来源 :信息早报2021-08-21
本报讯 8月16日天目湖（603136）发布半年报，上半年经营业绩较 2020 年同期实现明显增长，且整体业务收入超过疫前即2019年同期。公司实现营业收入 2.27亿元，同比增长 125.90%，实现归母净利润0.43亿元，同比扭亏为盈。2021 年上半年，疫情局部反复但国内整体防控较好，旅游市场整体呈现稳步复苏态势，出游人次指标好于消费。一方面，旅游的品质化、个性化需求较突出，游客出游距离、停留时长和游憩半径相对收缩，周边游和近郊游复苏相对明显。另一方面，国内主要客源地旅游景气度优于目的地，且出现消费下沉现象。天目湖利用一站式目的地的模式和营销优势，顺应市场环境和游客消费变化，积极创新应变，扩展存量业务，撬动增量市场，整体经营管理成效相对明显。
天目湖专注于旅游业发展，长期致力于打造“一站式旅游目的地”模式，打造“产品复合、市场多元、服务系统”的一站式旅游商业模式，形成旅游目的地集聚区效应。公司已成为集观光、休闲、度假、疗养等功能于一体的综合旅游服务商，业务涵盖景区、温泉、主题乐园、酒店餐饮、购物等全方位旅游产业链。上半年公司具体分部表现：景区业务收入1.34亿元，同比增长125%，基本恢复至2019年同期水平；酒店业务收入0.63亿元，同比增长172%，相比2019年同期增加26%；温泉业务收入0.2亿元，同比增长84%，恢复至2019年同期的75%；旅行社业务收入0.72亿元，增长177%，恢复至2019年同期的99%；水世界业务收入24万元，增长24%，恢复至2019年上半年的23%。
天目湖地区拥有长三角地区较为稀缺的集山、水、竹海、温泉于一体的独特自然景观资源。公司依托天目湖旅游度假区的优质生态自然资源，结合地方区域文化，围绕客户体验开发完善的产品链，自成立以来相继成功开发了山水园景区、南山竹海景区、御水温泉、天目湖水世界、南山小寨等旅游产品。同时，设立旅行社、度假酒店与商业公司等提供优质配套“一站式服务”。
天目湖持续推进既有项目，拥有50栋幢单栋式酒店的御水温泉？竹溪谷项目已于2020年9月投运，聚焦长三角地区高端消费客群，一经推出迅速获得消费者青睐，短期内呈现满房趋势；山水园景区内临湖酒店“遇？十四澜”于2020年10月正式对外营业，新项目均达到并在一定程度超出预期；“遇？天目湖”于今年7月开业，还建设有帐篷营地，并引入了包括游船、夜游、高空飞降等新产品；可转债募资建设的南山小寨酒店项目也有望在2022年投运，成熟期收入有望达到竹溪谷酒店项目体量。此外，根据公告，公司持续在全国范围内推进跨出外延步伐，将通过轻重资产并举，品牌创新引领，因地制宜的目的地复制等举措，开发管理优质旅游资源。
暑期南京疫情扩散对天目湖接待旅游人数造成一定冲击，目前疫情得到控制，旅游市场有望在国庆前复苏。公司扛住疫情局部反复压力，不断调整经营策略，稳住基本面。中长期来看，游客出游距离、停留时长和游憩半径相对收缩，周边游和近郊游受益，天目湖位于国内主要客源地，景气度优于传统目的地，天目湖作为国内稀缺高端休闲度假游景区，更契合当前出游需求。
兴业证券8月16日发布研报指出，天目湖景区运营管理+区位优势显著，民营机制效率高，极端情形下依旧表现优异，覆盖客群消费能力强；核心高管多数为创始股东，激励充分且内部精细化的运营管理良好，具备强大的产品打造能力和对行业发展预判能力，采取滚动开发模式，为客户提供一站式旅游服务体验，现有业务稳步发展叠加募投项目开发运营驱动内生稳健增长，对外扩张战略明确，前期准备工作已经完成，项目落地值得期待。预计2021~2023年EPS分别0.57、0.93、1.04元/股，维持“审慎增持”评级。