鹰眼预警：中国出版经营活动净现金流/净利润比值低于1

http://www.chaguwang.cn 2024-04-30 中国出版内幕信息

来源 :智能小浪2024-04-30

　　4月27日，中国出版发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

　　报告显示，公司2023年全年营业收入为62.98亿元，同比增长2.55%；归母净利润为9.67亿元，同比增长48.67%；扣非归母净利润为5.6亿元，同比增长7.7%；基本每股收益0.5209元/股。

　　公司自2017年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为12.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.53元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国出版2023年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为62.98亿元，同比增长2.55%；净利润为10.03亿元，同比增长47.74%；经营活动净现金流为8.57亿元，同比下降27.29%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长2.55%，低于行业均值18.51%，行业偏离度超过50%。

　　?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长48.67%，低于行业均值1031.71%，偏离行业度超过50%。

　　?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长7.7%，低于行业均值499.73%，偏离行业度超过50%。

　　?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8.2亿元、6.8亿元、10亿元，同比变动分别为4.66%、-17.31%、47.75%，净利润较为波动。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长64.54%，营业收入同比增长2.55%，应收票据增速高于营业收入增速。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.55%，经营活动净现金流同比下降27.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.854低于1，盈利质量较弱。

　　?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.85低于行业均值1.13，盈利质量弱于行业水平。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为31.6%，同比增长1.9%；净利率为15.93%，同比增长44.07%；净资产收益率（加权）为11.13%，同比增长36.23%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为33.93%，同比下降10.81%；流动比率为2.28，速动比率为1.69；总债务为7750.87万元，其中短期债务为2550.87万元，短期债务占总债务比为32.91%。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.04%、2.08%、2.23%，持续增长。

　　?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.77%，营业成本同比增长1.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为8.02，同比增长12.03%；存货周转率为1.74，同比增长8.05%；总资产周转率为0.41，同比下降1.14%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.06%、0.64%、1.01%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为4697.26%、498.73%、280.28%，持续下降。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为3.3亿元，较期初增长302.19%，所得税费用为-1亿元。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.01%、7.42%、7.61%，持续增长。