营业收入：直销渠道带动营收大幅增长
2026年第一季度，邦基科技实现营业收入14.45亿元，较上年同期的10.76亿元同比增长34.29%。公司表示，营收增长主要源于本期直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加，带动产品销量及销售收入同步提升。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）营业收入
从营收规模来看，公司一季度营收突破14亿元，创下近年同期新高，但营收增长并未同步传导至盈利端，增收不增利的现象值得关注。
归母净利润：猪价下跌叠加减值，净利大幅缩水
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为404.22万元，较上年同期的2800.03万元同比大跌85.56%；扣除非经常性损益的净利润为359.13万元，同比降幅达87.53%。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）归母净利润扣非归母净利润
利润大幅下滑的核心原因在于生猪售价大幅下跌，同时公司计提了大额存货跌价准备，两项因素共同导致盈利能力骤降。此外，本期所得税费用达1127.34万元，较上年同期的710.67万元增长58.63%，进一步压缩了利润空间。
每股收益：盈利下滑带动指标同步下跌
2026年第一季度，公司基本每股收益为0.0236元/股，稀释每股收益同样为0.0236元/股，较上年同期的0.1667元/股同比下跌85.84%，与净利润的下滑幅度基本一致。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动（%）基本每股收益稀释每股收益
每股收益的大幅下滑，直接反映出公司单位股份创造利润的能力显著下降，对股东回报水平形成较大冲击。
加权平均净资产收益率：盈利能力显著削弱
报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.29%，较上年同期的2.22%减少1.93个百分点。该指标的大幅下滑，体现出公司运用净资产盈利的能力明显削弱，主要受净利润大幅下降影响。
应收账款：规模小幅增长，回款压力需关注
截至2026年3月末，母公司应收账款余额为3722.56万元，较上年年末的3046.98万元同比增长22.17%。结合经营活动现金流情况来看，本期下游客户回款虽有所增加，但应收账款规模的持续增长仍需警惕后续回款风险，尤其是在行业周期下行阶段，客户资金压力可能传导至公司。
项目本报告期末（万元）上年年末（万元）同比变动（%）母公司应收账款
存货：库存规模增长，减值风险凸显
截至2026年3月末，公司合并报表存货余额为5.31亿元，较上年年末的4.91亿元增长8.06%。报告期内，公司计提资产减值损失3354.81万元，主要为存货跌价准备，反映出存货面临较大的减值压力。在生猪价格持续下跌的背景下，若后续价格未能回升，存货减值风险将持续存在，进一步影响公司盈利。
项目本报告期末（万元）上年年末（万元）同比变动（%）合并报表存货8.06
销售费用：规模同比下降，管控效果显现
2026年第一季度，公司销售费用为461.49万元，较上年同期的675.27万元同比下降31.66%。销售费用的减少主要源于公司对销售环节的管控优化，在营收增长的同时实现了费用的压降，一定程度上对冲了成本上涨的压力。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）销售费用
管理费用：规模翻倍增长，需关注费用合理性
报告期内，公司管理费用为3600.95万元，较上年同期的1848.57万元同比增长94.80%。管理费用的大幅增长，主要源于公司运营规模扩大及管理成本上升，但费用增幅远超营收增幅，后续需关注费用支出的合理性及管控效率。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）管理费用
财务费用：利息支出大增，财务成本高企
2026年第一季度，公司财务费用为1079.76万元，较上年同期的293.33万元同比增长268.10%。其中利息费用达1031.43万元，同比增长247.90%，主要源于公司本期借款规模扩大，短期借款余额从上年年末的9.99亿元增至10.95亿元，长期借款从2580万元增至1.06亿元，负债规模的扩大直接推高了利息支出。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）财务费用其中：利息费用
研发费用：小幅增长，研发投入力度稳定
报告期内，公司研发费用为1203.93万元，较上年同期的1160.38万元同比增长3.75%，研发投入保持小幅稳定增长，体现公司对技术研发的持续重视，有助于提升产品竞争力。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）研发费用3.75
经营活动现金流：由负转正，回款情况改善
2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为6757.27万元，上年同期为-2.71亿元，实现由负转正。公司表示，主要得益于本期下游养殖客户销售回款增加，经营现金流的改善有效缓解了公司的资金压力，增强了抗风险能力。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）经营活动现金流净额
投资活动现金流：净流出收窄，仍处扩张阶段
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-3901.51万元，上年同期为-5923.27万元，净流出规模有所收窄。本期投资活动现金流入2029.27万元，主要为收到其他与投资活动有关的现金2000万元；流出5930.77万元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，以及支付其他与投资活动有关的现金，显示公司仍处于业务扩张阶段。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）投资活动现金流净额
筹资活动现金流：净额大幅下降，融资节奏放缓
2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为1.61亿元，较上年同期的3.88亿元同比下降58.40%。本期筹资活动现金流入5.28亿元，主要为取得借款收到的现金5.06亿元；流出3.67亿元，主要用于偿还债务及支付利息。筹资现金流净额的下降，反映公司融资节奏有所放缓，同时债务偿还压力有所增加。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）筹资活动现金流净额
风险提示
行业周期风险：生猪价格波动是影响公司盈利的核心因素，若后续生猪价格持续低迷，公司存货减值及盈利压力将进一步加大。应收账款风险：应收账款规模的持续增长，叠加行业周期下行，可能导致回款难度增加，产生坏账风险。财务成本风险：公司负债规模扩大推高利息支出，若后续融资成本上升或资金周转不畅，将进一步加重财务负担。费用管控风险：管理费用大幅增长且远超营收增幅，若费用管控效率未能提升，将持续侵蚀利润空间。