来源 :新浪财经2025-05-21
5月21日，中策橡胶集团股份有限公司（SH:603049，下称“中策橡胶”）披露《中策橡胶首次公开发行股票并在主板上市发行公告》，计划于5月23日开启申购，将在上海证券交易所主板上市。
本次上市，中策橡胶的发行价为46.50元/股，发行数量为8744.8560万，预计募资总额约40.66亿元，扣除发行费用后，募资净额约39.33亿元。而据贝多财经了解，中策橡胶原计划募资48.5亿元。
这意味着，中策橡胶的募资金额缩减了约8亿元，按募资净额计则缩减约9亿元。而早前招股书显示，该公司原计划募资70亿元，将用于年产650万套全钢子午线轮胎绿色5G数字工厂项目、年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目等。
而招股书（上会稿）（注册稿）均显示，中策橡胶拟募资48.5亿元。对比可知，中策橡胶的募资金额相对缩减21.5亿元。同时，“年产650万套全钢子午线轮胎绿色5G数字工厂项目”更改为“高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目”，金额不变。
与此同时，原投入1.5亿元的“研发项目升级及信息化建设技术改造项目”和28.5亿元的“补充流动资金”均被删除。相比之下，中策橡胶增加了“在泰国增资建设高性能子午胎项目”，该项目拟投入募资金额8.5亿元。
此次上市，中策橡胶又一次缩减了募资金额。特别说明的是，中策橡胶还曾多次大额分红。据贝多财经了解，该公司曾于2020年、2021年、2022年、2023年分别进行分红11亿元、3亿元、2.5亿元、4.5亿元，2024年再次进行分红7亿元。
另在2025年3月，中策橡胶召开董事会审议通过利润分配议案，拟以首次公开发行股票并在上海证券交易所成功上市后确定的实施权益分派股权登记日登记的公司总股本为基数，向全体股东分配股利约11.37亿元（含税）。
从这个角度而言，中策橡胶并不缺钱。尽管如此，中策橡胶还曾计划将募资所得的28.5亿元用于补充流动资金。从另一个方面来说，中策橡胶的负债规模依然高企。截至2024年12月31日，该公司的资产总计448.24亿元，负债合计273.47亿元。
此前招股书显示，中策橡胶2019年、2020年和2021年的资产负债率（母公司）分别为70.51%、71.85%和72.61%，资产负债率（合并）分别为65.83%、65.25%和69.15%，持续处于高位。
而据最新招股书，中策橡胶2022年、2023年和2024年的资产负债率（母公司）分别为70.46%、68.87%和66.55%，资产负债率（合并）分别68.58%、63.81%和61.01%。中策橡胶在招股书中坦言，该公司存在一定的偿债能力风险。
业绩方面，中策橡胶2022年、2023年和2024年的营收分别约318.89亿元、352.25亿元和392.55亿元，净利润分别约12.25亿元、26.38亿元和37.87亿元，扣非后净利润分别约10.81亿元、24.98亿元和33.22亿元。
同时，中策橡胶预计其2025年上半年的营收约为200亿元至214亿元，同比增长8.00%至15.56%；预计归母净利润19.1亿元至22.0亿元，同比变动24.79%至-13.38%；扣非后净利润约18.6亿元至21.5亿元，同比变动-13.25%至0.28%。
