2024年7月2日，鼎龙科技披露接待调研公告，公司于5月29日接待东北证券、章森荣,章均贤、国金证券、建信基金、鹏华基金等12家机构调研。
公告显示，鼎龙科技参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书周菡语，证券事务代表周能传，证券事务专员董浴。调研接待地点为公司会议室现场、线上。
据了解，鼎龙科技在染发剂原料领域拥有约30%的市场份额，公司正通过新增产能和产品创新来提高市占率。客户集中度较高，但公司正通过加强现有大客户合作和开发新客户来降低风险。在特种工程材料单体和植保材料领域，公司采取差异化战略，开发高技术门槛、高附加值的产品，暂未从外部引进技术。公司高度重视安全环保和社会责任，建立了严格的管理体系，ESG表现获国际权威机构较高评级。
在原材料供应和价格波动方面，公司建立了完善的供应商体系，采取年度订单锁价等措施控制成本。虽然原材料价格波动会影响公司销售价格，但对毛利影响相对有限。染发剂原料行业竞争壁垒较高，大客户更倾向于寻求稳定、合格的供应商。未来产品发展趋势以绿色、安全、高效为主题。公司内蒙产能完善后，部分能自产的品种将减少外购规模。
公司自主研发的PBO单体增速较快，主要针对国内市场。除了PBO单体，公司还有PI、杂环芳纶等其他单体品种，以及在研的高纯电子单体等。募投项目第一批建设的555吨已开始试产，预计明年能够实现产能提升。销售定价机制主要为年度框架合同和即期合同。海运价格上涨对公司影响相对可控。
调研详情如下：
1.染发剂原料产品市场规模,公司市场份额及增长点?
答:染发剂原料种类众多,价值参差,染发剂产品配方中成分含量未公开,难以从终端产品市场规模推算在整个原料市场的准确规模。公司相关产品在欧莱雅等主要客户所占的供应份额在30%左右。未来将依托新增产能以及持续产品创新和迭代,进一步完善产品系列、提高市占率。
2.客户集中度较高及应对措施?
答:客户相对集中是由下游染发剂市场高度集中所致,前五大客户占公司营收约50%,但其他客户也有很多,只是较少提及,同时另两块业务的客户分布也存在差异化。公司一方面加强现有大客户合作,另一方面持续开发新客户,以降低客户集中度风险。
3.特种工程材料单体和植保材料发展情况?是否会引入外部的知识产权或承接一些化工巨头关停的成熟产能?
答:特种工程材料单体领域公司一直在积极布局,采取差异化战略,开发更多相对技术门槛较高、性能比较突出的品类,凭借技术优势和现有客户资源,将其作为第二增长曲线重点培养;公司具备一定的自主研发能力,暂未从外部引进技术,未来将凭借现有独立开发能力与头部客户深入合作。在植保材料领域,公司定位于高技术门槛、高附加值的定制化产品,暂无并购相关资产的考虑。
4.环保、安全及 ESG 理念执行?
答:公司高度重视安全环保,建立了严格的管理体系,引进了DCS自动化控制等先进技术,通过持续的资金投入、研发创新、数字化改造等提升安全环保水平。在社会责任领域,公司 ESG表现获国际权威机构较高评级,体现出公司对ESG的重视程度。公司将 ESG 理念纳入战略管理,制定长期目标并积极推进。
5.原材料供应及价格波动应对?
答:公司针对不同原材料,建立完善的供应商体系,对于大宗原料采取年度订单锁价,其他原材料保持 2-3 家供应商以控制成本。通过采购内控体系、内部审计等确保采购合理公允。虽然原材料价格波动会影响公司销售价格,但由于产品的竞争力和溢价空间,对公司毛利影响相对有限。
6.染发剂原料行业竞争壁垒所在?
答:原料行业较为分散,生产少品种的小规模企业较多,但要进入大客户的供应商管理体系则需面临较为严格的评审,产品质量、价格、服务、快速响应机制以及绿色双碳、ESG方面都有要求。大客户更倾向于寻求一个稳定、合格、可长期发展的供应商。
7.染发剂产品的发展趋势?
答:终端产品的设计规划主要还是客户根据市场需求来主导,目前永久性产品占比更高,半永久、临时性产品主要客户在积极推进,绿色、安全、高效是未来产品的主题。
8.未来贸易业务规模会否缩减?
答:内蒙产能完善后,部分能通过自产进行取代的品种应该会减少外购规模,主要还是看客户需求。
9.PBO单体情况?
答:23年增速较快,后期看下游市场开发和应用成熟程度;目前订单没有太大的变化;主要针对国内市场,没有供海外。
10.PBO是公司自主研发的吗?
答:是自研的,97年即已开始相关研发,主要是基于技术的共通性。
11.其他材料单体?
答:除了PBO单体,PI也有多个单体品种,其他单体品种还有杂环芳纶等,在研的还有高纯电子单体等。
12.募投项目进展情况?
答:募投项目第一批建设的555吨第二季度末已开始试产,但试产到开始真正放量还需要一定时间,预估明年能够实现产能的提升。
13.销售定价机制?
答:主要大客户一般是签订年度框架合同,框定一年的品种、量、指导价、调节机制等,进行谈判磋商确定;即期合同,根据供需关系、成本加成估算后定价。
14.海运价格上涨的影响?
答:公司主要为精细化学品,量相对大宗来说并不多,海运费规模相对较小,影响相对可控。