千禾味业
重点机构：易方达、华夏基金
调研摘要：
一、目前调味品行业的竞争格局
酱油、食醋等调味品是日常生活必需品，市场规模大、消费频次高、基本不受宏观经济影响和进出口影响，基本不存在周期性差异。随着消费者饮食口味要求的提升、餐饮预制化标准化、外卖产业的兴起、电子商务的蓬勃发展等因素，行业面临新的发展格局：
1、行业集中度不断提高，企业优胜劣汰速度加快。大企业基于研发、生产、品牌、渠道等综合竞争优势，持续扩建产能、全渠道扩大市场份额。
2、消费分级，注重品质、体验的升级与注重价廉、方便的降级同步进行。
3、渠道多样化，KA渠道客流量逐渐下滑、加速向线上和社区门店转换，内容电商蓬勃发展。
二、公司的发展战略
公司将一如既往的专注在调味品领域发展，聚焦大品类、高端高品质发展战略，根据消费趋势和不同市场、不同人群消费需求精准实施产品和渠道策略。强化研发创新、提高产品品质，满足、创造并引领消费者需求。精准施策，因地制宜的在不同市场、不同渠道布局适合的产品。
三、产品研发方向
强化对基础研究、产品功能、场景定位、口味特色的把握。既要高度重视健康、营养、美味等关键技术的深入研究，强化原生态发酵优势，又要契合消费趋势，在品类创新与功能创新上有所突破。
四、成本管控举措
一是做精做细供应工作，提高系统分析能力和精细管理能力，结合国际形势、农作物种植/收储等情况、大宗市场供需等情况，加强对大宗原料量价走势的研判，做好原料成本管控；二是系统清单式梳理、发掘产供销每一个环节的成本空间，既要开源、扩大可选供应商范围、增加优质原料来源；又要节流，在充分保障产品品质的基础上，提升原料利用率、增加副产物价值；严防死守跑冒滴漏，加强能源回收再利用，控制综合成本。三是强化规模效益。四是紧盯人效，更高标准、更高效执行，杜绝人浮于事。
五、营销重点工作
线下强化营销网络建设，加快渠道开发和网点建设，横向拓展与纵向渗透并进；继续强化因地制宜的精准营销策略，根据不同市场、不同渠道的特性，配置适宜的产品，投放适宜的营销资源。线上强化品牌推广引领消费心智，用好大数据，紧跟消费趋势，捕捉营销机会，满足、引领消费者需求。持续优化产品结构和价格体系。强化研发和生产赋能，及时响应客户需求，抓好客户服务。
券商研报：
软通动力
重点机构：招商基金
调研摘要：
问：处于数字经济兴起的新时代，公司对于未来的发展规划或者发展战略是怎样考虑的？
答：公司密切关注新时代背景下的新机遇，并及时布局新发展阶段业务战略，明确了软件与数字技术服务、国产与数字基础设施服务和数字能源与绿色算力服务三大业务战略。具体来讲：
一是软件与数字技术服务，主要为行业客户提供数字化创新业务服务、通用技术服务和数字化运营服务，并全面深化数字化创新业务服务能力，正在现有业务基础上积极布局战略新兴行业进行发展。近年来，公司数字化创新业务及战略新兴行业客户保持增长。
二是国产与数字基础设施服务，公司以受让同方股份下属计算机业务为契机，在关键领域进行重点布局。目前公司已发布开源鸿蒙商业发行版SwanLinkOS操作系统等，并率先完成开源鸿蒙操作系统基于X86架构的intel芯片在PC端的适配。未来，公司将打造“软硬一体”的国产产品，以及覆盖国产产业链的全栈数字技术服务能力。
三是数字能源与绿色算力服务，重点围绕电力能源和绿色算力为客户提供发电数字化业务、数字电网业务、综合能源服务、虚拟电厂等运营服务、双碳智能管理平台服务、ESG咨询服务，以及算力中心的规划、设计、建设、运营、运维和网络基础设施服务。
此外，在国际化方面，公司正加速包括中东和东南亚等在内的新的海外布局。目前已逐步构建起强有力的营销和交付团队，重点区域市场进入头部客户海外供应商目录，实现了众多项目落地。
问：公司是否涉及算力业务，有相关业务布局吗？
答：公司围绕“算力中心、算力一体机、算力平台、算力服务”等维度打造自身的算力服务体系。
算力中心主要面向客户提供DBO一站式人工智能计算中心解决方案，以“基建+硬件+软件+平台+运营服务”的模式为客户提供大模型训练的全生命周期一站式服务，并可融入算力生产、算力运营、算力管理、算力应用等方面的绿色化需求，兼顾能耗和环保要求，打造绿色算力服务。
算力一体机结合高性能计算硬件与优化的软件算法，为用户提供“开箱即用”的算力解决方案。公司以某大型通讯设备企业底层基础技术(如鲲鹏、昇腾、华为云)为支撑，结合行业经验打造出AI训推一体化平台、代码大模型一体机、智能视频分析一体机、AI机器人等一系列一体机产品，及包括鲲鹏、昇腾等在内的服务器产品，有效提升算力利用效率，为AI大模型的快速部署和迭代提供支持。
在算力平台方面，公司帮助客户构建灵活可扩展的算力调度平台，可弹性地实现算力资源的调度、感知和开放，并能根据用户需求提供定制化的算力服务方案，支持数据管理、训练管理、模型服务等功能。公司打造的软通天璇AI智能体平台，通过为用户提供数据分析、软件开发、咨询专家、法务助理、合规风控、智能客服等智能化服务极大地便利了用户使用，并在银行、保险、证券、能源、零售等行业中推广应用。
此外，公司还面向用户提供一站式大模型开发和应用服务，包括数据处理、模型开发、模型优化、模型部署、推理服务等。
券商研报：
爱丽家居
重点机构：
天弘基金：谢雨阳
嘉实基金：王维
交银施罗德：张晨
调研摘要：
问题一：请介绍一下PVC地板的市场占有率情况。
答：根据全球知名地板品牌商Tarkett所作分析，2022年度全球地面装饰材料销售总量约为126.82亿平方米，其中陶瓷地板占据主导地位，2022年度市场份额约为58%，而PVC地板占比为约为12%；PVC地板在欧美等发达地区的发展较早，早在上世纪三十年代美国已经开始生产PVC地板，已获得了市场的高度认可，是全球最大的 PVC 地板消费市场。
问题二：请问公司订单如何，一季度效益如何，与2023年同期相比如何？
答：公司国内工厂正常生产，除春节放假外，公司订单持续充足，美国工厂于去年6月获得生产经营许可证，产能利用率相对不高，目前进入产能爬坡阶段。具体的业绩数据等，请关注公司的一季报等公告。
问题三：请海外(北美)产能是国内产能的替代关系吗？
答：不是。因为供应链安全因素在采购管理决策中的权重越来越大(特别是美国大选带来的不确定性)，而且北美产能的建设周期长、运营难度大，相对稀缺，所以公司北美产能的建成，能够有效满足海外客户对于供应链多元化的需要，切实化解供应链安全风险，从而有利于保障国内订单的稳定；在中国产能和北美产能之间，将形成相辅相成的互补关系。
问题四：请问公司2023年度2-3季度业绩提升是什么原因？
答：主要是由于市场需求提升所致。公司主要产品WPC定位于家装和工装的中高端市场，在美国市场积累了良好的口碑，具有较好的美誉度；此外，原材料成本、物流成本均处于低位，人民币汇率较为友好，也有助于业绩提升。
券商研报：
