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| 路演嘉宾合影 | |
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——万控智造股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
万控智造股份有限公司董事长、总经理木晓东先生
万控智造股份有限公司副总经理、董事会秘书郑键锋先生
万控智造股份有限公司财务负责人胡洁梅女士
国泰君安证券股份有限公司保荐代表人蒋勇先生
国泰君安证券股份有限公司保荐代表人程晓鑫先生
万控智造股份有限公司
董事长、总经理木晓东先生致辞
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家下午好！
欢迎大家参加万控智造股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会，我很高兴能和广大投资者朋友进行线上的沟通和交流。首先，我谨代表万控智造董事会、管理层和全体员工，向今天参加网上路演的各位投资者和网友，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
万控智造主要从事配电开关控制设备的研发、生产和销售，产品主要包括电气机柜、环网柜设备、IE/IT机柜等三大类。作为电气机柜行业最大的制造商，万控拥有三大业务品牌和五大生产基地，在电气机柜领域具有领先的行业地位。多年来，我们高度重视技术创新，持续推动行业技术进步，作为主要起草者和参与者承担了18项国家标准的制定，是全国电工电子设备结构综合标准化技术委员会主任单位。2019年，万控智造荣获工信部“制造业单项冠军示范企业”称号。
此次公开发行，对万控智造而言，具有里程碑意义。未来，公司将围绕行业发展新趋势，继续巩固和扩大在电气机柜领域的领先优势；加大智能电力设备的投入，开发新产品，发展新业务，锤炼新能力，努力为客户、为员工、为社会、为投资者创造更大的价值。
我们非常珍惜和广大投资者沟通交流的机会，欢迎大家通过网上路演平台踊跃提问，为万控更好发展建言献策。我们会认真听取大家的意见，不断推动公司创新发展！
再次感谢大家对万控的关心，我们将用实际行动和更加优异的业绩回馈大家。谢谢大家！
国泰君安证券股份有限公司
保荐代表人蒋勇先生致辞
尊敬的各位领导、投资者和网友：
大家好！
非常感谢各位参加万控智造股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会。作为万控智造首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，请允许我代表国泰君安证券股份有限公司，对所有参与万控智造此次网上路演的嘉宾和投资者表示最热烈的欢迎和最衷心的感谢！
万控智造主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售，是细分行业的龙头企业。凭借着公司在品牌、渠道、质量和技术等方面的全方位优势，万控智造形成了覆盖全国的销售网络，拥有多个生产基地，“万控”品牌已在行业内形成较大的影响力，成为国内电气机柜市场一张耀眼的名片。
作为保荐机构，在与万控智造合作的这段时间里，我们深刻体会到了公司股东的心无旁骛与高效勤勉，以及管理团队的创业精神和敬业品质。能够与万控智造携手前行，我们倍感荣幸！作为万控智造主板上市的亲历者和见证人，我们也非常高兴能够向投资者展现万控智造的投资价值。相信公司在优秀管理层的带领下，必将以高质量、高性价比的产品，发展和巩固市场，为我国电气机柜行业带来更多的惊喜。
作为本次万控智造首次公开发行股票的保荐人及主承销商，我们也将切实履行保荐义务，做好持续督导工作。我们真诚希望通过此次网上交流，广大投资者能更全面、更深入地了解万控智造，把握投资机会，共享万控智造发展的丰硕果实。
最后，预祝万控智造首次公开发行股票取得圆满成功。谢谢大家！
万控智造股份有限公司
副总经理、董事会秘书郑键锋先生致结束词
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
万控智造股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会马上就要结束了。非常感谢各位投资者和网友对本次活动的热情参与，我们感受到了大家对本次网上路演的关心与支持，以及对万控智造未来发展的殷切期待。
今天，非常荣幸能够有机会与这么多关心万控智造的朋友共同探讨公司的经营管理和战略规划。各位投资者与网友提出了许多极有价值的意见和建议。在公司日后的发展中，我们将担负起自身的使命和责任，认真考虑各位的真知灼见。同时，我们也真诚地希望各位在万控智造未来的发展道路上，继续关注和支持我们，我们愿与各位保持持续的沟通。
在此，我谨代表公司管理层和全体同仁，感谢大家对本次发行的踊跃提问和热情关注。同时，感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了此次良好的沟通平台，感谢保荐机构、主承销商国泰君安证券股份有限公司，以及所有中介机构为公司主板上市所做出的努力。
万控智造将以本次上市为契机，以“做电气机柜领航者”为愿景，继续为电力事业的进步而不懈奋斗，并用更加优良的业绩回报股东、投资者以及社会。我们将严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并保证信息披露真实完整。
最后，再次感谢各位投资者对万控智造的关注与支持。谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
木晓东：公司主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售，产品主要包括电气机柜、环网柜设备、IE/IT机柜等三大类，细分产品包括高压电气机柜、低压电气机柜、12kV环网柜、IE机柜、IT机柜等5小类。
问：公司的生产布局如何？
木晓东：公司的电气机柜主要通过成都万控、天津电气、丽水万控3个子公司进行生产，并通过万控智造进行销售；环网柜设备主要通过默飓电气生产并销售；IE/IT机柜主要通过辛柏机械生产并销售。
问：公司的主要客户有哪些？
木晓东：在电气机柜方面，公司客户主要包括北京科锐、金冠电气、科林电气等电力系统行业内的成套开关柜生产企业。
在环网柜设备方面，公司客户主要包括杭州万禾电力科技有限公司、沈阳飞驰电气设备有限公司等电力系统行业内的成套环网柜生产企业。
在IE机柜方面，公司客户主要包括：1）面向工业自动化企业，如东方电气自动控制工程有限公司、上海众超自动化工程有限公司、上海威派格智慧水务股份有限公司等；2）面向新能源客户，如无锡隆玛科技股份有限公司、四川科陆新能电气有限公司等；3）面向轨道交通客户，如北京润通利科技有限公司、伯文创展（北京）科技有限公司等。
在IT机柜方面，公司客户主要包括中国建筑、弘云科技发展（常熟）有限公司、中经云数据存储科技（北京）有限公司等为数据中心提供建设、服务的企业。
问：公司的核心技术有哪些？
木晓东：公司主要的核心技术包括模块化操作机构、模块化推进机构、高强度钢构架、接地联锁技术等。
问：公司近年来获得过哪些荣誉？
木晓东：2019年，公司被工信部评为“制造业单项冠军示范企业”，该项荣誉评选的准入条件为长期专注于制造业某些特定细分产品市场，生产技术或工艺处于领先水平，单项产品市场占有率位居全球前列。此外，公司先后主导或参与了电气机柜产品的18项国家标准、1项行业标准的制定，且“万控”商标是国家工商行政总局认定的“中国驰名商标”。
问：公司的盈利能力如何？
胡洁梅：2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司收入规模不断扩大，盈利能力不断提升。上述各期，公司营业收入分别为141348.27万元、160124.91万元、168939.96万元和95346.60万元，2018年至2020年复合增长率为9.33%；公司综合毛利率分别为33.34%、34.91%、33.21%和29.01%；公司营业毛利分别为47131.22万元、55902.97万元、56108.10万元和27663.51万元，2018年至2020年复合增长率为9.10%。
问：公司营业收入稳步增长的主要原因有哪些？
胡洁梅：公司营业收入稳步增长的主要原因有：1）凭借品牌、渠道、质量和技术优势，公司电气机柜业务收入规模稳步增长；2）紧跟配电行业发展趋势，利用电气机柜业务的积累自行研发和销售环网柜设备，并实现收入快速增长；3）紧跟新基建、轨道交通建设和大数据、云计算快速发展的趋势，开发IE/IT机柜，并实现收入较快增长。
问：公司的研发费用情况如何？
胡洁梅：公司的研发费用主要包括工资及福利、材料投入、折旧和摊销以及检测及服务费等。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司研发费用分别为5843.36万元、7569.82万元、7124.53万元和4099.62万元。
发展篇
问：公司的愿景是什么？
木晓东：公司的愿景是做电气机柜领航者。
问：公司的使命和经营宗旨是什么？
木晓东：企业使命：为电力进步而奋斗。经营宗旨：以客户为中心，以市场为导向；锤炼核心优势，打造卓越品牌；为社会创造更多价值，为股东创造更大利益。
问：公司的竞争战略是什么？
木晓东：结合公司面临的内外部环境，以及公司未来的发展目标与发展趋势，公司一方面将继续研发生产配电开关控制设备产品，在巩固既有产品优势地位的基础上，通过扩大产能、加大研发投入和营销网络建设，不断提高产品品质和技术含量，逐步满足国内高端客户的需求，以高质量、高性价比的产品发展和巩固市场；另一方面，公司也将在智能化领域加大投入，以实现公司产品的智能化、高端化发展，满足产业升级及不同客户的需求。
问：公司未来的业务目标是什么？
木晓东：根据行业发展趋势及公司目前在行业中所处的地位，公司管理层制定了合理、可行、有保障措施的业务发展目标。公司将以资本市场为平台，进一步扩大产能、延伸公司的产品线，同时加强和完善公司技术研发体系建设和营销网络建设，从而进一步增强公司综合实力，提高公司的品牌知名度和市场占有率，在巩固原有市场基础上积极探索和开拓其他新产品市场。
问：公司未来在提高竞争力方面有哪些计划？
木晓东：研发设计优势、市场开拓优势、品牌优势始终是配电开关控制设备制造企业最重要的核心竞争力。未来公司将采取的措施有：1）技术创新和研发能力提升；2）产能扩张；3）进一步推行精细化管理和智能化生产；4）培养和引进人才增强核心竞争力。
问：公司的竞争优势有哪些？
木晓东：公司的竞争优势主要有产品技术优势、品牌及营销网络优势、生产制造优势、信息化优势等。
问：公司主要的财务优势是什么？
胡洁梅：公司主要的财务优势主要有：1）业务收入增长较快，毛利率较为稳定，盈利能力较强；2）资产负债率平稳，资产负债结构合理，偿债风险较低。
行业篇
问：公司所属行业是什么？
木晓东：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“制造业（分类代码：C）”中的“电气机械和器材制造业（分类代码：C38）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处行业归属于“电气机械和器材制造业（分类代码：C38）”中的“输配电及控制设备制造（分类代码：C382）”，从细分市场来看，属于“配电开关控制设备制造（C3823）”范畴。
问：请介绍配电开关控制设备行业的情况。
木晓东：配电开关控制设备隶属于电力系统，是与电力工业密切相关的行业，是国民经济发展重要的装备工业。配电开关控制设备主要产品包括开关柜、环网柜、真空断路器和箱式变电站等。按照产品电压分类，配电开关控制设备可分为高压、低压等不同类别；按照生产企业类型分类，配电开关控制设备行业企业可分为成套开关设备供应企业和电气机柜、元器件等组件供应企业两大类。
问：请介绍行业的供需情况。
木晓东：需求侧：1）政策推动下，行业需求不断增加；2）海外市场为行业提供了广阔增量市场；3）行业需求趋于定制化；4）公司产品下游领域不断扩张，产品需求稳步上升。
供给侧：1）行业产量稳中有升，转型升级呈现新趋势；2）随着行业需求量上升，供应侧的产能将得到有效释放；3）供给侧改革深入，对于供应商核心竞争力的要求进一步提高。
问：行业发展的有利因素有哪些？
木晓东：有利因素主要包括：1）宏观经济持续稳定增长，为配电开关控制设备行业的发展提供了有力支撑；2）国家政策大力支持，积极鼓励行业发展；3）智能电网、泛在电力物联网建设将进一步推动行业发展；4）城镇化建设快速稳定发展，农村电网升级改造加快，为行业带来更多市场契机；5）“一带一路”倡议为我国配电开关控制行业带来海外机遇。
问：智能电网建设对于公司所处行业有怎样的影响？
木晓东：智能电网建设是一项综合性建设，涵盖了整个电网产业链六个环节及通信信息平台的整体升级优化。智能电网建设投资主要集中在智能变电、配电、用电及电力通信信息领域，着力解决电能计量、配电自动化及配电管理、分布式能源推广等问题。由此可见，智能电网建设的巨大投入将为配电开关控制设备行业提供更大的市场空间。
问：公司的行业地位如何？
木晓东：在电气机柜方面，公司的生产制造水平、研发创新能力、产品质量等均处于行业领先水平，是该细分领域的行业龙头，市场占有率排名第一；公司的环网柜设备、IE/IT机柜产品仍处于市场开拓阶段，市场占有率仍有较大提升空间。
问：公司的主要竞争对手有哪些？
木晓东：在电气机柜领域，公司的主要竞争企业包括江苏天翔电气有限公司、南洋电气集团有限公司、天港电气科技有限公司；在环网柜设备领域，公司的主要竞争企业包括北京ABB开关有限公司、北京清畅电力技术股份有限公司、江苏德春电力科技股份有限公司、深圳市东升源电气设备有限公司；在IE/IT机柜领域，公司的主要竞争企业包括威图电子机械技术（上海）有限公司、广州南盾通讯设备有限公司、盈凡电气产品（青岛）有限公司。
发行篇
问：公司本次发行多少新股？
蒋勇：公司本次发行数量为6000万股。
问：公司的申购价格以及发行市盈率是多少？
程晓鑫：公司的申购价格是9.42元/股，发行市盈率为22.98倍（每股收益按照经会计师事务所审计、遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益前后孰低的2020年归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数为40100万股）。
问：公司本次发行募集资金将用于哪些项目？
郑键锋：公司本次发行募集资金拟全部投入智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目、技术研发中心建设项目，募投项目的总投资额为50832.21万元。
问：募集资金投资项目与公司现有业务之间有何关系？
郑键锋：智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目是对现有业务的延伸和扩展，为企业的可持续发展提供有力支持。通过建设新的工厂生产线，添置先进的自动化生产线和生产设备，能够提升公司产能，扩大公司生产规模，实现产业的规模效应，降低运营成本，提高企业盈利能力，推动公司主营业务向更高层次发展。此外，通过加大对自动化和智能化生产设备的投入，能够提高公司的产品品质，提高公司的品牌形象。技术研发中心建设项目是在公司现有产品和技术基础上，积极布局智能化、环保化领域的研发创新。通过本项目的实施，一方面可以进一步提升公司研发创新能力、生产工艺水平以及产品质量稳定性，促进公司现有产品及技术升级，另一方面可以进一步丰富公司产品结构，为公司培育新的利润增长点，提升公司未来的盈利能力。本次募集资金投资项目致力于全面提升公司的生产服务能力、研究开发能力以及整体资本实力，从而提升公司的核心竞争力。
问：请介绍实施募集资金投资项目的必要性。
郑键锋：实施智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目的必要性主要体现在：1）有利于把握“一带一路”机遇，助力国产品牌走向国际化；2）有利于提高公司核心技术转化率，推动公司技术创新并提高新产品研发积极性；3）有利于提高和稳固产品的市场份额，通过差异化竞争实现产业升级；4）有利于获得规模优势，降本增效，提高公司的盈利能力。
实施技术研发中心建设项目的必要性主要体现在：1）把握行业发展趋势，向智能化及环保化方向发展；2）丰富产品结构，培育新的利润增长点；3）提升公司生产工艺水平，提高产品品质，增强产品市场竞争力；4）整合现有研发资源，提升公司研发实力和自主创新能力；5）促进信息化升级两化深度融合，提升企业运营及研发效率。
问：请介绍实施募集资金投资项目的可行性。
郑键锋：实施智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目的可行性主要表现为：1）扩产产品主要是智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品，根据相关规定，属于国家重点鼓励发展的领域之一；2）气体全绝缘环网柜市场空间较大且增长迅速，为产能消化提供保障；3）公司研发能力强且产品拥有自主知识产权，为项目实施提供保障；4）完善高效的销售渠道为项目顺利实施奠定了基础；5）募投项目产品符合产业政策要求。
实施技术研发中心建设项目的可行性主要表现为：1）该项目顺应产业政策鼓励发展方向；2）公司丰富的研发经验及较强的研发团队为项目的实施提供保障；3）公司成熟的管理体系为项目的实施提供操作基础。