消费股都是“小甜甜”吗？“核桃饮品第一股”的投资者会告诉你答案：非也。
5月17日，养元饮品低开低走，盘中跌超1.2%。截至发文，该公司股价约为22.52元，总市值约为285亿元。
养元饮品于2018年2月12日上市，发行价为78.73元/股。上市首日，该公司最高触及42.44元，迎来高光时刻。此后，便开启了长达4年之久的震荡之路。
当前股价与42.44元高点相比，累计跌幅超43.9%，且仍处于破发状态。
由于股价多年低迷，股民也急眼了。
有人提问道，“现在依然破发中，口头上一直说努力提高业绩来维护每一个股东的利益，但业绩和几年前比依然没见起色甚至还在走下坡路，请公司大额回购自家股票注销，提高分红，来确实维护股东权益”。
3月26日，养元饮品方面回复称，“感谢您的建议”。
养元饮品不被市场追捧，一是业绩问题所致。
自上市第一年以来（2018年至2021年），养元饮品分别实现归属净利润28.37亿、26.95亿、15.78亿、21.11亿，分别同比增长22.82%、-4.99%、-41.46%、33.78%。今年一季度，该公司实现归属净利润5.24亿元，同比下降29.1%。
不难发现，上市以来，养元饮品净利润数值整体呈现下降趋势，且业绩增速波动大。
对于业绩表现，有股民表示不满意。
有人建议称，“近几年公司业绩始终无法突破，公司管理层换届在即，强烈要求姚董事长兼任总经理，重回业务一线，带领大家冲破业绩瓶颈。”
资料显示，养元饮品现任董事长兼实控人为姚奎章，范召林为总经理、副董事长。按照这位股民的意思，是要把总经理替换？
二是投资逻辑不牢固。
截至2021年年末，核桃乳业务、功能性饮料业务分别占总营收比例为97.11%、2.80%，业绩严重依赖单一产品。
截至2019年，养元饮品在核桃露饮品市场份额占比达80%。虽然该公司在某一细分领域占据优势，但也面临着严峻的竞争压力。
首先，国内从事植物蛋白饮料的企业数量较多，处于完全竞争市场，且注册资金规模超过1000万元以上的企业超过700家。
除了传统企业外，伊利、蒙牛等其它食品巨头也在跨界布局植物蛋白饮料市场。例如，早在2018年伊利布局了植物蛋白饮料，推出植选畅饮型新品。
养元饮品的隐忧在于，该公司绝不部分业绩依赖核桃乳业务，经营更具被动性。而随着外界参与者越来越多，其市场份额也会受到挤压。
我们关注到，自登陆A股以来，养元饮品一直被争议。
一个是被质疑误导消费者。
养元饮品曾用一句“经常用脑，多喝六个核桃”的魔幻广告迅速崛起，而据媒体报道，一罐240ml“六个核桃”的蛋白质含量不到1.5克，低于2个核桃的蛋白质含量（一个普通的5克干核桃仁大概蛋白质含量为0.75克）。
在2017年，某职业打假人一度将“六个核桃”和其代言人陈鲁豫告上法庭，理由包括核桃仁没有保健治疗作用等。
另一个是花费巨资搞理财。
今年5月14日公告显示，养元饮品银行理财产品实际投入金额约为86.37亿元，实际收益为2.28亿元；私募基金产品实际投入金额约为19亿元，实际收益为4.15万元。合计看，最近12个月，该公司实际投入理财的金额超过105亿元。
有投资者对此提出过建议：为什么不大力增加分红？是否有充分利用闲置资金进行回购的计划？而上市公司方面回应称，“目前暂无相关计划”。
用百亿资金搞理财，却舍不得花钱回购维稳市场信心，管理层们在顾虑什么？
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