京东物流收购德邦股份进入收尾阶段，德邦逐步“京东化”。8月24日晚间，德邦股份（603056.SH）发布2022年上半年业绩。报告期内，德邦股份营业收入约148.01亿元，同比减少0.59%；归属于上市公司股东的净利润约9421万元，同比增加501.63%；基本每股收益0.09元，同比增加350%。
在触发邀约收购后，投资人最关注的仍是德邦股份能否维持上市公司地位。根据此前发布的要约收购条件，要约收购有效期内最后一个交易日（8月31日）成为关键点。
根据上交所信息，截至8月24日，市场惜售情绪较重，预售邀约股份总数约1000.87万股，账户总数66户，已接受要约的股份数量占比约为0.9%。
营收下滑快递业务拉动德邦增长
财报显示，德邦营收主要来源于快运和大件快递两大部分。报告期内，两大业务收入占总收入的比重为 97.12%。德邦股份以快运业务起家，2022年上半年，该业务收入占比 31.15%，快递业务收入占总收入比重为65.97%，其他业务主要为仓储供应链业务，报告期内收入占比2.88%。
具体来看，德邦上半年快递业务营业收入为97.65亿元，同比增长6.51%；开单货物总重量355.4万吨，同比增长8.39%，公斤单价同比下降1.74%；快运业务营业收入为46.11亿元，同比下降12.67%；开单货物总重量247.7万吨，同比下降19.66%，公斤单价同比增长8.69%。
但在报告期内，德邦营业收入出现同比下滑。德邦方面表示，营收下滑主要受外部环境尤其疫情反复影响，一季度收入同比出现下滑，二季度收入同比增长3.49%。
与京东物流降本增效、精细化管理等一系列操作相似，德邦股份在报告期内也在有意控制成本。今年上半年，德邦营业成本为133.50亿元，同比下降0.26%。具体来看，在油价平均涨幅近40%的情况下，德邦运输成本41.69亿元，同比减少4.24%；减少部分营业网点后，德邦房租成本同比减少3.43%至8.37亿元；人工成本67.78亿元，同比增长3.36%；折旧摊销6.01亿元，同比增长12.65%等。
据德邦方面介绍，折扣摊销增长是由于加大了自有场地、分拣设备、运输车辆等资本性投入，进而增加了本期金额。
京东物流能否为德邦“减负”？
以快运业务起家的德邦，其核心优势在于陆运网络以及小型制造业公司客户，但其数字化转型不及具有互联网基因的快递企业。2018年提出转型快递业务后，德邦虽然探索出“大件快递”的差异化道路，但其业务体量、网点覆盖距离“通达系”和顺丰仍有一定差距。
德邦内部工作人员对记者表示，在京东物流收购德邦后，将为数智化建设、集团运营资源等方面为德邦进行赋能。此外，京东物流与德邦未来业务可能会互相导流，让各条线更专注，德邦聚焦大件、快运市场，在资源投入上核心围绕大件和快运业务的需要去建设。
据了解，在收购信息披露后，双方已经开始融合。目前京东部分到家业务已经开始由德邦承运，德邦管理团队也开始注入京东物流的基因。
根据收购公告，在相关交易完成后，京东卓风将触发全面要约收购义务，并应向除德邦控股之外的其他上市公司股东就其所持有的上市公司已上市无限售条件流通普通股发出全面要约。本次要约收购以终止德邦股份的上市地位为目的。
京东物流是否会终止德邦上市地位，引发业内普遍关注。京东物流CEO余睿曾表示，德邦品牌依然会保留，德邦作为A股上市公司依然会保持独立运营。
德邦是否退市目前尚未有定论，但距离要约收购有效期内最后一个交易日（8月31日）仅余5个交易日，市场惜售情绪较为明显。简单而言，德邦股份总股本10.27亿股，剔除京东卓风已收购6.82亿股、韵达控股持有0.67亿股、非社会公众股和最低10%的社会公众股1.03亿股，则若8月31日前超过1.75亿股接受要约，则德邦股份终止上市。8月24日，预售邀约股份总数为10,008,671股。
接下来几个交易日将进入关键期。理论上，京东物流愿意以13.15元/股价格购买德邦小股东出售的筹码。从8月24日股价来看，德邦收盘价格为13.12元/股，略低于上述收购价格。
创始人崔维星离场
8月24日，德邦同步公告了董事长兼总经理崔维星先生、副总经理兼财务负责人汤先保先生的书面辞职报告，崔维星因个人原因辞去公司总经理职务，继续担任公司董事长。
此前，崔维星直接持有德邦控股约43.67%的股本权益，合计持有德邦股份已发行股本的33.23%，其配偶薛霞则持有德邦控股0.81%的股本权益。根据创始卖方协议，买方京东卓风将向其支付总对价39.93亿元。
同时，崔维星胞兄崔维刚持有德邦控股4.38%的股本权益。崔维星、崔维刚和薛霞曾订立一致行动协议。后续公告显示，三人决定解除《一致行动协议》，并签署了《终止协议》，这也是京东卓风向崔维星和薛霞支付第一期股权转让款的条件之一。
截至2022年7月28日，京东卓风持有德邦控股58,759,190股股份（占德邦控股总股本62.59%）。标的股份交割完成后，崔维星不再是德邦股份的实际控制人，德邦控股仍为德邦股份控股股东，由JD.com, Inc.控制的京东卓风将成为德邦股份的间接控股股东。
快递行业专家赵小敏认为，结合新的管理团队的变化，京东也将加速对德邦的流量支持和商业赋能，德邦的规模和市场想象力将重新打开。从资本市场的角度看，估值逻辑有望重塑，故事性也将更强，运营和市场渠道能力有望得到提升。