史上最大亏损！活久见！华能国际大唐发电各自预亏百亿！
受制于2021年电煤价格的持续飙涨和屡创新高，电力上市公司业绩出现史无前例的巨额亏损。
业绩预报显示，五大发电集团旗下主要上市电企的2021年度归母净利润大幅下滑，其中两家预亏超百亿。其中，华能国际（600011.SH）预计2021年度净亏损98亿-117亿元，同比下降314.68%-356.30%；大唐发电（601991.SH）预计2021年度净亏损90亿-108亿元，同比下降396.05%-455.26%；华电国际（600027.SH）预计2021年度净亏损45亿-53亿元，同比下降207.68%-226.82%；国电电力（600795.SH）预计2021年度净亏损16亿-23亿元，同比下降163.67%-191.52%；中国电力（02380.HK）预计2021年度净亏损5亿-6亿元，同比下降129.27%-135.13%。
对于业绩亏损原因，上述公司均提出主要源于燃煤成本的大幅上涨。
认为四季度有可能减亏，但是全年业绩预计仍将为亏损。未曾想，四季度单季的亏损如此之大。
亏损原因都一样！就是电煤价格大幅上涨！“应发尽发”保供体现电力企业担当
五大电力集团旗下电力上市公司2021年业绩变动及原因地方电力上市公司的业绩同样齐齐骤降。据澎湃新闻梳理，粤电力A（000539.SZ）预计2021年度净亏损29亿-35亿元，上年同期为净利润17.46亿元；京能电力（600578.SH）2021年度预亏28.08亿-32.10亿元，同比减少301.15%-329.94%；皖能电力（000543.SZ）、豫能控股（001896.SZ）、浙能电力(600023.SH)、上海电力（600021.SH）业绩由盈转亏，2021年的预亏范围均达到10亿元以上。上述公司解释称，去年全社会用电需求超预期增长，但燃料成本大幅攀升令火电企业大面积持续亏损。京能电力提出，报告期内，市场煤炭价格持续上涨，尤其是在公司四季度承担“应发尽发”的保供任务时，煤炭价格大幅攀升且达到历史高位。销售电价虽上调，但其涨幅远低于原材料煤炭价格涨幅。
特别是10月下旬，疯涨的煤价以动力煤主力合约为例，一度达到近2000元/吨，下水煤现货价格甚至高达2500元/吨。到厂价格就更高。从这个角度来看，度电标煤300克的燃料成本，令煤电企业陷入“成本倒挂发电、全线亏损”的状态，多地出现限电限产。此后，国家发改委推出保供组合拳，煤炭产量快速回升，煤价降至千元以下。
中信证券研报数据显示，华能国际受电价浮动区间上限扩大等措施推动，公司Q4季度结算电价环比增长0.06元/千瓦时（+14%）至0.47元/千瓦时，电价上涨已经初步体现，适度帮助公司缓解煤价继续上涨带来的成本压力。但考虑煤价上涨剧烈，判断公司Q4火电度电利润亏损或扩大至0.10元/千瓦时。
据中电联统计，去年8月以来大型发电集团煤电板块整体亏损，8-11月部分集团的煤电板块亏损面达到100%，全年累计亏损面达到80%左右。2021年底的电煤价格水平仍显著高于煤电企业的承受能力。中电联发布的《2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告》中称，2021年因电煤价格上涨导致全国煤电企业电煤采购成本额外增加6000亿元左右。
“煤电此前亏损过，但从没像2021年亏损面这么大、亏损额这么高。”有五大电力人士曾对澎湃新闻表示，2021年发电行业的财务状况恶化较2008年更为严重。2008年，主要国家一次能源价格普涨，国内煤价随国际市场从200-300元/吨上涨到1000元以上，而“市场煤、计划电”模式下，电价上涨受抑制，由此造成火电企业大面积亏损。2021年，尽管行业迎来了发电量增加、销售收入扩大、电力政策变暖等一系列利好因素，仍难抵燃料成本急剧增长这一项因素，煤电企业无法有效传递成本，引发大面积亏损。
煤电冰火两重天！多家上市煤企业绩大涨
国内煤炭巨无霸中国神华（601088.SH）预计2021年净利润约503亿元，同比增长28%。由于其自产煤单位生产成本、外购煤单位采购成本和燃煤电厂单位售电成本同比增长，投资收益同比减少以及计提减值损失同比增加，神华因煤炭销售量和平均销售价格同比增长带来的获利被部分抵充。
煤炭上市公司多数业绩普增，山煤国际（600546.SH）预计2021年净利润45亿元-50亿元，同比增长444.14%-504.59%；兖矿能源(600188.SH)预计2021年度净利润160亿元，同比增长124.67%；晋控煤业（601001.SH）预计2021年净利润为48.68亿元，同比增长455.84%。据澎湃新闻不完全统计，截至1月29日，煤炭开采行业23家煤企有18家公布了2021年业绩预报，其中有17家净利润同比上涨，12家增幅超过100%。
此外，金瑞矿业（600714,SH）年度归母净利润同比增长19.67倍，陕西黑猫（601015,SH）同比增长6.72至7.24倍增速逾4倍。
“煤超疯”又来了，动力煤主力合约今日收于涨停，报876.8元/吨
继昨日大涨5.27%之后，动力煤主力合约今日收于涨停，报876.8元/吨，涨幅10.01%。
面对期货市场价格的飙涨，郑商所出手了。
2月8日晚，郑商所发布通知称，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十条规定，经研究决定，自2022年2月11日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为50%。按规则规定执行的交易保证金标准高于上述标准的，仍按原规定执行。
“春节过后，煤价确实又涨起来了。”内蒙古鄂尔多斯市一位煤炭销售企业人士向上海证券报记者透露，相比节前，目前5200大卡至5600大卡的优质原煤块较前几日上涨10-20元/吨不等。
易煤研究院研究部副总监杨洁接受上海证券报记者采访时表示，春节假期后第一周南方雨雪天气增加，气温较往年同期偏低，预计电厂日耗表现依然偏高。在沿海港口库存低位的情况下，节后部分电厂电煤刚性补库推动短期煤炭市场维持偏强运行。
来自商品市场的信息，基于对大基建拉动等利好信息，目前市场上黑色系产品已经连涨多日。
对于煤价有可能重新发疯的情况，有关人士提醒，因为春节和冬奥会因素影响，预期近日产地煤矿复工情况预计将达到较高水平；其次，印尼动力煤出口禁令取消后的货源也将集中在2月下旬开始兑现；再者，气温有望逐步回暖，电厂将进入主动去库阶段。
此外，国家发展改革委2月8日发布消息稳定市场预期。据介绍，春节假期，各地区和中央企业努力稳定煤炭生产供应，科学安排生产销售，煤炭日产量、供应量和发运量均高于农历同期水平，有力保障了节日用煤需求，全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上。
综合上面因素，可以观察一段时间，相信政府的力量能否控制好煤价。