来源 :ZAKER2023-03-14
3 月 14 日，近期人气股剑桥科技（603083.SH）高开高走，继续逆势大涨 6.84%，盘中一度涨停，股价创出近期新高，目前公司报收 24.07 元/股，市值达 63.05 亿元。自 1 月末公司股价启动以来，剑桥科技持续攀升，截至目前已接近翻倍。
近期通信设备板块人气居高不下，比如中兴通讯（000063.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、浩瀚深度（688292.SH）、移为通信（300590.SZ）等等，均有不同程度的上涨。
这背后的原因，一方面是因为近期高层提及组建国家数据局，未来将对大数据产业是直接利好，对数据支撑的算力设施包括通信设备等领域自然也有积极推动作用。
另一方面在于 ChatGPT 概念的风靡，带来通信板块价值重估的机遇。ChatGPT 加速的人工智能产业化的进程，而算力、算法、数据是支撑 AI 发展的基础，根据 OpenAI 测算，自 2012 年来，头部 AI 模型训练算力每 3-4 个月翻一番，训练算力增长幅度高达 10 倍。无论 AI 技术本身如何发展，也离不开底层的算力支撑，离不开底层的基础设施。AI 行业的发展，对于通信硬件设备的功耗和成本管控的要求自然也会更高。目前海外巨头都在储备或采购相关设备，已部分应用于超算等市场。
资料显示，此前博通发布 2023 博通第一财季财报，该季度净利润为 37.74 亿美元，同比增长 53%。在财报电话会上，博通 CEO 表示，今年受益于下游强劲的 AI 需求，博通的 AI 相关以太网交换机营收将从 2022 年的 2 亿美元高速增长至 8 亿美元，大幅增长 3 倍。未来随着 FANG 等大厂加速切换至 AI 投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行，带动上游通信设备产商业绩继续大幅改善。
剑桥科技也是通信设备领域的标杆。公司是国内 ICT 接入终端行业领先企业，也是全球 100G 高速光组件和光模块技术领先企业，公司收购的 Oclaro 日本研发团队，在各种高端 400G 和 800G 光模块的开发中处于业界领先地位。
公司曾在互动平台表示，随着人工智能技术和应用的快速发展带来数据流量爆炸性增长，进而带动数据中心互联相关需求持续增长，高速光组件和光模块是其中不可或缺的重要组成部分之一。
业绩方面，2018 年至 2021 年，公司录得营收分别为 31.56 亿元、29.74 亿元、27.09 亿元、29.20 亿元，一直处于窄幅震荡，未有增长。同期，公司录得归母净利润分别为 0.77 亿元、0.22 亿元、-2.66 亿元、0.67 亿元。过往来看，剑桥科技的盈利不算稳定。这或许和公司所处产业链地位相关，其下游主要是通信巨头、电信运营商及企业级用户，行业集中度较高，导致公司的话语权相对有限。
财报显示，2022 年上半年剑桥科技实现营业收入 14.35 亿元，而净利润亏损 0.87 亿元。公司再次面临着营收下滑及净利润亏损的尴尬局面，公司表示业绩颓势主要系疫情拖累，物流严重受阻、部分一线员工无法到岗，作为主要生产基地的上海工厂影响尤为严重，成品生产、物料送达及中转效率大幅降低；此外，虽然国内外通信和数通市场需求旺盛且订单充足，单在"缺芯潮"的背景下，公司订单执行的效率和满意度有所影响，继而对业绩造成干扰。
但去年下半年，形势明显改善。3 月 13 日剑桥科技发布 2022 年度业绩快报，去年公司实现营业收入 37.86 亿元，同比增长 29.66%，实现归母净利润约 1.71 亿元，同比大幅增长 154.33%。
整体来看，当前国内和全球通信基础设施建设与宽带接入市场需求旺盛，叠加 AI 行业的技术红利正在席卷而来，上游通信设备供应商恰逢其时。对此，公司也表示目前在手订单充足，未来可保持乐观，近期股价逆势暴涨，或许正体现了这种预期。