这个冬天，哈尔滨爆火出圈，带动A股“冰雪概念股”股价起飞。
2024年元旦，冰雪城市哈尔滨火速出圈，旅游人次创新高。
受此影响，A股冰雪旅游相关概念股也迎来利好，刮起了涨停狂潮。其中，长白山旅游股份有限公司（下称“长白山”,603099.SH）成功上演了七天七板的涨停大戏。
Wind数据显示，截至1月10日，2024年以来，A股上市公司涨幅排行中，长白山的股价上涨77%，位居第二；其次是同为冰雪概念股的大连圣亚（600593.SH），涨幅68%，位居第三。而涨幅位居第一的捷众科技（873690.BJ），是“2024年新年第一股”。
2024年以来，长白山股价持续涨停，市值从2023年末的39亿元升至目前的71亿元，接近翻倍。那么，长白山的基本面究竟如何？股价暴涨背后的力量能支撑多久？
01
7天7板
2024年新年开年，哈尔滨出圈，A股冰雪概念股也迎来了“泼天的富贵”。其中，长白山的涨停潮来袭，也使得公司接连发布公司股票异动公告和风险提示公告。
据统计，截至1月10日，长白山已经发布了3次股票异常波动公告和3份股票交易风险提示公告。
根据1月9日晚间长白山发布的关于公司股票交易异常波动问询函的回函公告及股票异常波动公告，针对公司股票异常波动，公司对有关事项进行了核查，确认不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。
从消息面来看，长白山的股价暴涨，与哈尔滨出圈及冰雪概念息息相关。不过，从相关业务情况来看，长白山的冰雪业务占比并不多。
长白山公告披露，公司生产经营情况正常，公司于2023年10月末托管和平滑雪场，此项托管业务对2023年整体收入贡献不足1%，目前公司的冰雪项目收入在公司整体收入中占比较小，公司主营业务仍是旅游客运业务和酒店业务，公司基本面无其他重大变化。
不仅如此，公司还在公告中进行了风险提示。据披露，截至2024年1月8日收盘，根据中证指数有限公司发布的数据，公司所属证监会类别为“公共设施管理业”，公司最新滚动市盈率为48.81，最新市净率为5.54；公司静态市盈率和市净率指标显著高于同行业平均水平。
对比来看，冰雪概念股涨幅第二的大连圣亚，与长白山相似，同属于“公共设施管理业”，同样存在公司滚动市盈率和市净率指标均显著高于同行业平均水平情况。公告披露，中证指数有限公司官方网站发布的数据显示，截至1月8日收盘，大连圣亚最新滚动市盈率为39.28，最新市净率为10.81；公司主营业务主要为极地海洋馆景区经营、景区场馆内商业运营及动物经营，公司目前生产经营活动未发生重大变化。
02
何以支撑股价？
公开资料显示，长白山是吉林省旅游产业的龙头企业。在2020年-20222年期间，旅游行业全面承压，长白山也不例外，三年间净利润持续亏损。财报数据披露，2020年-20222年，长白山的营业收入分别为1.48亿元、1.93亿元、1.95亿元，归母净利润分别亏损0.56亿元、0.52亿元、0.57亿元。
2023年以来，长白山景区游客数量大幅增加，公司营业收入和利润也随之增加。2023年前三季度，长白山的营业收入为4.97亿元、同比增长209.37%，归母净利润为1.52亿元，扭亏为盈。
从历史数据来看，长白山的业绩表现已经恢复至2019年的水平。2019年，长白山的营收为4.67亿元，归母净利润为0.75亿元。如今2023年前三年季度的营收、归母净利润，均已超过2019年全年表现。
从营收业务结构来看，长白山主要有旅游客运、温泉开发、酒店管理、旅行社、景区管理五大业务。其中，旅游客运业务是公司的核心业务，该业务2022年实现营收1.23亿元，在总营收中占比63%。长白山拥有长白山三个景区道路运输独家经营权，从事长白山三个景区内游客运输、旅游车辆租赁、停车场管理等业务。
与此同时，长白山还涉足网约车业务。2022年4月，长白山注册成立智行旅游公司，专营网约包车业务。2023年6月，智行旅游公司营业收入742.89万元，净利润131.33万元。
在温泉业务板块，长白山拥有长白山北景区聚龙温泉独家采矿权，年产温泉水18万立方米，主要以长白山天然火山自溢温泉水的销售业务。经营该业务的长白山子公司吉林省长白山蓝景温泉开发有限公司2023年的主营业务收入为102.52万元，净利润为-85.41万元。
2024年，长白山还计划增发募资，投建温泉部落二期等项目。1月6日，长白山发布关于向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理的公告。根据定增预案，此次定增募集资金总额不超过5亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于三方面，其中，3.5亿元用于长白山火山温泉部落二期；1亿元用于长白山旅游交通设备提升项目；0.5亿元用于补充流动资金。
据介绍，长白山火山温泉部落二期为2025年沈白高铁开通后公司重要的增量抓手，项目抵触长白山旅游核心区位，集聚景区、冰雪、温泉多要素，占地面积2.38万平方米，建筑面积4.17万平方米，地下1层，地上主体7层，项目建成后年游客接待能力约99.9万人次。
方正证券认为，长白山火山温泉部落二期项目建成后将与一期业态产品互补打造差异化消费定位，扩容同时满足游客对于亲子度假游等细分旅游的需求，带来收入业绩增量。
根据公告，长白山的增发股票发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。值得注意的问题是，从目前长白山持续上涨的股价表现来看，长白山的增发股份发行价格或将不低，留给投资者的增值空间又有多少呢？而长白山的股价又能否持续维持高位？
此外，长白山近期还发布《未来三年（2023-2025年）股东分红回报规划（修订稿》称，每年以现金方式分配不少于当年实现的可分配利润的10%，原则上最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年公司实现的年均可分配利润的30%。在公司连续盈利的情形下，两次现金分红的时间间隔不得超过24个月。
不过，2020年以来，长白山均未进行现金分红。根据沪深交易所发布的最新规范股份减持行为细则，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。