来源 :网易2026-05-21
来源：新浪财经-鹰眼工作室
山东威高血液净化制品股份有限公司（以下简称“威高血净”）近日就上海证券交易所关于其发行股份购买资产暨关联交易申请的审核问询函进行了详细回复。公司从交易目的、方案、标的公司业务、评估估值、关联交易及独立性等多个维度，对收购山东威高普瑞医药包装有限公司（以下简称“威高普瑞”）的合理性与可行性进行了阐述。
威高血净表示，本次收购威高普瑞主要基于国家产业政策导向、自身技术研发进展以及拓展新增长点的战略考量。公司旨在通过整合威高普瑞在预灌封给药系统领域的客户资源与自身在中空纤维过滤技术方面的优势，共同开拓生物制药滤器业务，响应生物制药上游领域国产化替代的需求。据弗若斯特沙利文数据，2024年中国生物制药滤器市场国产化率仅为29.6%，存在超过7成的国产化替代空间。
在协同效应方面，威高血净指出，尽管原有血液净化业务与新增的医药包材业务无直接协同，但通过协同上市公司核心技术和标的公司客户资源，可共同开拓生物制药滤器业务。威高血净已实现中空纤维病毒过滤器等生物制药滤器的技术研发与产品试制，而威高普瑞拥有海普瑞、恒瑞医药、康泰生物等众多知名生物医药企业客户资源，客户储备与生物制药滤器目标客户高度契合。
对于估值差异问题，威高血净解释称，本次交易威高普瑞股东全部权益价值评估值为85.11亿元，较2025年6月股权转让评估值60亿元有所增长，主要原因包括收入预测增加、折现率下降以及资本性支出预测更审慎等。经量化分析，收入预测差异对评估值影响12.07亿元，折现率差异影响6.27亿元。
标的公司威高普瑞的业绩承诺具有可实现性。其预灌封产品国内市场占比超过50%，2022-2024年国内市场排名第一。下游疫苗和生物药市场增长强劲，根据弗若斯特沙利文数据，2024年至2033年中国人用疫苗市场规模年复合增长率预计为14.8%，中国生物药市场规模2018年至2024年年复合增长率为12.61%。威高普瑞已签署合同的客户在研管线约200个，为未来业绩增长提供支撑。
本次交易全部采用发股方式支付对价，交易对价85.11亿元。交易完成后，威高股份将成为上市公司控股股东，持股比例51.35%，实际控制人仍为陈学利。上市公司2025年1-9月备考每股收益将由交易前的0.85元/股增长至1.25元/股，增长率47.06%。
威高血净还就标的公司业务竞争格局、关联交易公允性、资产独立性等问题进行了回应。中介机构核查认为，本次交易定价公允，具备商业合理性，有助于提升上市公司资产质量和盈利能力，保护中小投资者权益。
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