南极电商，靠着“南极人”等几个商标，在做卖吊牌的生意，在a股赚的盆满钵满，让很多人眼红。
有一个南极电商的例子。很多上市公司，如奥康国际，拉夏贝尔等，在主营业务困难的时候，都在试图通过出售吊牌来挽救危机。想法是好的，但结果不理想。
就连南极电商也在最近两年陷入了增长瓶颈。a股卖吊牌的生意还能做好吗？
什么都可以是“南极人”
经常网购的人有没有印象，各大电商平台都是南极品牌的产品，几乎包罗万象？
想象这样一个场景:回到家，脱掉鞋子，露出袜子，穿上拖鞋。脱下南极人的外套和裤子，里面是南极人的内衣，换上南极人的睡衣。在外面辛苦了一天，泡个脚，用南极人的足浴盆，把身边的零食翻个遍。里面有南极人的蟹壳和螺蛳粉...用南极人的洗发水和沐浴露洗全身，就会有南极人的浴巾和吹风机为你服务。来到卧室，躺在床上，南极人的四件套、被子、枕头都盖着，垫在身下，枕在头下。醒来，迎接新的一天。
在中国，应该没有一个品牌能像南极人这样涵盖这么多品类。以上场景只是南极人产品的冰山一角。只要你愿意，南极人几乎可以照顾你一辈子。
它是怎么做到的？
实际上，南极电商这种持有“南极人”品牌的企业，并不自己生产任何产品，而是将品牌授权给经销商，让他们自己组织生产产品，在自己的电商平台上开店卖货。
截至2021年，南极电商旗下“南极人”、“卡提乐鳄鱼”、“经典泰迪”等品牌已授权经销商10311家，开设网店13000余家，涵盖60多个产品品类。内衣、家纺、女装、童装等品类，常年在主流电商平台保持销量第一。
这就是南极电商被外界称为卖标签的业务。这项业务绝对不是南极电商第一，但绝对是国内最熟练的一项，也把公司推向了资本市场。
更让外界羡慕的是，公司品牌综合服务+经销商品牌授权业务的毛利率常年在90%以上，平均净利润率维持在75%左右。贵州茅台在它面前只能向风低头。
迟到的人继续往前走。
南极人品牌创立于1998年。起初主要经营秋装、保暖内衣等针织品。曾几何时，穿上一套南极保暖内衣是很多人隆冬时节的一大梦想。
其品牌知名度依赖于大量的广告和形象代言人。刘德华、葛优、徐帆、克里斯蒂娜等影星都曾穿上南极保暖内衣，出现在各种广告平台上。
与南极人同期的保暖内衣品牌，如北极绒、玉等，也是靠巨额广告来争夺市场份额。
随着保暖内衣品类的出现，很多中国人在冬天脱掉臃肿的毛呢裤。然而，随着市场竞争的加剧，各大保暖内衣品牌的利润越来越薄。
2008年，南极人提出“品牌授权”模式，关闭自营工厂，将品牌授权给供应商和经销商，让他们生产和销售南极人品牌的产品，公司开始了盈利的“卖吊牌”业务。
就像约好了一样，北极绒、于等品牌也和南极人一样，开始了品牌授权的业务，并在一个全新的赛道上继续玩下去。北极绒和宇都不是上市公司，无法得知其具体经营情况，但可以肯定的是，这两个品牌的经营模式与南极人并无不同。
既然卖吊牌这么赚钱，市场上自然有很多新的参与者，很多a股上市品牌企业在传统主业遇到困难后，就打起了卖吊牌的主意。
是奥康国际知名的皮鞋生产企业。品牌创立30多年来，一直专注于制鞋，尤其是男鞋。这两年在电商平台上买奥康品牌的男装、童装，不要惊讶。
2019年12月，奥康国际与杭州康米吧、温州夜香两家电商签订协议，授权这两家公司在电商平台销售奥康品牌的男装、童装、童鞋。
目前各大电商平台上都有奥康品牌的男鞋童鞋旗舰店，但销售情况并不理想。
在奥康国际的财报中，没有品牌授权收入的反映，所以应该是收入微乎其微。
曾经的中国服装行业“店王”La Belle，巅峰时期拥有近万家多品牌门店，全部为直营店。公司也是中国服装行业唯一一家拥有“A+H”两个上市平台的公司。
2018年公司营收规模首次突破100亿，开始下滑。关店、开业加盟、卖地、卖房等。无法完全扭转危机。2020年，公司做出了下一个冒险的举动，将线上业务调整为“品牌授权+运营服务”，即南极人的标签售卖模式。
2021年，拉夏贝尔品牌授权业务实现收入6045万元，同比增长215%，毛利率100%。这样是否节省了购买标签的成本？
在通过品牌授权业务撑起公司之前，拉夏贝尔已于今年5月从上交所退市。
不是救命的“灵丹妙药”
卖吊牌的“果子”好吃，但“树”难栽。
南极的电商之所以能做好这个生意，是因为公司打造了十年的品牌。另外，早早涉足这个行业，赶上了电商成长的红利期。当它的产品充斥电商的每个角落，也是对品牌本身的一种回馈。
当然，更重要的是南极电商在积极转型，彻底彻底。经过十几年的探索，已经完全掌握了品牌授权模式的门道，经销商和供应商的选择，以及供应链和产品质量的控制，已经形成了一套完整的体系。
而奥康国际和拉夏贝尔，则是公司陷入困境时的被动选择。传统主业不能丢，品牌授权不能大规模进行。否则，一旦经销商的产品出现任何问题，对品牌的损害将无法估量。这是一把难以驾驭的双刃剑。
即使是南极电商行业的资深玩家，最近两年也遇到了发展瓶颈，业绩大幅下滑。
2021年，南极电商品牌综合服务业务同比下降47.63%，由上年的12.46亿元降至6.52亿元，直接导致公司全年业绩双降，归母净利润同比下降59.84%。
随着品类和授权经销商的增加，公司在电商平台上的GMV仍在增长，但货币化率在下降，2018-2020年分别为4.55%、4.28%和3.30%。2021年降至1.72%。
今年以来，南极电商的颓势没有丝毫缓解的迹象。前三季度归母净利润再次下滑38.27%。
2016年和2017年，该公司收购了“Katile鳄鱼”和“经典泰迪”两个品牌，以扩大品类。又花了9.56亿，收购了时光互联，涉足移动互联网营销业务，增加了公司的营收规模。
今年，公司与C&A(中国)合作，以1.8亿元收购百家号100%股权，以3.3亿元收购TBHGLOBAL有限公司在中国大陆和香港持有的BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等78个商标，扩大其商标库。
但是，收购的新商标是否都能达到“南极人”的高度？
市场并不乐观。2020年7月，南极电商股价一度高达24元，总市值近600亿元，之后一路震荡下跌。今年以来，南极电商股价一直保持在7元以下，12月2日收盘价为4.75元，总市值仅剩116.6亿元。