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中金公司2023年度金融市场展望策略会圆满举办

http://www.chaguwang.cn  2023-12-19  中金公司内幕信息

来源 :中金固收2023-12-19

  12月15日,中金公司2023年度金融市场展望策略会在北京国寿金融中心成功举办,本次策略会从多元化、全方位的视角对2024年的固定收益、信用、固收+、资产证券化、外汇、大宗商品和公募REITs等市场进行了深入的分析和展望。千余位来自金融机构、企业等各领域的与会者通过线上和线下的方式齐聚一堂,交流投资观点,探索2024年的经济发展新机遇。

  

  中金公司研究部固定收益研究负责人陈健恒表示:2024年市场预期美国通胀同比或将逐步回落,美债利率回落带来全球债市牛市格局。中国方面,我们认为债券利率可能仍将下行。

  中金公司研究部信用研究负责人许艳指出:城投长效机制可以从控制债务增速、化解存量债务和必要时的流动性支持等方面来理解。政策实施或将导致城投债供给减少,同时也需关注是否存在融资快速收缩带来的风险可能。供给方面,金融类信用债的供给有望增长,成为新的补充点;需求方面,理财规模或维持稳定、可为信用债需求提供支撑。整体看,短久期信用下沉或已演绎至极致,虽然短期看调整风险不大,但进一步压缩空间也有限。金融类供需关系好于预期,年底年初可以适当配置。

  中金公司研究部转债及固收+负责人杨冰表示:在股市不易寻找左侧的情况下,转债曾经扮演着重要的角色。当下,工作重点就应当放在如何通过策略安排,让转债重现这样的功能。2024年可能仍需要像过去的两年一样积极择时,尤其在溢价挂钩情绪的当下,我们仍要及时发现转债带来的独特“左侧”。择券方面,在2年的强势表现后,投资者需要警惕防御策略的延续性,同时动量效应已经在恢复,仅稍注意背驰问题即可。

  中金公司研究部资产证券化分析师魏真真指出:2023年“供给慢+创新缓+利差压缩”使得配置有一定难度。展望2024年预计供给复苏仍需经济实现周期性改善、政策发力和市场创新。在供需两侧作用力下,品种利差可能不会发生较大变化。当前阶段的ABS可能属于“收益中性、风险低性、波动较小”的品种。

  中金公司研究部外汇研究负责人李刘阳表示:套息是2023年外汇市场的重要交易主题,而2024年在高利率和财政支出放缓等因素的影响下,我们认为美联储将完成加息周期,其他非美经济体逐步进入降息周期,利差收窄或导致套息交易逆转。2023年人民币走势受到了利差、经济和政策因素的影响,而2024年中美利差的边际收窄和中国出口改善也将利好汇率。

  中金公司研究部大宗商品研究负责人郭朝辉指出:展望2024年,我们认为在疫后恢复期的高增速并未线性外推之后,需求增长的趋势性破局或仍不可期,也意味着商品市场周期向上的前提条件或还不充分。因而展望明年,大宗商品的中场故事或未完待续,市场定价将继续聚焦品种间的基本面差异,商品内部的板块排序或为能源、有色金属贵金属黑色金属、农产品。

  中金公司研究部地产分析师孙元祺表示:2023年中国REITs的二级市场定价经过了一个深度重构的过程,以更为贴切地反映风险溢价的水平,这也是市场发展的必经过程。经过这一结构性调整,我们认为REITs前期积累的估值压力已经得到较为充分的释放。展望2024年,我们认为分子和分母端面对的总体环境波动有望收敛,投资视角可以继续把握因分子端变动趋势带来的资产间估值分化。总体上,我们对2024年中国REITs在大类资产中的相对表现更为乐观一些。

  中金公司始终秉承“以人为本,以国为怀,植根中国,融通世界”的理念,致力于提供专业、独立、前瞻、全面的研究洞见。未来,中金公司将继续深入贯彻中央经济工作会议与中央金融工作会议精神,坚持金融服务实体经济,为实体经济发展提供更高质量的金融服务。

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