来源 :蓝鲸财经2022-08-25
在经历了去年业绩波动之后，今年以来“大件之王”德邦股份正在加速“收复失地”。
8月24日，德邦股份（603056.SH）发布了半年报，报告期营收148.01亿元，同比下降0.59%；归属于上市公司股东的净利润9420.63万元，同比增长501.63%。值得注意的是，德邦股份二季度实现归属于母公司所有者的净利润1.74亿元，同比增长3459.25%。从一、二季度业绩的环比变化来看，二季度以来，德邦股份的利润正在加速修复，这主要得益于德邦股份精细化管理实现降本增效，以及价格战缓和、市场趋于理性。而随着德邦与京东的合并，在物流业行业整合加速、强者更强的趋势下，德邦股份下半年业绩有望得到进一步修复。
随着去年以来快递价格监管政策的密集出台（2021年4月，极兔速递与百世快递因“低价倾销”被浙江义乌邮政管理局整顿；不久后，国家邮政局等八部门联合发布指导意见，快递企业派费集体上调一毛；2022年3月浙江通过了全国首部快递业地方性法规），以及通过价格带动业务量增长的作用日益弱化，快递物流业价格战缓和，市场趋于理性。目前，快递物流价格正在理性回归，快递企业的竞争逐步从价格转向价值，这对有着规模化优势、良好管理能力的头部快递物流企业无疑是利好，主要的几家快递公司业绩也出现了向好趋势。
政策对于市场无序竞争的监管很快得到了反馈，放眼2021年全年，虽然各大快递公司快递单票收入同比仍有不同程度的下降，但是降幅已经明显收窄。除了监管外，快递单价的修复也有市场逻辑。2022年二季度开始，各家快递公司单票价格同比增速有所提升。（5月，韵达、申通、圆通的快递产品单票收入同比增速分别为23.27%、23.19%、23.24%，6月，三家公司上述数据同比增速分别为27.23%、18.4%、24.58%。）2022年二季度，德邦股份快递业务公斤单价同比增长1.85%，快运业务公斤单价同比上涨8.69%，从单价不断提升来看，公司未来利润还会持续改善。
快递价格的回暖、行业迈向高质量发展，意味着企业面临全方位的竞争，考验着企业的全面运营能力，特别是服务能力和成本控制能力。
德邦股份方面表示，在服务能力提升方面，将末端服务能力及品质持续提升作为重要考核项，通过培训、宣传、活动开展、内部监督等多种方式增强员工服务意识，强化员工“以客户为中心”的理念，不断提升员工的服务水平和专业能力，提高客户满意度，并选取了菜鸟网络科技有限公司公布的菜鸟指数中的菜鸟服务项作为观测指标。2022年上半年，在行业主要快递公司中，服务项指标德邦快递稳居行业前列，综合排名平均位居行业第二。
成本控制方面，行业内头部企业凭借精细化管理水平持续提升，不断降本增效，也推动了行业整合进入了深水区。
目前，快递物流头部变成了300亿级的超巨集团化竞争，顺丰系的顺丰快运、顺心捷达两家，与京东系的德邦快递、跨越速运、京东快运三家，开始形成巨头竞争格局。行业并购效果初现，引领行业往新的方向发展。
在快递行业具有头部效应的环境下，德邦的竞争优势也开始凸显：大件快递企业需采用适用于大件货物的运输网络、分拣设备及配送体系。德邦深耕零担多年，积累了丰富的大件配送经验，在大件快递业务上具有先天基因优势及一定的协同效应。公司针对大件快递在收、转、运、派各环节的业务痛点逐个突破，不断完善大件快递配称体系，快递网络不断延伸、运输品质及服务质量稳步提升。随着大件快递业务规模不断扩大、场景化服务流程逐步完善、各环节应用技术逐渐成熟，收转运派各环节效率稳步提高，可使公司在保证服务品质的前提下持续提升盈利水平。
此外，德邦与京东的协同效应也被资本市场看好。“京东物流的核心业务以仓配和供应链为主，客户群体主要为消费端和流通端客户为主；德邦的核心业务以大件快递和快运业务的陆运网络为主，客户群体主要为小型制造业公司。双方各模块业务在定位和能力都有侧重，并且都在不同业务板块具有差异化优势，能够实现较为有效的协同。”分析人士表示。
海通证券分析报告也指出：“在京东物流收购德邦后，将为数智化建设、集团运营资源等方面为德邦进行赋能。帮助德邦在各环节的管理效率、快递快运的核心优势进行提升，从而扩大市场份额，提升盈利能力。此外，京东物流与德邦未来业务可能会互相导流，让各条线更专注，德邦聚焦大件、快运市场，在资源投入上核心围绕大件和快运业务的需要去建设，提升资源使用效率。因此，双方具有比较高的互补协同性，未来德邦在集团数值化赋能、核心资源支持下，能更快的提升自身的核心竞争力，提升盈利能力。过往我们也可以参考JDL并购跨越后，给跨越带来的积极正向的变化。”