国检集团：收购上海美诺福55%股权 提升竞争力

　　国检集团（603060）9月16日发布公告，拟出资2.86亿元收购上海美诺福科技有限公司（以下简称“上海美诺福”）55%股权。本次交易完成后，国检集团持有上海美诺福55%股权，上海美诺福成为国检集团的控股子公司。

　　国检集团全称为中国建材检验认证集团股份有限公司，属于中国建材集团的高技术服务业务板块，是中央企业系统内唯一一家检验认证主板上市公司，公司总部设在北京，在国内拥有58家分支机构，16个国家级中心、18个行业级中心，检验检测业务涵盖建材、建工、水利、环境、新材料、食品等领域，覆盖近8千个检测对象，十万余个参数，年平均出具检测报告数量90余万份；可提供体系认证、产品认证及服务认证，有效客户5千余家，其中国外客户2百余家，累计出具认证证书5万余份，是国内建筑和装饰装修材料及建设工程领域内为规模最大的、覆盖环保、绿色、安全、健康、节能等领域综合型第三方检验认证技术服务机构。

　　上海美诺福成立于2001年，其所处行业属于为企业提供实验室自动化、智能化整体解决方案的工业服务业。主营业务包括实验室自动化设计、制造、集成业务（成套系统设备、信息化软件、自动化设备以及单体产品），检化验设备综合性运行、维保、检修工作等，客户主要集中在各大钢铁企业、水泥企业及设计院。上海美诺福目前拥有50余项专利，近20项软件著作权，同时在全国建立了27个专业技术服务站。上海美诺福承诺在2021-2023年累计实现税后净利润1.51亿元。上海美诺福在实验室自动化和检测设备综合维保方面能力较强，有利于将技术和经验应用于国检集团内部，提升其实验室自动化水平及保障检测设备正常运行。另外，上海美诺福客户与国检集团客户较为重叠，一方面有利于国检集团拓展对单一客户的服务内容，增强客户黏性与竞争力；另一方面有利于上海美诺福借助国检品牌去拓展钢铁和水泥业务，提升市占率，实现业务与资源协同。

　　公告称，此次并购上海美诺福项目是国检验集团依托现有管理、品牌等优势，在检测行业仪器与装备板块的重组整合的第一步，有助于推动国检集团在工业服务业细分领域（实验室自动化、智能化整体解决方案）的业务拓展，是实现国检集团的战略目标的重要一步。本次合作后，国检集团将整合资源，深度挖掘产业链上下游延伸业务，加强科技创新、产品转化、市场营销，形成专业化和市场化的运营平台，打造检验仪器设备市场服务品牌，进一步提高国检集团的市场竞争力。

　　记者注意到，国检集团曾于8月底发布第二期股权激励计划，激励计划出台节奏快于市场预期，并且较一期股权激励覆盖范围更广，考核标准更为严格。二期股权激励覆盖范围为246人，一期覆盖范围仅124人。结构上看，二期激励覆盖包括106名子公司高管及73名科技、业务、管理骨干，相较一期覆盖人数上升近一倍。此外，二期考核目标也更为严格。在公司“跨区域，跨领域”战略下，营收增长率仍是主要量化考核目标，二期最终行权条件为2020-2024年收入复合增速不低于25%，相比一期激励目标增速提高。同时二期净资产收益率目标也相应提升，2022-2024年净资产收益率不低于14%、15%、16%，此目标保障公司在规模扩张时聚焦主业，盈利能力维持在中高位水平。

　　国泰君安证券认为国检集团具有“央企市营”机制的灵活性，具备配套高速外延并购的管理能力。中信证券最新研报指出，国检集团业绩表现稳定，内生外延不断提升检测能力，业务领域不断拓展。同时股权激励落地，经营效率有望持续提升，未来五年有望维持收入、利润20%左右的复合增速。维持公司2021-2023年净利润预测3.00、3.66、4.41亿元，对应每股收益预测为0.50、0.61、0.73元，维持“买入”评级。