图片来自千禾味业官网
一直被投资者寄予厚望成为酱油龙二的千禾味业，其2020年年报及2021年一季报并未给投资者一个满意的答卷。
在遭遇今年年初“零添加”事件之后，阴霾至今未散，而千禾味业再遇业绩下滑。有媒体称，从解禁以来，伍氏家族及其高管连续套现近40亿，部分人员已经离场。
随着高管的减持、2020年年报以及今年一季报的发布，再加上“零添加”事件，不得不让消费者和投资对重新审视这家公司，千禾味业未来的路充满变数。
高管套现离场？
根据千禾味业一季报显示，2021年一季报每股收益0.06元，净利润3989万元，同比去年下滑43.34%。
而就千禾味业此前公布的2020年年度报告来看， 2020年年报每股收益0.31元，净利润2.058亿元，同比略增3.81%，不过，每股收益和每股净资产分别下滑27.79%、14.64%。而分红方面，千禾味业也是越来越“小气”。
截止目前，千禾味业股价已经腰斩，最高51.37元/股，最低下探至22.2元/股，截止8月9日上午，股价稍有回升，收为25.48元/股。
而与此相呼应的是，从2019年3月原始股东股份解禁以来，高管大量的套现，千禾味业其实际控制人，董事长兼总裁的伍超群开始了大量减持套现，数据显示，报告期内，从2019年12月31日到2021年3月31 日，伍超群从43.2%减持到37.09%。在2020年上半年，其直接减持813万股，套现2.44亿。随后又减持上限1997万股、占总股本3%，再次套现8.08亿元，合计10.52亿元。
值得一提的是，伍超群在2020年7月，一次减持就达到总股本的1%。
除了实控人带头减持外，与之伴随的是高管一路疯狂减持，而占流通股第二的伍建勇也不例外，开始疯狂抛售减持，一路从最早流通股总股本比例的17.38%锐减到9.83%。
特别是在上市解禁后的几年里，流通股前十大股东里，除了伍超群、伍建勇之外，其伍超群家族都减持套现，淡出了十大股东之列。
据媒体统计，近年伍氏家族及其高管套现近40亿元。根据千禾味业人事变动的公告来看，且部分已经离场。
不过，千禾味业方面的解释是，公司股东及高管基于个人资金需求有一定的减持，但并没有如上所述的40亿元。目前公司管理层稳定。对于业绩下滑，千禾味业的解释为，因2021年第一季度加大广告宣传力度，冠名了江苏卫视的《新相亲大会》栏目，导致净利润出现波动。
“零添加”阴霾未散
就在2021年1月，一篇发布于在线学术期刊eFood上的论文《Application of Carbon Stable Isotope Ratio Mass Spectrometry in Authenticity of “Zero-Added-Glutamate” Soy Sauces（碳稳定同位素比质谱技术在零添加谷氨酸酱油真伪鉴别中的应用）》，将矛头指向“零添加”酱油。该论文署名作者为西班牙维哥大学肖建波、香港大学王明福、澳门科技大学伍建林。
该论文称，对市售的不同品牌13种“零添加”谷氨酸酱油进行检测发现，其中4种千禾品牌零添加酱油疑似添加外源谷氨酸而未标注。
正是这一篇论文，把千禾味业推上了风口浪尖。
此后，尽管千禾味业方面进行了澄清和公关，中国食品工业协会也出面进行了说明，但是对消费者来说，依然心有余悸。
公开资料显示，千禾味业在上市之前只是一个区域性酱油品牌，还不具备全国性竞争优势。2007年千禾味业首次提出“零添加”概念，2008年推出“头道原香”首款零添加酱油产品，以此概念来拓展中高端市场。
初尝甜头之后，千禾味业连续推出多款“零添加”酱油产品，截止目前，千禾味业超过50%以上的酱油产品都是零添加产品。
近年来，随着人民生活水平的不断提高和对食品安全的重视，越来越多的消费者开始注重原味和本味，“零添加”也应运而生，在酱油市场的群雄逐鹿中，各大厂家如海天、厨邦、李锦记、加加等都推出了相应的产品。
“零添加”正是千禾味业一直以来的卖点和占据中高端市场的一张王牌，凭借这个概念，千禾味业一路高歌猛进。特别是2020年，千禾味业股价更是创历史新高。而零添加酱油也占据了千禾味业酱油产品50%以上业务份额。
随着高管的减持、2020年年报以及今年一季报的发布，再加上“零添加”事件，不得不让消费者和投资对千禾味业开始质疑，重新审视这家公司。
未来充满变数
中国食品安全网记者梳理发现，目前市场上销售的“零添加”酱油品牌和品种虽多，但都有一个共性是，“零添加”酱油还没有相关的国家标准对其进行规范。
值得注意的是，2020年7月，市场监督管理总局发布《食品标识监督管理办法(征求意见稿)》规定，食品标识内容应当真实准确、通俗易懂、科学合规。同时还规定，食品标识应当标注成分或者配料表，食品标识不得标注的内容包括：对于食品中不含有或者未使用的物质，以“不添加”“零添加”“不含有”或类似字样强调不含有或者未使用的。
这意味着，对市场上“零添加”一类的标识产品，监管将进一步收紧。对于超过50%以上的酱油产品是零添加产品的千禾味业来说，无疑是沉重的一击。
对此，千禾味业相关负责人告诉记者，目前上述管理办法尚未实施，具体内容如何尚不清楚，公司将会密切关注，具体影响要根据总局正式公布实施的正式文件做进一步评估。
事实上，除了消费市场的热火朝天之外，资本市场也对新消费青睐有加，中金公司发布研报称，看好食品饮料行业长期稳健增长，中金认为，食品饮料作为“纯内需”板块的基本面走势，行业有望长期受益于内循环加速和消费升级趋势，市场有望出现传统行业龙头强者恒强，高成长行业与新消费品牌崛起等中长期趋势。
不过中金也认为，未来风险也会伴随出现，主要体现在需求疲弱、原材料价格波动、食品安全等方面。
一位酱油行业从业多年的人员告诉记者，目前酱油市场已经基本饱和，随着后疫情时代和居民消费升级的红利，酱油市场未来竞争会越来越激烈，更多的会体现在真正的高端化和产品差异化上。
随着监管的收紧，以及来自市场和竞争对手的围剿，千禾味业的“零添加”还能风靡多久，犹未可知。
一调味料从业者告诉记者，就目前酱油市场来看，除了以海天为首的第一梯队外，李锦记、厨邦、欣和、加加、千禾等占领着第二梯队，市场可能还会出现新的黑马。这标志着，行业集中度将会越来越高，在酱油这一赛道上，增速将会逐步放缓，竞争则会更趋于白热化。
有市场分析人士认为，早先打“零添加”这张牌占据市场的千禾味业，往后的高端化之路未必会走得顺遂。
东方证券一分析师对记者分析称，从千禾味业近三年的财报来看，与同类公司海天味业、中炬高新来比，从成本使用、单吨收入、营销渠道以及口碑等，千禾的高端化更像是一种概念而非真正硬品质的提升。
“零添加”概念未能筑起千禾品牌高端化的护城河，在残酷的市场竞争环境中也就不具备核心竞争力，后续成长将会乏力。
而另一方面，千禾味业主要销售渠道还是在零售端，尽管在过去以及疫情时期业绩有一定增长，但任何红利都是有期限的。同时单一零售渠道对于千禾味业来说，也是危险的。
龙头老大海天则在渠道上更为稳固。
千禾味业相关负责人告诉中国食品安全网记者，渠道方面，公司一直积极探索社区店等新模式、新业态、新场景的普及应用，线下巩固已开发市场，加快新市场、新渠道开发。疫情加速了消费场景向线上转移，“云端”生活成为常态，公司将促进线上业务加速发展，继续强化电商运营能力，该种改变在后疫情时代得以延续。
千禾味业方面还称，将继续专注聚焦高端、高品质发展战略。顺应消费升级和消费细分趋势，不断优化产品品质和消费体验，强化营销实力，全面提升市场竞争力和综合竞争力。
对于市场开拓方面，不得不提的是，千禾味业在2019年以1.5亿元收购了镇江金山寺100%股权，这次并购，是以溢价12.39倍的代价进行的，出发点是希望借助于购买现成渠道打开华东市场，但是结果不尽人意，最终以亏损2554万元收场。
千禾味业折戟镇江金山寺。
前述证券分析师还指出，就股权来讲，千禾味业股权太过集中，这也是一把双刃剑，这对民营企业，特别是家族企业的管理能力提出了更高的要求和挑战，虽然决策机制等都会统一执行，但是如果偏离了正确的方向，也是一件非常危险的事情，长期来说，对公司成长并非好事。千禾味业成长之路将充满变数。
食品人类生存之源，安全企业发展之本。千禾味业未来的路将走向何方？
相信时间和市场会给出定义。