2020年底宣告聚焦家具主业后，“中国床垫第一股”喜临门近日公布了2021上半年业绩。
喜临门年中报显示，2021年1-6月，喜临门实现营业收入31.07亿元，较上年同比增长57.25%，；实现归母净利润2.18亿元，较上年同比增长412%；实现扣非净利润1.78亿元，较上年同比增长422％；经营活动产生的现金流量净额1.8亿元；同比上升192.6%；每股基本收益0.56元，同比增加409.09%。
喜临门表示，营收、净利润、总资产等实现大幅增长，主要由于去年同期公司盈利能力受疫情影响，同时公司业务持续快速发展。而实际上，喜临门上半年营收、净利润、总资产等主要数据，不仅远高于去年同期，也明显高于疫情发生前2019年中期的水平。
后疫情时代，随着国内外经济稳步复苏，家具行业需求随着市场的回暖得到释放，作为拥37年发展史的床垫龙头企业，喜临门走出疫情“黑天鹅”阴影，破局在即。
聚焦家居主业，自主品牌亮眼
2020年12月29日，喜临门发布公告称，为进一步聚焦家具主业，公司拟将全资子公司影视公司60%的股权。翌日，喜临门股价收盘价19.76元/股，涨幅达6.98%。华泰证券在研报中指出，通过出售影视子公司控股权合理调整资产结构，有利于公司经营进一步聚焦核心资产，长期看利好公司家居业务持续发展。国盛证券也在研报中指出，喜临门内生增长动能充足。
喜临门股价走势
倘若去掉同期影视业务影响，喜临门上半年营收、归母净利润、扣非净利润则分别同比增长高达68%、1387%、2613%。这表明，摆脱影视业务拖累后的喜临门，终于实现轻装上阵，并爆发出强势成长动能。
作为年中报里最亮眼的部分，喜临门自主品牌业务营收19.92亿元，同比上年增长107%。其中，线下业务营收15.70亿元，同比上年增长114%；线上业务营收4.22亿元，同比上年增长87%。
早前，浙商证券在其《床垫行业深度报告》中指出，喜临门作为床垫第一股，内销自主品牌业务保持高增，线下高速开店+电商霸主地位牢固，同时品牌营销方面持续把自己打造为国民品牌形象，有望后续份额角逐中率先取得优势。
生产谋划全域布局，渠道建设稳中有升
从海外经验看，床垫行业是家居中优质的品牌成长赛道。根据ISPA数据，2002-2019 年我国床垫消费总额从 306 亿元增长至 768 亿元，19 年增速达13.1%，已经超越美国成为全球最大的床垫市场。而床垫的渗透率以及更换频次依然有非常大的提升空间，浙商证券推算出 2022 年中国床垫市场规模有望达到 1036 亿元，且 20-22 年保持复合10%以上的增速。
但在千亿级床垫市场中，龙头企业的市场占有率依然较低。随着行业龙头企业品牌价值提升，渠道布局不断完善，以及消费者认知度的加强，龙头企业品牌市占率提升将是必然的趋势。《床垫行业深度报告》指出，喜临门自 13 年确立品牌领先战略后、份额持续提升，在中国市场的市占率从 2013 年的 1.62%上升至 2019 年的 4.11%，且预期 20 年进一步提升。
喜临门表示，立足于长远发展战略对资源进行有效配置，逐步在绍兴总部、绍兴袍江、浙江嘉兴、河北香河、四川成都、广东佛山、河南兰考设立七大生产基地，此外，泰国也设有生产基地。
而在喜临门年中报中没有提及的是，今年3月份，喜临门公司发布公告，拟出资3亿元人民币设立全资子公司江西喜临门，负责建设江西萍乡新生产基地，以进一步完善全国产能布局。在媒体报道中，喜临门江西萍乡生产基地将更多应用数字化技术，实现床垫产品“智能制造”。
在生产基地布局来看，喜临门已形成全国东南西北中全域布局。有业内人士指出，完善的布局结构，将有利于喜临门扩大公司市场的覆盖半径，加快订单响应速度，降低生产成本，便捷保供营销网络。
对喜临门这一类床垫企业来说，渠道依然为王。喜临门年中报披露，报告期内，门店达到4017家，比去年同期增加了834家门店。而在新增加的门店中，喜眠分销专卖店是门店数量增加规模最大的板块，这表明喜临门正在凭借喜眠这一强调亲民、年轻化以及性价比的系列产品，进一步加快在下沉市场的扩张力度。
开拓传统渠道的同时，喜临门与华为、京东、苏宁、步步高、大润发等品牌达成战略合作，积极布局商超、家电、家装融合店等更加便捷的成交场景。这种被称为床垫行业的“新业态”渠道，不光为企业产品带来更多的展示场景，更带来了营收的增量。
喜临门启动电商业务在床垫行业并不是最早的，但却是最有成效的。《床垫行业深度报告》指出，由于对电商业务的重视及电商团队出色的运营能力，喜临门重点抓住抖音、小红书等各大短视频平台以及 MCN 直播趋势，强势抓住了年轻群体的流量端口，目前在国内床垫线上领域占据着绝对的龙头地位。
根据媒体公布的2021年618销售数据，喜临门全网总销售额为3.62亿元，同比增长145%，连续7年获得京东销量第一，3年全网销量第一、天猫销量第一。作为电商业务的重要组成部分，喜临门积极拓展直播营销新模式，除了电商平台直播、与薇娅等头部主播保持长期紧密合作外，还开设抖音直播渠道，发掘新增量。
华泰证券在其研报中指出，喜临门以线下专卖店和线上平台为核心、分销店社区店为补充的“1+N”全渠道销售网络逐步成型。
发力自主创新，研发领跑行业
据《2021床垫新消费趋势报告》，伴随着技术的不断更迭和消费者对高端床垫认知度的不断提升，他们对床垫的选择将更看重产品功能、设计和品牌。龙头企业凭借自身的研发规模和品牌效应，更能获得消费者青睐。而龙头企业在线上渠道的投入，不断进行行业渗透，后期仍有较大的提升空间。与此同时，在疫情催化下市场竞争进一步加剧，头部企业竞争优势持续扩大，行业集中度有望持续提升。
喜临门有一条属于其本身的自主创新之路。2020年，喜临门发布了其历时9年研发的Smart Wave护脊深睡系统，也正是这套拥有107项专利、能减少50%翻身次数、提升17分深度睡眠的智能产品，展示喜临门自主创新之路的巨大想象空间。
年中报显示，上半年，喜临门研发投入达7,571.19万元，较上年同比增加88.73%。根据慕思招股书显示，2020年，喜临门、慕思、梦百合、顾家家居四家家具企业研发费用占销售收入比例分别为2.22%、2.03%、1.69%、1.63%。喜临门对研发的投入再次领先行业。
喜临门2021年新投入使用的检测中心
根据媒体公开报道及历年财报数据，2015年至2020年，喜临门研发费用总额超过5.8亿元，研发费用率占比均值为3.2%，超过美国头部床具企业的0.82%和中国头部床具企业的1.40%。
如果把专利数量和质量视为研发投入成果的体现，那么，新型实用专利和发明专利更是代表一家企业掌握核心技术及专利运用的能力。天眼查数据显示，截至8月20日，喜临门共拥有专利847项，其中，发明专利58项，实用专利281项，相比行业其他企业，拥有数量、质量上的双重领先优势。
喜临门在年中报表示，公司已完成数字化转型，但并没有着墨太多。据媒体报道，早在2016年，喜临门家具股份有限公司将提高设备智能化、优化设备/产线综合效率、降低制造成本作为公司战略，开发行业领先的智能制造技术。随后，具有自主知识产权的智能立体仓库、智能海绵发泡车间、5G工业互联网实践等一系列技术应用都在行业内引发震动。以喜临门5G工业互联网技术举例，使用5G技术后，喜临门工厂生产效率提高了40%，品质合格率提升了9%，人工成本降低了25%。
喜临门诸多智能产品已接入华为 HiLink
左：华为消费者BG业务发展部部长龚元松右：喜临门总裁杨刚
后疫情时代，在以国内大循环为主体、国内国际双循环新发展格局下，床垫行业“大行业，小企业”格局正急剧发生变化，随着未来行业集中度的提升，必然导致行业大洗牌，而行业领军企业的盈利能力，也必将得到提升。对已浮出水面的潜行巨鳄喜临门来说，能否保持床垫行业“第一梯队”领头羊身份，还要看市场的后续观察。