来源 :证券市场周刊2024-04-25
4月24日，植物蛋白饮料行业的龙头企业养元饮品（603156.SH）发布2023年年度业绩报告。报告期内养元饮品实现营业收入61.62亿元，同比增加4.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.63亿元，同比增长3.89%，整体来看，公司经营业绩呈稳健增长趋势。
养元饮品同期公布的2023年年度利润分配预案也展现了公司对高质量发展的决心：公司拟向全体股东每10股派发现金红利16元（含税），年度公司现金分红比例达到137.85%，与投资者共同分享公司的成长红利。
现象级大单品核桃乳释放强劲动力
养元饮品自其前身1997年9月设立起，一直致力于主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售，公司产品主要包括六个核桃系列和植物奶产品，其中六个核桃系列分为精品系列、养生系列、五星系列、六个核桃2430，以及针对细分人群推出的高钙产品和儿童型产品。公司“YANGYUAN及图”和“六个核桃”商标被认定为“中国驰名商标”，而报告期内“养元·六个核桃”核桃乳成为我国核桃乳产销量最大的企业和品牌，公司品牌得到市场高度认可，影响力不断提高，具有极高的品牌价值。
2023年，养元饮品营业收入和净利润表现均实现稳步增长。划分主要产品来看，养元饮品的产品主要分为核桃乳、功能性饮料、其他植物饮料，根据年报显示，2023年养元饮品上述三大产品分别实现营业收入57.08亿元、4.48亿元、0.13亿元，对应的毛利率分别达到47.04%、28.39%、40.84%。其中，核桃乳和功能性饮料的产销量实现大幅增长，尤其是功能性饮料的生产量较上年同比增长68.73%，销售量较上年同比增长75.99%。
值得注意的是，养元饮品现象级大单品核桃乳在上市至今经久不衰，持续释放强劲动力。根据与年报同步发布的2024年一季报来看，养元饮品实现营业收入23.16亿元，同比增加3.91%；归属于上市公司股东的净利润8.79亿元，同比增加19.96%。可以看到，养元饮品单季度营收和净利润创近四年来新高，净利润增长远超预期，环比增幅达到393.82%。
从行业发展情况来看，国家发布的食品安全战略、促进消费等相关政策，都使得市场消费需求得到进一步释放。同时根据前瞻产业研究院研究数据，中国植物蛋白饮料市场规模不断扩大，整体保持正增长走势，结合植物蛋白饮料在饮料行业的渗透率情况，预测到2026年我国植物蛋白饮料市场规模超过1400亿元。
深耕核桃乳二十余年的养元饮品不但具备行业先发优势，更有覆盖全国线下线上的立体全渠道体系。近年来，养元饮品在坚持“分区域定渠道独家经销模式”的基础上，针对当前消费流量分化特点，继续巩固传统线下流通、商超渠道，深度覆盖电商渠道；全面开展直播、社群团购等新兴消费渠道建设；对零食折扣、O2O等细分渠道积极进行渠道拓展；持续推进养元“全域深度分销模式”建设。由此可知，处于市场领军地位的养元饮品，随着行业规模的持续拓展势必将充分享受到市场发展的红利。
连续多年实施高比例分红凸显投资价值
在年报与一季报披露的同时，养元饮品还发布了2023年年度利润分配方案公告。公告显示，截至2023年12月31日，养元饮品期末可供分配利润为45.73亿元。经公司董事会决议，养元饮品以总股本126427.04万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利16元，合计拟派发现金红利为20.23亿元（含税），年度公司现金分红比例为137.85%。
事实上，养元饮品一直以来都十分注重投资者回报，自2018年上市以来每年都会进行高比例分红，分红率均保持在100%以上。养元饮品持续长期的高比例分红，不但让投资者享受到了稳定的股息收入，还表达了养元饮品对于回馈全体股东的高度重视，使企业的长期投资价值得到凸显。
此外，随着A股2023年年报的密集发布，近期实施高送转、现金分红的上市公司不在少数，但如养元饮品这般如此大手笔的现金分红额度，在A股市场仍较为罕见。东吴证券在财报点评中指出，养元饮品收入符合预期，分红率保持高水位，对应当前股息率为6.17%，位居食品饮料板块前列。
对此本次分红，养元饮品在利润分配方案中表示，2023年度利润分配方案充分考虑了公司盈利情况、现金流状态及资金需求等因素，不存在损害股东利益的情形，符合公司经营现状，有利于公司的持续、健康、稳定发展。养元饮品还表示，本次利润分配方案结合了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展。