2月8日，东方金诚下调全筑股份及全筑转债（113578）评级，即从前次债券评级为“BBB+”，主体评级为“BBB+”评级展望负面，下调至债券评级为“BBB-”，主体评级为“BBB-”评级展望负面。
40余天内全筑股份评级下调两次，公司及转债信用等级全为BBB-
本次下调距12月31日东方金诚发布下调全筑股份评级公告仅隔40余天。
2022年12月底，东方金诚对全筑股份及全筑转债进行不定期跟踪评级，下调其主体信用等级为BBB+，评级展望维持负面，下调全筑转债债项的信用等级为BBB+。
针对此次调整，东方金诚表示，鉴于2022年公司业绩预亏，新签合同额大幅下降，2022年末归属母公司所有者的净资产预计为负值，导致公司面临退市风险等因素影响，东方金诚根据信用评级相关制度实施本次不定期跟踪评级。
近日，东方金诚再次将全筑股份主体信用等级由BBB+下调至BBB-，评级展望维持为负面，全筑转债债项信用等级由BBB+下调至BBB-。
此次，东方金诚给出的解释是金筑股份现金流对债务保障能力减弱、流动性压力加大。
其实，我们把时间轴再拉长一点，就不难发现在2022年6月份公司及转债的信用评级还维持在AA-。
归母净利润亏损10亿，新签合同金额同比下降58.50%
这段时间内公司到底发生了什么？业绩亏损、新签合同大幅下降、流动性压力增大、拟出售核心子公司等都促使公司评级下调。
据财务部门初步测算，全筑股份2022年业绩预亏。预计2022年公司实现归属于母公司所有者的净利润为-10.5亿元到-15亿元；归母扣非后的净利润为-10.49亿元到-14.99亿元；预计2022年末归属于母公司所有者的净资产为-0.4亿元到-5亿元。
而2021年同期，全筑股份实现归属于母公司所有者的净利润为-12.93亿元，2021年末，归属于母公司所有者的净资产为11.28亿元。
针对公司业绩预亏，金筑股份表示是受房地产政策调控、恒大债务危机和疫情防控三重影响，导致部分业务开拓受阻，业务规模萎缩，业务收入减少。同时，公司为加快项目回款，主动放弃了部分项目应签证的价款。
另外，公司亦称由于恒大债务违约影响，公司对恒大及其附属企业相关应收款项（包括应收账款、应收票据、合同资产等）回收缓滞。
从公司经营情况来看，截至2022年末，累计已签待实施合同金额调减至63亿元，较2021年同期的116.23亿元，下降45.8%。从新签合同来看，2022年公司累计新签合同额为24.57亿元，较2021年同比下降58.50%。
从公司债务结构上看，目前公司存续债券1只即全筑转债，发行2020年，期限6年，规模3.84亿，下一个付息日为2023年4月20日。
三季度显示，公司负债总额为65.68亿，其中流动负债为61.46，占比93.57%，一年内到期的短期债务7.94亿，账上货币资金仅有3.51亿元。
受恒大牵连，27.2亿元应收款项仍未回款
1月份子公司全筑装饰因未能支付债权人的97.87万，继12月被申请破产后，又被债权人申请破产。据悉，全筑装饰是公司最重要的控股子公司，2021年其营收占上市公司总营收比重为70%。而此次被申请破产重整，仅仅只是因为全筑装饰拖欠支付11万元的票据。
若全筑装饰进入破产清算程序，不仅使得公司出售全筑装饰股权化为泡影，而且，公司对其5.05亿元担保将存在履行义务风险。另外，还面临全筑装饰的3.41亿应付款项无法收回的风险。
值得一提的是，全筑股份资金紧张，其主要原因之一是受恒大牵连。从收入表现看，全筑股份与第一大客户恒大之间的业务，基本都是通过全筑装饰进行的，直到2021年上半年，中国恒大仍为全筑股份第一大客户。2021年半年报显示，公司上半年实际收入22亿元，其中恒大项目收入约8亿元，非恒大项目收入约14亿元。
恒大爆雷也把全筑股份拖入泥潭，全筑股份与恒大之间的司法诉讼共184起，其中过去一年内为116起，22起与恒大同为被告，其他均为全筑股份起诉恒大。截止2022年10月，公司持有的恒大27.2亿元的应收款项仍未能回款。
据官网介绍，全筑股份成立于1998年，注册资本5.8亿，主营业务包括公装施工、家装施工、设计业务、家具业务。
2015年，全筑股份在上海证券交易所挂牌上市，成为上海市装饰行业第一家沪市主板上市公司。
从股权结构看，全筑股份的控股股东及实际控制人为朱斌，其直接持有公司24.62%的股份。