来源 :金融界股灵通2022-10-11
周一中金公司A股收跌1.02%，盘中最低报34元，创下历史新低。当前总市值1644亿元，位居A股证券板块的第三名，仅次于中信证券、中信建投，同时其总市值也低于东方财富。
证券业史上第二大规模配股计划
在9月13日晚间，中金公司披露2022年度“A+H”配股发行预案，拟10配3募资不超过270亿元。
预案显示，公司拟采用向原股东配售股份的方式进行，控股股东中央汇金投资有限责任公司已承诺以现金方式全额认购其在本次配股方案中的可配售股份。本次配股发行的股票种类为A股和H股，每股面值为人民币1元，按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同。募集资金总额预计为不超过人民币270亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于补充资本金支持各项业务发展，以及补充其他营运资金。
配股资金用途
中金公司表示，此次配股必要性有四，首先是有助于公司响应国家战略，把握资本市场与证券行业发展机遇；其次是有助于公司提升核心竞争力，积极参与国际市场竞争；然后是可帮助公司加速业务发展，优化业务布局，为长远发展奠定基础；最后是可持续满足净资本监管要求，提升风险抵御能力。
据统计，这是证券业史上第二大规模配股计划。此前，“一哥”中信证券配股募资280亿元，刷新了券业历史。同时，这一规模在上市公司计划配股募资总排名中位居第四。前三分别为中信银行（400亿元）、招商银行（350亿元）、中信证券（280亿元）。
配股计划公布以来股价跌近2成
中金公司公告配股计划的次日（9月14日），A股股价一度逼近跌停，最终收跌9.2％。截至上一交易日收盘，中金公司A股股价累计跌幅接近2成。年内，中金公司股价累计跌幅约30％。
中金公司H股在9月14日也遭遇重挫，当日收跌近8％。配股预案出炉后股价累计跌幅超过20％。
中金公司股价上市以来走势
配股为什么可能导致股价下跌？这得从配股本身特性说起。对上市公司而言，配股或定增是常见的再融资方式。定增可限定几个特定投资者参与，对众多散户影响不大。
但配股是面向所有股东的，包括散户在内。配股预案发布后，部分投资者可能并不愿意花钱参与配股，“直接提前跑路”，进而导致股价出现一定程度下跌。
回A两年将募资400亿为分红17倍
值得关注的是，此次配股也是中金公司回A后首笔股权再融资。2020年11月，中金公司首次公开发行新股并在沪市主板上市，实现A+H两地上市。A股IPO中，中金公司合计募资131.98亿元，扣除相关费用后的募资净额为130.32亿元。
若以本次配股募资上限计算，中金公司A股募资规模将合计超过400亿元。而在回馈股东方面，2020年和2021年，中金公司分别推出10派1.8元、10派3元的利润分配方案，各年度分红金额分别为8.69亿元、14.48亿元，合计分红23.17亿元，募资总额则为现金分红总额的17.3倍。
去年以来7家券商配股已实施
金融界统计发现，2021年至今，A股已有7家券商实施了配股融资。分别为中信证券、兴业证券、东方证券、财通证券、东吴证券、红塔证券、华安证券。
从配股金额来看，中信证券280亿元居首（其中在A股配股募资224亿元）。兴业证券、东方证券两家也超过了100亿元。
为何配股如此受券商青睐？
原因之一在于股东控股权的稀释问题。如果选择定增，大股东的股权可能会被稀释，如果是配股，大股东的股权比例不仅不会被稀释，甚至有可能进一步提升。目前，不少券商都是国有控股，金融机构对国有股权的要求较高。银行作为金融机构，也存在这方面的考量。在前述数据中，如果将银行与券商的家数加起来，那在配股企业中的份额占比就更大了。
另一个原因是发行难度。从现有数据看，券商配股的认购率较高，最低认购率都有90%，不少券商认购率超过99%。也就是说，券商配股募资基本能达到预期目标。定增则是另一番光景，存在一定不确定性。历史数据显示，有的券商定增预计募资100亿元，最终募了不到30亿元；有的预计募资130亿元，实际仅募到80亿元。在市场行情不太好的时候，券商进行大额定增募资，压力往往会比较大。
在激烈的市场竞争中，增加资本金对于券商发展壮大显得愈加重要。大额配股虽然短期来看可能对股价造成一定影响，但从更大的视野或趋势看，资金实力增强后的券商，行业地位和竞争力也将得到提升，其股价在经历短暂波动后，也将回到由基本面决定的轨道上来。