来源 :中国证券报2021-10-21
振华股份10月21日晚间发布三季报，公司前三季度实现营业收入23.28亿元，同比增长151.66%；实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比增长95.29%。
其中，第三季度公司实现营业收入近8亿元，同比增长112.03%；实现归属于上市公司股东的净利润9364.55万元，同比增长106.59%。
振华股份表示，第三季度，虽然黄石本部生产基地进行了较大规模的节能改造，对当季度产量影响较大，对公司规模效应产生不利影响，但由于公司积极灵活调整产品结构和降库存销售，较好地满足了市场需求，使当季度业绩增速得以保持。另外，民丰化工整合效果进一步显现，协同效应持续发挥，盈利能力持续优化，对公司整体利润的贡献度提高。
今年，振华股份完成了对民丰化工的收购，成为全球范围内产能最大、市场份额最高、铬化合物产品线最齐全的铬盐行业龙头企业。
德邦证券分析认为，振华股份收购民丰化工后，多重协同效应共振下寡头格局红利将加速凸显。
德邦证券表示，供给端，我国是全球最大的铬盐生产与消费国，振华股份与民丰化工整合重组后产能已超国内总产能的50%，寡头格局初现。行业集中度提升使龙头企业将享有更大主导权与定价权。叠加下游表面处理、颜料、新材料等领域需求稳健增长，供需格局改善下铬盐行业景气度拐点将至。
同时，德邦证券认为，整合重组前，民丰化工是仅次于振华股份的龙头企业，其痛点在于高资产负债率下财务包袱过重，拖累公司盈利能力。整合重组后两者资金协同有望优化民丰化工资产负债结构，改善盈利能力。此外，技术协同、采购协同、渠道协同、产品协同等多重协同效应共振下，整合后的格局红利将加速凸显。