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| 路演嘉宾合影 | |
——浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
浙江物产环保能源股份有限公司董事长钟国栋先生
浙江物产环保能源股份有限公司副董事长、总经理陈明晖先生
浙江物产环保能源股份有限公司财务总监王竹青先生
浙江物产环保能源股份有限公司董事会秘书朱方超先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人丁旭先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会总监、保荐代表人邓睿先生
浙江物产环保能源股份有限公司
董事长钟国栋先生致辞
尊敬的各位投资者朋友、各位网友：
大家好！
感谢各位参加浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的网上投资者交流会。在此，我谨代表物产环能，向关心、支持公司的各位投资者及各界朋友表示诚挚的欢迎和衷心的感谢！
物产环能深耕环保能源综合服务领域，能源贸易与能源实业相辅相成，实现“双轮驱动”运营模式。公司从事煤炭经营业务已有71年，是全国领先的煤炭流通企业之一，上衔煤炭资源生产方，下接终端中小用户，将资源集购、按需配煤、物流服务、煤炭分销、终端配送等服务功能加以整合，并通过场地交货严控煤炭质量，在整个业务链条上为客户提供一体化、一站式的集成服务。与此同时，通过现期结合等工具，公司得以降低市场波动对煤炭流通业务的冲击，有力保障了持续、稳定、高效的经营。
在热电联产业务方面，公司主要从事电力、蒸汽和压缩空气等能源产品供应，并在循环经济领域提供生物质和污泥处置等资源综合利用服务，业务区域涵盖浙江省嘉兴、桐乡、浦江、海盐和金华等地区。在节能减排的发展背景下，生物质相较于传统原料对环境影响较小，具有能源供给相对稳定等优势，适合在燃料充沛、蒸汽价格合理、环保要求较高的地区进行大面积推广。而以热电联产技术为载体进行污泥高效干化、清洁焚烧多联产是典型的绿色处置技术，也正日益受到重视。公司提出的热、电、气多种能源产品联产联供的高效梯级能源利用方式，大大提升了能源综合利用效率，代表了热电联产节能技术的发展方向。
自2017年以来，物产环能煤炭销售规模已连续超过5000万吨，并形成了稳定的上下游关系；过去三年，公司年营业收入均达300亿元以上，雄踞业内领先地位。未来，公司将进一步夯实并发挥既有优势，加快将自身打造成为能源贸易的产业生态组织者、能源实业的科技创新引领者、绿色高效的能源环保综合服务领导者。
本次主板上市，是物产环能发展历程中的一个重要里程碑。在这里，我们真诚地希望通过此次网上投资者交流会，让广大投资者能更加了解物产环能。此外，我们也会认真听取各位朋友提出的建议，完善各项工作，以期用丰厚的投资收益和优良的经营业绩来回报投资者和社会！谢谢大家！
中信证券股份有限公司
投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人
丁旭先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和各位网友：
大家好！
作为浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的保荐机构和主承销商，我谨代表中信证券股份有限公司，向前来参加此次网上路演活动的朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
物产环能主营环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联产业务。其中热电联产业务在提供蒸汽、电力及压缩空气的同时，可为客户提供污泥处置等服务。
近年来，国家出台了一系列政策支持热电联产发展，在《节能中长期专项规划》中把热电联产列为鼓励发展的十大重点节能工程之一。公司立足热电联产行业，充分发挥自身优势，推进主营业务高质量发展，打造了清洁、智慧、高效、安全的“绿色热电”，目前发展态势良好。随着募集资金到位，公司将进一步提升产能、扩大业务规模，进一步为区域减排控制作出贡献。
中信证券此次非常荣幸能够成为物产环能的保荐机构和主承销商。我们希望通过此次路演推介，能够使广大投资者更加深入地了解物产环能，把握公司投资价值。希望大家能积极参与，踊跃提问。中信证券也将切实履行保荐义务，勤勉尽责，持续做好督导工作。我们对物产环能的未来发展充满信心，我们相信，本次发行上市将是助力物产环能实现跨越式发展的重要举措。在未来的发展中，物产环能将会一如既往地提升公司的经营管理水平，持续为投资者带来丰厚的回报。
最后，预祝物产环能首次公开发行股票并在主板上市网上路演推介圆满成功！欢迎大家在接下来的时间里踊跃提问！谢谢大家！
浙江物产环保能源股份有限公司
副董事长、总经理陈明晖先生致结束词
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
时间过得很快，浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会即将结束，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。通过3个小时的网上交流，不仅增进了公司与各位投资者的相互了解，也为今后建立长期信任奠定了良好基础，再次感谢各位投资者！同时也十分感谢上证路演中心、中国证券网所提供的交流平台和优质服务。
通过今天的网上路演活动，有机会与这么多关注物产环能的投资者朋友深入交流公司的经营管理和发展战略，聆听大家提出的宝贵意见和建议，我们感到十分荣幸。物产环能即将成为一家公众公司，我们深感肩负的使命与责任。我们将认真研究并采纳大家中肯且有价值的建议，严格按照上市公司的要求规范治理经营，进一步提升公司的核心竞争力，创造更加优良的业绩来回报大家的信任与支持。
由于时间关系，今天的路演马上就要结束了，但与广大投资者同心同行共赢的历程才刚刚开始。物产环能与广大投资者的沟通渠道永远是畅通的，欢迎大家通过各种方式与我们保持交流。再次感谢广大投资者和社会各界朋友对物产环能的关心，你们的积极参与，是对我们最大的支持与鼓励。物产环能将以此为动力，不忘初心、砥砺前行！
最后，祝大家身体健康、万事顺意！谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
陈明晖：公司的主营业务是环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联产业务，其中热电联产业务在提供蒸汽、电力（含燃煤发电、生物质发电及污泥发电）及压缩空气的同时，可为客户提供污泥处置等服务。最近三年，公司的主营业务未发生变化。
问：公司的主要客户有哪些？
陈明晖：报告期内（2018年、2019年、2020年及2021年上半年，下同），公司煤炭流通业务主要客户有：巨化集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司、玖龙纸业（控股）有限公司、朱日明及其控制的企业、厦门港务控股集团有限公司、苏美达股份有限公司、广东宝丽华新能源股份有限公司、袁国良控制的企业、陕西煤业化工集团有限责任公司、中国大唐集团有限公司；热电联产业务主要客户有：国家电网有限公司及其控制的企业、卢福全及其控制的企业、江苏盛虹投资发展有限公司及其控制的企业、韩泰轮胎有限公司、浙江禾欣控股有限公司及其控制的企业、嘉兴市金乐染织有限公司。
问：公司的综合竞争优势有哪些？
陈明晖：较于单纯的热电联产企业或煤炭流通企业，双主业模式可平抑煤价波动对公司整体业绩的影响，保持经营稳定。当煤价向上波动时，煤炭流通业务通过提前布局采购，享受煤价上涨红利；当煤价向下波动时，热电联产业务营业成本降低，盈利能力增强，可有效对冲煤价下跌对煤炭流通业务的影响。此外，热电联产业务可根据煤炭市场行情变化情况，通过煤炭流通业务板块消化煤炭库存，亦可通过集中采购，降低用煤成本，从而提升综合效益。
问：请介绍公司的研发创新优势。
陈明晖：公司注重创新发展，设有研究院，各电厂设有技术中心，其中新嘉爱斯热电污泥清洁焚烧集成技术获2014年国家科技进步二等奖；专利《污泥处理方法及污泥处理系统》获2017年度浙江省优秀专利奖；生物质焚烧综合利用发电、供汽项目被列入2014年浙江省重点建设项目，几大项目共同推进了公司建设资源节约型和环境友好型企业目标的实现。公司建有新嘉爱斯热电省级企业研究院、省级企业工程技术中心、省级企业工程研究中心。同时，公司还设有新嘉爱斯热电省级院士工作站、省级博士后工作站，以推进产学研结合、促进高端人才培养，全面提升科技创新能力。公司旗下新嘉爱斯热电研发团队的研究成果“秸秆类生物质高效热电联产与超低排放系统关键技术及产业化应用”荣获2019年度浙江省科学技术进步奖二等奖；2020年，“大规模工业化生物质绿色高效处置关键技术及产业化应用”荣获中国发明协会发明创新成果一等奖。新嘉爱斯热电已完成国家“863计划”子课题一项，省重点科技计划项目一项，省重点技术创新项目一项。目前还有一项国家重点科技计划子课题和一项省重点科技计划项目正在研究实施，被评为“国家知识产权优势企业”。公司提出的热、电、气多种能源产品联产联供的高效梯级能源利用方式，大大提升了能源综合利用效率，代表了热电联产节能技术的发展方向。
问：公司主要的财务优势是什么？
王竹青：公司主要的财务优势主要有：1）公司资产质量良好，主要的固定资产成新率较高且运行良好；2）公司经营业绩良好，盈利能力较强，净资产回报率较高，经营活动产生现金的能力较强；3）公司资产负债结构较为稳定，银行信用记录良好，具备较强的信用融资能力。
问：公司的营业收入是多少？
王竹青：报告期内，公司营业收入分别为3551057.83万元、3232501.17万元、3006415.41万元及2243666.06万元，净利润分别为63685.89万元、69944.59万元、65904.92万元及50733.79万元。
报告期内，公司煤炭流通业务收入分别为3258766.11万元、2917759.36万元、2745873.63万元和2093157.01万元；热电联产业务收入分别为253953.20万元、271145.42万元、253945.21万元和147487.69万元。
问：公司的毛利情况如何？
王竹青：报告期内，公司毛利分别为125811.07万元、127678.75万元、136226.28万元及117868.51万元。其中，公司主营业务毛利占营业毛利的比例分别为96.35%、95.37%、96.49%及97.80%，主营业务毛利是公司综合毛利的核心来源。
发展篇
问：公司的经营理念是什么？
钟国栋：公司的经营理念主要包括：1）聚焦主业，优化存量：提升能源贸易规模与质量。一是加强全产业链上的资源整合能力，不断突破上游资源获取能力，持续增强中游物流的产业链价值空间，着重拓展下游客户、提升服务能力；二是进一步优化执行现有业务模式，提升运营质量；三是持续创新业务模式，开拓新的盈利增长点，开发包括信息咨询、仓储监管、物流运输、筛分配煤、终端配供等项目为一体的增值服务模式，精细化管理，拓展更多终端用户。
推进实业板块精细化管理。加强总部建设，实现对新嘉爱斯热电、桐乡泰爱斯能源、浦江热电、秀舟热电等多家热电厂的统一运营、协同发展，建设资源节约型和环境友好型企业。通过数字化转型，对公司实业板块运营管理流程进行梳理、计划与整合，加大研发投入，打造科技创新型企业。
2）投资并购，提升增量：公司上市后的实际战略规划会在热电联产业务基础上，结合环保等产业进行拓展延伸。公司计划继续投资具备良好市场前景的工业园区热电企业，通过改扩建、新建以及并购的方式提升资源综合利用能力，进一步开拓污泥处置、生物质综合利用等固废处置相关环保业务，打造成为以热电联产为依托的大型环保能源综合服务商。
问：公司未来的发展目标是什么？
钟国栋：公司“十四五”战略愿景为：加快打造成为能源贸易的产业生态组织者，能源实业的科技创新引领者，绿色高效的能源环保综合服务领导者。具体发展目标主要有三个：一为打造平台，深化转型，即打造煤炭贸易服务平台、打造环保能源产业平台；二为完善机制，提升发展；三为健全体系，强化风险。
问：公司的业务发展计划和现有业务有何关系？
钟国栋：公司的业务发展计划是在充分发展现有业务基础之上制定的，是对现有业务的扩展与延伸。相关业务发展计划的实施将进一步扩大公司生产规模，提升公司集团化管控能力、运作效率，从而在总体上提高公司的经营管理水平和市场竞争力。
问：本次发行上市对公司发展而言有什么作用？
钟国栋：本次发行上市对于公司实现发展目标具有十分重要的作用，具体表现为：1）本次发行上市的募集资金投资项目是对公司现有业务的进一步拓展，成功运用募集资金可以扩大现有业务规模，增强竞争力，提高公司的盈利能力和抗风险能力；2）解决公司发展资金不足的问题，进一步实现主营业务做大做强；3）将完善公司法人治理结构，提高管理水平，加速技术创新和市场开拓；4）拓展公司融资渠道；5）有助于公司吸引更多人才，提高公司的竞争实力；6）有利于提高公司的社会知名度与行业影响力，有利于公司进一步加强与客户及供应商的合作关系。
问：作为专业人士，判断“优质企业”的标准是什么？
邓睿：良好的法人治理结构，稳健的经营策略、良好的财务指标、突出的行业地位以及良好的成长性是我们保荐机构认为的作为“优质企业”必备的条件。
行业篇
问：公司所处行业是什么？
陈明晖：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），煤炭流通业务所属行业为“批发行业（代码F51）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），煤炭流通业务所处行业归属于“批发业（F51）”中的“煤炭及制品批发（F5161）”。根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），热电联产业务所属行业为“电力、热力生产和供应业（代码D44）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），热电联产业务所处行业归属于“电力、热力生产和供应业（D44）”中的“热电联产（D4412）”。2018年至2020年，公司煤炭流通业务收入占比高于热电联产业务，因此，公司行业划分应基于煤炭流通业务进行判断。
问：请介绍煤炭流通行业的发展情况。
陈明晖：为保障国内煤炭行业的健康发展，国家加强重点煤炭产地的铁路外运通道及北方煤炭港口建设，提高煤炭运输能力。我国煤炭运输主要分为铁路、水运、汽运3种方式。
目前国内煤炭流通行业还处于较为分散的竞争状况，根据国家统计局数据，2019年末，国内煤炭及制品批发企业数量为5431家。煤炭行业供给侧改革后，煤炭流通行业上下游企业未来将不断趋于集中，产业链条短期内将呈现两端集中、中间分散的结构，长期内煤炭流通行业也将顺应上下游趋势，趋于集中。
问：请介绍热电联产行业的发展情况。
陈明晖：目前我国供热模式主要有两种，分别为集中供热和分户供热。根据住房和城乡建设部统计数据，我国集中供热的城市市政公用设施建设固定资产投资完成额整体呈现逐渐上升趋势，2000年至2019年年均复合增长率为8.74%。目前我国城市供热面积呈现逐年增长趋势，2019年达到92.51亿平方米。热电联产作为集中供热的主要方式之一，具有能源综合利用效率高、节能环保等优势，是解决我国城市和工业园区存在供热热源结构不合理、热电供需矛盾突出、供热热源能效低、污染重等问题的主要途径之一。
近年来，在《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年）》《西部地区鼓励类产业目录》《大气污染防治行动计划》《热电联产管理办法》《电力发展“十三五”规划》等国家政策鼓励下，我国热电联产保持较快发展。根据2020年《中国电力年鉴》，我国2019年6000kW及以上电厂供热量为492492.50万GJ，2008-2019年年均复合增长率达6.37%。
问：公司所处行业未来的发展趋势如何？
陈明晖：煤炭流通行业主要呈现如下发展趋势：1）产需逆向分布加剧，催生煤炭运输以及配置需求；2）由单纯的煤炭流通向综合能源服务转型；3）推进行业内兼并重组，提升集中度。
热电联产行业主要呈现如下发展趋势：1）政策鼓励，发展前景广阔；2）发展方向围绕节能环保；3）生物质将成为热电联产原料重要替代方向；4）以热电联产技术为载体进行污泥高效干化成为污泥处置的重要方式。
问：影响公司所处行业发展的有利因素有哪些？
陈明晖：影响煤炭流通行业发展的有利因素主要有：1）中国宏观经济持续稳定发展；2）煤炭供给侧结构性改革深入推动布局优化，提升煤炭流通需求。
影响热电联产行业发展的有利因素主要有：1）产业政策的有力支持为行业发展提供良好的政策环境；2）宏观经济持续稳定发展有利于热电联产长期稳定发展；3）良好的区域环境为热电企业发展奠定了坚实基础。
发行篇
问：公司本次发行多少新股？
丁旭：公司本次发行股票数量为不超过10043.18万股，即约占发行后总股本的18%。本次发行采取全部发行新股的方式，公司股东不公开发售股份。
问：公司本次发行募集资金将用于哪些项目？
朱方超：公司本次发行募集资金扣除发行费用后将按轻重缓急投资于金华金义新区农林生物质焚烧热电联产项目、海盐经济开发区浙江物产山鹰热电有限公司公用热电项目、桐乡泰爱斯环保能源有限公司气热联供项目和补充流动资金项目。
问：请介绍金华金义新区农林生物质焚烧热电联产项目的情况。
朱方超：本项目拟建设2台130t/h高温高压循环流化床锅炉和1台80t/h天然气锅炉，配1台20MW抽汽背压式汽轮发电机组和1台35MW抽汽凝汽式汽轮发电机组及配套设施，总装机容量55MW。
问：请介绍海盐经济开发区浙江物产山鹰热电有限公司公用热电项目的情况。
朱方超：本项目拟建设3台（2用1备）220t/h高温超高压循环流化床锅炉，配2台30MW抽背式汽轮发电机组，及其配套设施，总装机容量60MW。
问：请介绍桐乡泰爱斯环保能源有限公司气热联供项目的情况。
朱方超：本项目拟建设2台1500Nm3/min（0.85MPa）汽轮机拖动空气压缩机组，配套建设3台500Nm3/min（0.85MPa）电动离心式空压机作为汽动空压机检修及事故情况下的应急备用，同时建设1台220t/h高温超高压燃煤循环流化床锅炉作为全厂备用锅炉。