玲珑轮胎2025年成绩单

　　4月27日晚，玲珑轮胎（601966）交出2025年年报及2026年一季报。面对复杂严峻的全球贸易环境与原材料成本高企的双重挑战，玲珑轮胎展现出强大的市场拓展韧性，2025年营收突破246亿，国内外市场均实现双位数增长。2026年一季度，受汇率波动导致汇兑损失激增的短期因素影响，公司利润端承压，但主营业务现金流表现亮眼，同比大增271.7%，彰显经营底盘稳固。

　　规模稳步扩张，海内外市场齐头并进

　　2025年，玲珑轮胎实现营业总收入246.42亿元，同比增长11.72%。主营业务轮胎产品收入244.75亿元，同比增长12.22%。分地区看，国内销售125.45亿元，同比增长13.22%；出口及海外销售119.30亿元，同比增长11.18%。产销量方面，全年轮胎产量9429.81万条，销量9134.68万条，同比分别增长5.81%和6.90%。在关税壁垒高企背景下，公司通过优化产品结构与技术创新，成功守住市场份额，实现逆势扩张。

　　多重挑战致利润承压，持续加码研发蓄力长远

　　2025年，受天然橡胶、炭黑等主要原材料价格高位震荡影响，公司营业成本增速（18.93%）超营收增速，毛利率同比下滑4.95个百分点至16.93%。同时，为稳固市场版图，公司积极投入，销售费用同比增长33.05%至8.62亿元，管理费用同比增长18.07%至7.47亿元，导致年内归母净利润13.69亿元，同比下降21.88%。

　　尽管面临阶段性压力，玲珑轮胎坚守长期主义。2025年研发投入达9.78亿元，同比增长6.26%，为技术领先筑牢护城河。此外，公司财务费用为-3.16亿元，汇兑收益的有效管理在一定程度上对冲了经营压力。

　　一季度汇兑损益扰动利润，主业现金流大幅改善

　　2026年一季度，公司实现营收60.6亿元，同比增长6.3%，保持稳健。归母净利润降至1689万元，主要系一季度汇率剧烈波动产生2.67亿元汇兑损失所致。剔除此类短期扰动，主业运营依然扎实。最值得瞩目的是，一季度经营性现金流净额达5.46亿元，同比飙升271.7%，核心业务回款能力显著增强，真实造血能力大幅改善。

　　优化负债结构，持续分红回报投资者

　　在稳步扩张的同时，玲珑轮胎积极优化财务结构。截至2025年末，短期借款较上年末大幅下降40.95%至54.09亿元，短期偿债压力明显缓解；存货账面价值略有下降，运营效率持续提升。此外，公司拟每股派发现金红利0.042元，分红总额4.20亿元，占归母净利润30.68%，以真金白银回报投资者。

　　总体来看，原材料成本与汇率波动犹如行业试金石。玲珑轮胎在营收持续扩张、现金流大幅改善的基石上，正稳步穿越周期，长期成长价值依然可期。