来源 :证券之星2022-04-29
2022年4月27日三维股份（603033）发布公告称：中信证券王喆李鸿钊刘颖飞叶恩东、申万宏源证券任杰、银叶投资曹擎、永安国富洪少超、大岩资本覃瑜、盘京投资王恩典、歌斐资产王敬琰、申九资产于烔彬、杉树资产郑琼香于2022年4月26日调研我司。
本次调研主要内容：
问：今年的年报情况如何?各个板块情况如何?
答：2021年度公司实现营业收入33.64亿元，同比上升86.89%，实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比下降41.15%。其中橡胶制品产业营业收入为13.90亿，比上年增加13.63%；轨道交通产业营业收入为5.88亿，比上年增加3.56%；化纤产业营业收入为12.34亿，营业收入比上年增加31,080%。
问：目前公司BDO项目情况进展如何?
答：公司在内蒙古乌海市设立内蒙古三维新材料有限公司，建设90万吨/年BDO及可降解塑料一体化产业链项目。项目一期建设30万吨/年1,4丁二醇(BDO)、10万吨/年可降解塑料PBAT、6万吨/年高端聚醚材料PTMEG、60万吨/年甲醛装置、配套36万吨/年乙炔原料(电石)联合装置。目前项目一期已经完成开工建设所需的相应审批手续，并落实能耗指标，公司引入中国化学工程股份有限公司旗下的华陆工程科技有限责任公司提供EPCM服务，于2022年3月13日开工建设，力争于2023年中期满足投产条件。二期的能评已经通过了，公司目前正积极推进二期的能耗落地、环评审批等工作。
问：公司轨交业务今年增长很好,能否简单介绍下?
答：公司2021年度轨交板块发展势头很好。报告期内，轨交业务实现收入5.88亿，同比增长3.56%，净利润1.91亿，同比增长14.24%，这是合并范围内的数据。四川三维作为联营公司没有并表，今年实现营业收入5.42亿，净利润超过8,000万。所以，从整个公司的轨交版块来看，今年收入规模超过10个亿。
问：轨交业务后面的发展空间在哪里?
答：我们考虑从以下几方面发展轨交业务：1、推动现有区域的新订单落地：公司现有的生产基地包括广西、广东、云南、四川和浙江，基本可以覆盖长江以南以及西南、西北片区的市场。这些区域接下来还有很大的市场，比如广州18号线5月底就要开始招标、成都接下来成德线、成眉线又将启动180公里左右的建设，预计成都第五期轨交规划也要上报，同时，广西、浙江等基地也继续开拓周边的高铁、城铁订单。总之就是继续在我们的现有区域加大订单获取力度。2、继续丰富产品品类，提升订单产值：目前我们主要产品包括管道片、轨道板以及轨枕等，部分项目也会打包提供一些扩配件、减震用品等，我们现在也在争取更多的这种打包式订单，为客户提供一站式的供应服务，从而提升订单产值，实现增收增利。我们也在和客户共同探索，也希望远期能够依托我们在混凝土制品领域的经验和产能，尝试更多轨交领域的混凝土制品，如桥梁、站台等，从而实现规模的快速增长。3、复制“成都模式”，开拓新市场：四川三维是我们与成都轨交集团成立的合资公司，运行一年多以来的成效还是很明显的，这种专业分工、强强合作的方式我们总结为“成都模式”。接下来我们也会大力推动“成都模式”的在其他区域的复制，尤其是在我们目前尚未布局的长江以北，很多城市也有轨交规划，所以我们现在也在积极开拓，希望通过这种合作的形式快速的进入新市场，从而实现轨交业务的新增长点。4、携手央企，参与海外轨交建设：高铁已经成为中国制造的一张名片，我们今后也将跟随中国高铁走向海外的步伐，以“成都模式”为模板，积极与央企合作，与海外政府合作，参与到海外高铁建设中去。
问：公司22年的经营计划如何?
答：1、做大做强轨交业务，推动“成都模式”复制。以“成都模式”积极与国内各大城市的轨道交通企业、各区域铁路集团公司合作，共同开发城市地铁、城际轨交市场。同时积极根据国家“一带一路”战略，发挥自身优势，加强与央企合作，共同布局国际轨道交通市场，促进公司的转型升级。2、挖掘胶带业务潜力，加大新客户、新市场开拓力度公司将在坚持巩固现有市场的前提下，提高中高端市场竞争力，重点开发国外高端头部优质客户，承接国内外大型项目工程。研究开发新产品，提升现有产品性能，满足市场要求，研究降低产品成本，提高市场竞争力。3、确保BDO项目如期投产公司将把握行业发展机遇，继续加强BDO团队力量，通过多种渠道落实项目建设资金，与各方密切配合，全力以赴，争分夺秒，力争如期实现一期项目投产。并积极推进二期建设所需各种审批及生产要素的获取。
三维股份主营业务：轨道交通产业,橡胶制品产业,化纤产业
三维股份2021年报显示，公司主营收入33.64亿元，同比上升86.89%；归母净利润1.24亿元，同比下降41.15%；扣非净利润1.14亿元，同比下降44.25%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入10.72亿元，同比上升47.66%；单季度归母净利润-301.49万元，同比下降103.25%；单季度扣非净利润103.95万元，同比下降98.86%；负债率46.96%，投资收益6134.11万元，财务费用8765.36万元，毛利率14.75%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为29.69。
以下是详细的盈利预测信息：
估值分析工具显示，三维股份（603033）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)