国内压缩机企业在新冠肺炎疫情反复中承压发展。
随着“618”收官，上周，家电（中信）行业指数本周表现较好，上涨4.54%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第二，跑赢同期沪深300指数2.89%。但受诸多因素影响，家电行业的大多数企业仍在承压运行。
近日，上交所针对东贝集团（601956.SH）2021年经营业绩大幅下降、压缩机业务毛利率明显下降的原因等进行问询。公司表示，原材料价格上涨、运费提高，以及芯片短缺导致的250万台高附加值的变频压缩机无法生产，是影响其业绩的主要原因。
东贝集团面对的经营压力在行业内也较为普遍，2021年，长虹华意、海立股份的归属扣非净利润、压缩机相关业务毛利率也均出现较大幅度的下滑。但东贝集团向投资者表示，“2022年公司将摆脱芯片短期的困扰。”在此情形下，提高企业科技创新能力，或成为企业业绩突破的重要动力。
压缩机行业原材料价格上涨
2021年，东贝集团实现营收60.60亿元，同比增长达16.29%，增幅为近五年之最，但归属净利润为0.32亿元，同比下降70.91%，是五年来首次下降。财报数据显示，2017-2021年，公司营收分别为40.33亿元、45.35亿元、49.29亿元、52.11亿元、60.60亿元，归属净利润分别为0.47亿元、0.82亿元、0.98亿元、1.10亿元、0.32亿元。
针对公司营增利不增收的原因，东贝集团表示，“首先是公司主要原材料硅钢、铜漆包线、铝漆包线、酸洗板和废钢等价格均出现大幅上涨，带来生产成本上涨。同时，2021年公司运费加上报关操作费同比大幅上涨，涨幅达17.68%。其次，公司主要产品压缩机销售价格上调幅度不大，原材料价格上涨成本并未有效向公司下游传导。此外，因芯片短缺，导致公司有250万台高附加值的变频压缩机无法生产。”
原材料价格走高是行业企业经营的重要痛点。2021年，硅钢、酸洗板、铝漆包线、铜漆包线和废钢的价格均出现大幅度上涨，与2020年同比增长率分别为53.79%、37.96%、13.23%、33.89%、31.13%。而大宗原材料在东贝集团各板块业务产品中占比都比较大，电机产品成本中，硅钢占比44%、铜漆包线占比15%、铝漆包线占比14%；压缩机产品成本中，酸洗板占比12%；铸件产品成本中，废钢占比57%。
从东贝集团业务组成来看，压缩机业务为公司核心业务，毛利贡献比例大于70%。2021年，公司压缩机业务毛利率从16.08%降低至9.11%，毛利同比减少2.58亿元，使得整体毛利同比减少2.42亿元。
东贝集团向投资者表示，“2021年原材料上涨是普遍现象，各行各业都存在这样的问题。”目前，国内压缩机行业龙头企业主要为东贝集团、长虹华意、海立股份。长虹华意、海立股份的营收在2021年也出现了大幅上涨，营收分别为131.99亿元、157.69亿元，同比增长26.27%、42.41%。同时，三家公司的归属扣非净利润和压缩机相关业务毛利率同比均出现不同幅度的大幅下滑。
但有资深市场人士指出，2022年一季度，上游原材料价格及海运价格涨势势头趋缓，家电企业通过改善产品结构、调整终端价格等方式转移部分成本压力，毛利率及净利率环比略改善，出现缓慢复苏的迹象。
与东贝集团不同的是，长虹华意、海立股份上一年的归属净利润均实现了较大增幅。2021年，长虹华意为1.85亿元，同比提升59.48%；海立股份则为3.23亿元，同比提高98.16%。
查阅年报可以发现，这部分增长并非来自企业日常的经营性收入。长虹华意通过持有交易性金融资产或负债产生获得的收益达到1.49亿元，海立股份同样通过上述途径获得1.27亿元的收益，并处置长期股权投资获得1.23亿元。
前两家公司的做法某种程度上可以理解为是行业内上市公司应对压力的举措。而针对无条件通过上述方式改善业绩的企业，提升业务盈利能力的做法也主要分为两种。一市场人士表示，其一是降本盈利，主要集中在对原材料的采购模式、工艺的改进优化和提高效能，从而减少对公司业绩的不利影响；其二是通过调整产品销售模式，与公司的客户进行交涉，进行适当的营销，满足客户个性化的需求，提升客户的保有率，从而提升企业盈利能力。
对此，东贝集团也表示，“2022年原材料价格相较上一年有所下降，公司采取了集中采购的方式，内部还采取了一些项目增效的措施，比如工艺的改进，以进一步降低成本。”
2022年该公司不存在芯片短缺问题
虽然我国国产压缩机正走向世界，但高端压缩机市场主要还是被海外企业所占据，企业自主研发能力成为市场竞争力的首要因素。龙头企业将重心放在开发技术难度大、高附加值的压缩机类型上，这些企业与国际企业差距正逐步缩小。
目前，我国压缩机行业企业已经着手进行技术提升，2021年，东贝集团研发费用为2.76亿元，同比减少4.44%；海立股份研发费用为7.28亿元，同比增加47.86%；长虹华意研发费用为4.34亿元，同比增加14.53%。相比较而言，东贝集团的研发费用仍存上升空间。
值得注意的是，对于芯片短缺的问题，东贝集团证券部也向投资者表示，“芯片问题是一个全球化的问题，但是公司今年采取了替代措施，芯片短缺问题得到了解决。2021年，公司主要采用的芯片均为进口，采用大额采购的方式配套生产变频，现在公司将这种模式变更为直接对接经销商。其次，公司采用国产芯片与压缩机配套，已经配套研发成功，所以2022年不存在芯片短缺这种问题。”