2025年8月1日，北特科技披露接待调研公告，公司于7月31日接待凯联(北京)投资基金、海珠数字经济创业投资、常州投资、申银万国投资、中国银河证券5家机构调研。
公告显示，北特科技参与本次接待的人员共1人，为公司副总经理、董事会秘书刘功友。调研接待地点为公司会议室。
据了解，北特科技存在多项风险。其市盈率远超行业平均倍数，整体估值偏高；因收购存在6124.97万元商誉账面价值余额，若被收购公司经营不及预期，商誉减值会影响业绩；丝杠系列产品研发生产因相关配套行业处于早期，下游客户多方面不确定，目前最终客户无法确定且对业绩无影响。
据了解，公司主营业务为汽车零部件研发、生产、销售，包含底盘零部件、铝合金轻量化、空调压缩机及集成式热管理三大板块。底盘零部件业务产品丰富、工艺要求高，客户稳定；铝合金轻量化业务的代表产品有集成阀岛等；空调压缩机及集成式热管理业务为收购而来，正推进新能源相关研发。
据了解，交流环节涉及多方面问题。公司凭借技术积累开发多种丝杠产品，应用于新兴领域；基于技术同源与发展潜力参与丝杠业务。上海嘉定工厂丝杠产线设备齐全，昆山项目一期开工，泰国生产基地建设也有进展。此外，2025年度再融资工作正有序推进，并已取得部分审批文件。
调研详情如下：
风险提示:
1、市盈率高的风险。公司2023年度、2024年度、2025年一季度归母净利润分别为5,086.86万元、7,143.58万元、2,306.01万元,目前公司市盈率远超行业平均倍数,公司整体估值偏高。
2、商誉减值的风险。公司因收购上海北特光裕新能源科技有限公司,截至2024年12月31日,公司商誉的账面价值余额6,124.97万元。如果被收购公司未来的经营情况不及预期,则公司可能存在商誉减值扩大的风险,将会直接影响公司的经营业绩,对公司的盈利水平产生不利影响。
3、业务进展不及预期的风险。公司主营业务是汽车零部件的生产与销售,得益于该领域的多年技术、工艺积累,目前在配合相关客户推进应用于新兴市场的丝杠系列产品的研发、生产工作,由于相关配套行业仍处于早期发展阶段,下游客户的产品技术方案、实际市场需求以及量产时间、规模、价格等方面均存在较大不确定性,截至目前,公司丝杠产品的最终客户无法确定,并对公司业绩不形成影响。
综上,特此郑重提醒广大投资者理性投资,规避热点,防范投资风险。
一、业务介绍
公司目前主营业务为汽车零部件的研发、生产、销售,具体包括底盘零部件业务、铝合金轻量化业务、空调压缩机及集成式热管理业务三大板块。
1、底盘零部件业务。具体又细分转向、减振、制动、悬架、差速器等领域。其中,代表性的产品有转向器用的齿条、齿轮、IPA小总成、输入轴、输出轴、扭力杆等;减振器用的活塞杆;线控制动用的IPB-Flange、Piston;线控悬架用的CDC控制阀壳体零部件;差速器用的输出轴等等。
2、铝合金轻量化业务。目前代表产品是新能源电动车热管理用的集成阀岛,另外,还有控制臂件、Yoke类件等产品。
3、空调压缩机及集成式热管理业务。本业务是收购而来,主要从事商用车用空调压缩机以及集成式热管理系统产品的研发、生产及销售。
二、交流环节(主要问题)
1、公司底盘零部件业务的情况及优势?
回答:底盘零部件业务是公司的基石,经过20多年的发展,现有产品结构较为丰富,综合来看,这些零部件大部分为汽车用安全件,从原材料,到热处理、各种机加,在工艺上的标准要求,都非常高,也因此,公司研发团队在相应的精密车加工、磨加工、原材料调质、表面热处理、探伤、校直等环节,形成了一套专业性高、体系性强的工艺流程和生产方案;另外,客户基本为细分领域的头部知名tier1总成商,彼此形成极为稳定且持续的供应链关系。
2、公司压缩机业务的状况如何?
回答:在保持传统商用车用压缩机业务的基础上,一是积极探索新能源车市场机遇,大力推进新能源空调压缩机的技术研发和迭代;二是通过产学研合作,在新能源空调压缩机的基础上,布局商用车用集成式热管理系统产品的研发工作。从我们最新发布的年报来看,压缩机业务已经开始受益于新能源电动压缩机和集成式热管理系统新项目带来的增长,其中,集成式热管理系统产品主要配套电动重卡细分领域。
3、公司丝杠业务的最新进展?公司具体参与了丝杠哪些部件的研发?
回答:公司凭借20余年在金属精加工领域的技术积累,持续与客户合作开发多种丝杠产品,如行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、梯形丝杠以及微型丝杠,涵盖螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等关键零部件。这些产品主要应用于汽车后轮转向、智能刹车系统及以人形机器人为代表的新兴市场领域。
4、作为一家汽车零部件公司,参与丝杠业务是基于何种考虑?
回答:公司参与丝杠业务,其实是基于原有汽车零部件业务技术工艺上的延伸,公司从事汽车底盘零部件研发、生产、销售超过20余年,所积淀的生产工艺与丝杠产品的生产工艺有较高的同源性,这为公司参与该项业务打下了坚实的基础。另外,当前丝杠在新兴市场领域的应用,受到国家政策的大力支持,公司认为其发展潜力大、应用前景广,有助于公司完成自身业务的突破与发展。
5、目前丝杠产线的建设进展?以及相应的设备情况?
回答:公司为了更好地配合相关客户开展丝杠产品的研发工作,在上海嘉定工厂投资建设了相应产线,其设备齐全,包括粗车设备、热处理淬火机、外圆磨磨床、螺纹加工车床与磨床、检测设备、实验分析仪器等,能实现全工序均由公司独立完成生产,且能实现相应单工序的自动化方案。
另外,公司于2024年10月15日,陆续发布公告,披露了与江苏昆山经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》,建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目。公司之所以投资该项目,主要基于看好丝杠产品在未来的市场应用场景及发展空间。2025年3月2日,公司就昆山项目的一期工程建设(80亩土地),举行了开工奠基仪式,目前,各项工作均在正常推进中。
2025年3月29日,公司再次发布关于对外投资暨设立境外子公司及孙公司并建设泰国生产基地的公告,以便更好满足公司新兴业务发展的需要,实现公司现有产业链的延伸和扩展。
6、本次小额快速再融资的进展情况?
回答:公司于2025年6月27日,披露2025年度以简易程序向特定对象发行A股股票预案的公告,目前正在按照流程有序推进此次再融资工作,其中对外投资审批事项,公司已取得上海市发展和改革委员会下发的《境外投资项目备案通知书》(沪发改开放[2025]230 号),以及上海市商务委员会下发的《企业境外投资证书》(境外投资证第 N3100202500485 号)。后续,公司将根据项目进展情况及时履行相应的信息披露义务。