来源 :中国证券网2025-11-28
11月27日，铂、钯期货在广期所挂牌交易，当天两个品种均高开回落，主力合约收盘分别较基准价上涨6.25%、1.53%。11月28日上午，铂、钯期货均低位运行，最新跌幅分别在1%和2%左右。
南华期货 研究员夏莹莹发布报告表示，铂、钯当前矛盾主要来自于宏观因素，地缘冲突、贸易摩擦和降息预期是贵金属板块的中短期价格主要驱动力，供需上短期并没有显著变化的矛盾点。后续来看，两个品种短期波动或加剧，铂长期看涨，钯宽幅震荡。
夏莹莹提到，由于市场对新品种认识尚需过程，存在信息不对称情况，短期内价格波动可能较为剧烈。若市场资金大量涌入，不排除价格出现非理性涨跌。同时，产业客户套期保值操作策略的差异，以及美联储降息、国七排放政策都可能成为短期价格波动的触发因素。
交易策略方面，夏莹莹建议，从单边角度，虽中长期看涨，但考虑到当前国内铂价对外盘有一定的溢价，投资者需要谨慎追多，投资者可等待后续价格调整后再做多单布局。截至首日收盘，铂钯价差在60元/克附近，当前价差偏高，“多铂空钯”要谨慎参与。
从跨期套利角度，考虑到国外市场贵金属板块常为远月升水结构，参考NYMEX钯远月合约和近月合约的价差推演，国内钯2610、钯2608、钯2606价差预计为2元/克附近，且当前跨期价格存在异动，投资者可考虑“多钯2610、空钯2606”进行反套。
另外，铂钯属于国际品种，由于内外盘交易不连续，投资者也要关注国际市场的交易价格，警惕铂钯期货开盘跳空的现象。