来源 :金融界2024-10-07
江苏华辰（603097）近日发布了可转债募集说明书（申报稿），计划募集不超过4.6亿元资金，用于新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）、新能源电力装备数字化工厂建设项目及补充流动资金。尽管公司自2022年5月上市以来业绩保持增长，但经营现金流持续净流出，与上市前相比未见改善，反映出公司竞争力可能不足及行业特性影响。
值得注意的是，在资金紧张的情况下，江苏华辰去年仍两度派发现金红利共计5600万元，几乎耗尽了当时的货币资金储备。公司当前面临短期借款、一年内到期非流动负债及长期借款的较大压力，资金状况颇为紧张。
江苏华辰的主营业务为输配电及控制设备，其产品广泛应用于电力、新能源等多个领域。然而，公司的主要客户为国有企业或上市公司，回款周期较长，而原材料采购则需现款或短期账期支付，导致经营活动净现金流入滞后。2021年至2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，远低于同期净利润水平。
此外，与同行业相比，江苏华辰的应收账款周转率偏低，应收账款占营业收入比例逐年上升，显示出公司对上下游的议价能力较弱。这与其在配电市场的地位相关，配电市场中小生产企业众多，竞争激烈，单一企业难以形成绝对优势。
值得注意的是，江苏华辰还因恒大地产的流动性危机而遭受损失，通过以车位抵债的方式处理了部分应收款项，但随着房地产市场下行，这部分资产已计提减值准备。此次可转债募集计划，或许能为江苏华辰缓解当前的资金压力，并推动其在新能源电力装备领域的发展。