2021年12月15日华正新材（603186）发布公告称：开源证券于2021年12月14日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司青山湖二期新产能投产进度和珠海一期项目建设进展情况?
答：公司年产650万平方米高频高速覆铜板青山湖制造基地二期项目已于今年三季度实现满产，珠海一期项目可形成年产960万张高等级覆铜板的生产能力，其土建工程已经完工，目前正在进行设备安装阶段，预计将于2022年二季度全面投产。
问：公司覆铜板未来的产品市场布局?
答：公司覆铜板业务将持续贯彻“H1(成熟产品线)+H2(成长产品线)+H3(种子产品线)”的产品战略，更新产品线的分类，持续提高H2和H3的销售比重。同时深入推进IPD体系建设。基础材料产品线将进一步开发应用于智慧家电、汽车电子等领域的产品；高频材料碳氢和PTFE两个系列产品，将围绕毫米波雷达、防务、滤波器功放、基站天线四大领域进行布局；高速材料产品线H175、H185、H360、HSD7等核心产品，将围绕服务器、光模块、路由器、交换机等通讯领域进行布局；另外，公司将继续推进miniLED用BT覆铜板、IC封装基板及HDI基材的应用开发、验证和市场推广。
问：公司着力打造铝塑膜产品线,那么请问公司对该产品的市场应用和未来发展趋势如何看待?
答：全球铝塑膜渗透率约为25%，分行业来看，动力电池渗透率约15%，储能约10%，数码电池约70%，预计铝塑膜材料在未来的市场应用具有极大的空间。首先，软包电池具有相同重量下能量密度更高、安全性更高、使用寿命更长、设计更灵活的优点，现有数码领域大部分都使用软包电池，未来动力和储能类软包电池渗透率将逐步提升；其次，从技术角度要求铝塑膜将是未来的半固态电池和固态电池最好的解决方案；再次，铝塑膜国产化需求不断提升，目前日本、韩国厂家占全球铝塑膜70-80%的市场份额，其现有产能无法完全满足全球特别是中国锂电池市场的高速增长需求。因此，公司将在铝塑膜产业深耕，伴随新能源产业的成长，坚定战略选择。
问：公司对铝塑膜产业的战略规划?
答：第一阶段，公司于2017年成立子公司浙江华正能源材料有限公司，投资建设了年产500万平米的中试工厂，战略目标是完成铝塑膜产品开发和小规模生产。中试工厂主要产品为113um厚度的产品，该产品在数码领域已有良好的客户基础，营业收入持续增长；动力和储能领域153um厚度的产品和高端数码88um厚度产品，已与下游客户展开了技术交流和认证进程。第二阶段，2021年公司开始投资建设年产3600万平米锂电池封装用高性能铝塑膜项目，正式将铝塑膜产业作为战略产业进行布局。该工厂引入日本技术团队和日本设备，投资强度高，建成后有望成为全球单体产能最大的最先进的铝塑膜工厂。该工厂将于2022年二季度试生产，产品目标领域为高端数码、储能、小动力和动力市场。同时公司将持续推进原材料国产化，增强供应链；持续加强与乘用车动力电池客户开展技术交流和共同研究，积累技术应用基础。第三阶段，公司将以新工厂为基础，引入日本精益制造团队，建立日系现场管控体系，以IATF16949/ISO9001等体系进行品质管控，练好内功，积极拓展动力市场，并根据市场情况适时启动进一步的扩产规划，最终成长为行业头部企业。
问：公司铝塑膜产业的核心竞争力?
答：第一，公司将铝塑膜产业定位为战略产业，坚定做大做强的信心和决心，并制定了基于长期主义的发展规划；第二，公司重视研发能力的打造，以业内资深技术专家为核心建立了硕博士比例超过60%的研发团队，并经过第一阶段中试工厂的产品开发，产品技术已经迭代成熟，产品各项指标达到行业优秀水平；第三，公司铝塑膜新工厂固定资产投资强度高，核心设备均为日本进口，具备非常好的硬件基础；第四，产品原材料国产化程度高，目前W1T-113，W3T-153两支产品已实现原材料完全国产化，同时公司积极联动产品上下游，合作开发，进行多样化战略合作；第五，公司始终追求贴近下游客户的需求，投资建有应用实验室，与比亚迪、亿纬锂能等客户共同进行电芯、电池的试验和研究；第六、公司不断提升技术迭代能力，积极与四川大学、中山大学、中铝应用研究院等科研院所共同开发研究，研究方向包括铝箔处理液向无铬化改进、锂电池使用寿命之部件影响因素分析与改进等。
问：公司铝塑膜新工厂建设进度安排及2022年产能利用率?
答：公司铝塑膜新工厂于今年10月份土建完成，11月份开始设备安装，预计明年3月份完成安装，于明年二季度开始试生产。新产能投产后产能持续爬坡，计划到明年底产能利用率能达到较高水平。
问：公司铝塑膜原材料供应链如何保障?
答：公司铝塑膜产品目前国产化程度约50-60%。目前公司日本原材料的供应商渠道具有稳定性，与日本供应商直接合作关系良好。同时，公司与多家国内材料厂商深入研发合作，在国内逐步构建压延铝箔、CPP、拉伸薄膜、胶粘树脂等供应链体系。
问：铝塑膜新工厂的客户储备情况和产品认证进度?
答：公司已在多家小动力、储能行业标杆客户通过了产品验证，并实现小批量出货，这类客户后续将不断释放产品需求。同时，公司与大型动力终端客户之间的不断深入技术研发合作，加速产品市场拓展进程。
华正新材主营业务：覆铜板、导热材料、功能性复合材料(原绝缘材料)、交通物流用复合材料(包括热塑性蜂窝材料和热固性材料)、其他材料和产品贸易
华正新材2021三季报显示，公司主营收入26.79亿元，同比上升71.28%；归母净利润2.17亿元，同比上升133.25%；扣非净利润1.6亿元，同比上升119.47%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9.69亿元，同比上升57.3%；单季度归母净利润9502.21万元，同比上升173.99%；单季度扣非净利润4456.91万元，同比上升75.54%；负债率65.86%，投资收益553.11万元，财务费用3983.38万元，毛利率17.96%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；证券之星估值分析工具显示，华正新材（603186）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)