续蔓延、汽车行业持续不景气，汽车产销量可能进一步下滑，将对汽车零部件行业造成较大不利影响，进而影响其经营业绩。
同时，报告期内，公司主营业务中境外销售收入金额占主营业务收入的比例分别为78.02%、77.86%和
80.32%。其中，公司出口美国的销售收入占主营业务收入比例分别为37.97%、42.77%和 43.28%。若未来中美贸易摩擦进一步加剧，可能对公司经营业绩造成不利影响。
此外，报告期各期末，常润股份的流动比率分别为 0.94 倍、1.07 倍和1.38 倍，速动比率分别为 0.64 倍、0.74 倍和 0.84
倍，短期偿债能力指标偏低，且资产负债率高于可比上市公司平均值。鉴于公司未来仍将持续进行产品更新迭代、扩大生产经营规模，资金需求量也将不断增加，若未能及时获取足够资金，或将面临较高的短期偿债风险，对公司经营造成一定的不利影响。
主要偿债能力指标，图片来源：招股书