新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月21日，德邦股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为313.92亿元，同比增长0.1%；归母净利润为6.49亿元，同比增长339.08%；扣非归母净利润为3.12亿元，同比增长250.03%；基本每股收益0.64元/股。
公司自2017年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德邦股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为313.92亿元，同比增长0.1%；净利润为6.49亿元，同比增长340.88%；经营活动净现金流为36亿元，同比增长49.85%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为313.9亿元，同比增长0.1%，去年同期增速为14.02%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
275.03亿 |
313.59亿 |
313.92亿 |
| 营业收入增速 |
6.1% |
14.02% |
0.1% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.7亿元、1.4亿元、6.5亿元，同比变动分别为74.62%、-74.81%、340.88%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5.65亿 |
1.42亿 |
6.49亿 |
| 净利润增速 |
74.62% |
-74.81% |
340.88% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.1%，营业成本同比下降0.97%，收入与成本变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
275.03亿 |
313.59亿 |
313.92亿 |
| 营业成本（元） |
242.96亿 |
280.28亿 |
281.92亿 |
| 营业收入增速 |
6.1% |
14.02% |
0.1% |
| 营业成本增速 |
4.06% |
15.36% |
-0.97% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.1%，税金及附加同比变动-24.43%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
275.03亿 |
313.59亿 |
313.92亿 |
| 营业收入增速 |
6.1% |
14.02% |
0.1% |
| 税金及附加增速 |
4.61% |
27.29% |
-24.43% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长62.9%，营业收入同比增长0.1%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
6.1% |
14.02% |
0.1% |
| 应收票据较期初增速 |
-35.34% |
135.9% |
62.9% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.32%，营业成本同比增长-0.97%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-10.09% |
12.19% |
45.32% |
| 营业成本增速 |
4.06% |
15.36% |
-0.97% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.32%，营业收入同比增长0.1%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-10.09% |
12.19% |
45.32% |
| 营业收入增速 |
6.1% |
14.02% |
0.1% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.19%，同比增长10.61%；净利率为2.07%，同比增长340.43%；净资产收益率（加权）为9.67%，同比增长306.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.66%、10.62%、10.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.66% |
10.62% |
10.19% |
| 销售毛利率增速 |
17.47% |
-8.91% |
10.61% |
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为10.19%，同比大幅增长10.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.66% |
10.62% |
10.19% |
| 销售毛利率增速 |
17.47% |
-8.91% |
10.61% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.62%下降至10.19%，销售净利率由去年同期0.45%增长至2.07%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.66% |
10.62% |
10.19% |
| 销售净利率 |
2.05% |
0.45% |
2.07% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.89%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
10.06% |
1.8% |
6.89% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.92%，同比下降8.89%；流动比率为0.97，速动比率为0.96；总债务为24.92亿元，其中短期债务为21.55亿元，短期债务占总债务比为86.48%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.8亿元，短期债务为21.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.343%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
13.87亿 |
11.62亿 |
14.77亿 |
| 短期债务（元） |
12.43亿 |
38.11亿 |
21.55亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.53% |
1.72% |
1.34% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.55%，营业成本同比增长0.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
0.73% |
-38.31% |
22.55% |
| 营业成本增速 |
4.06% |
15.36% |
-0.97% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.4亿元，较期初变动率为38.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3.16亿 |
| 本期其他应付款（元） |
4.39亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.05，同比下降7.84%；存货周转率为1067.23，同比下降23.65%；总资产周转率为2.03，同比下降12.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.24%、0.55%、0.81%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3773.26%、2027.3%、1497.66%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.24% |
0.55% |
0.81% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
3773.26% |
2027.3% |
1497.66% |