前三季度，建设银行收入、净利润实现高增长。
近日，建设银行发布2021年第三季度报告，截至报告期末，该行实现营业收入6244.05亿元，较上年同期增长9.27%；实现归属于本行股东的净利润2321.53亿元，较上年同期增长12.79%。
东吴证券分析师马祥云认为，该行前三季度表现强于市场预期。投资收益大幅增长拉动总收入加速，实现净利润高增长。
净利润实现两位数增长
前三季度，建设银行收入同比增速9.27%，且呈现出逐季度加速增长势头。
从收入结构来看，利息收入是建设银行的主要收入来源。前三季度，该行利息净收入4481.45亿元，在营业收入中占比为71.77%。利息净收入同比增速 4.87%，较上半年的5.2%略有走低，主要是受到净息差下行影响。
与此同时，该行前三季度手续费净收入同比增速6.21%，主要得益于财富管理相关业务，包括理财、代销、托管等较快增长。
在投资收益方面，建设银行前三季度此项同比大幅增长70.4%，上半年同比仅增长7.1%。马祥云分析，该项成为拉动非利息收入和总收入增长的核心，预计得益于三季度国债收益率快速下行。
值得注意的是，时隔7年，建设银行净利润重回两位数增长。前三季度归母净利润同比增速 12.79%，较中报11.4%进一步加速。
建设银行副行长王浩曾表示，不良资产处置所形成的利润回拨，对利润增长带来了一定贡献。
今年前9个月，建设银行减值损失1432.56亿元，较上年同期减少185.07亿元。其中，信用减值损失1420.43亿元，较上年同期下降11.95%。同时加大了不良资产的处置，截至上半年，该行处置金额超870亿元，创历史新高。同期，不良资产的现金回收额达到270多亿元，同比增长了114%。
此外，年中报时，王江曾提到，去年为了防止疫情对整个经营活动带来的影响，建设银行采取了审慎的原则，加大了风险释放力度。建行是在去年净利较低基础上呈现出的阶段性高点。他预计建设银行未来的经营状况将于宏观走势相匹配，不一定仍能保持10%以上的增幅，但仍可均衡增长。
对于第三季度的持续高增长，马祥云表示，建设银行净利润强于市场预期，因为去年第三季度的基数实际上环比走高。同时他提到，盈利高增长主要受益于信用减值收敛，前三季度计提减值同比下降 11.9%，在目前资产质量稳中向好的情况下，无需再高额计提减值。
可以看到，在收入加速增长的同时，该行资产质量向好，不良率保持下行趋势，房地产对公风险总体可控。截至三季度末，建设银行不良率为 1.51%，较二季度末环比下行 2BP，不良贷款金额基本保持平稳，总体资产质量强于市场预期。
今年以来，市场最担心房地产对公贷款风险上行。总体而言，建设银行的对公房地产占比和资产质量指标优于可比同业。截至6月末，该行对公房地产贷款在总贷款中的占比为4.1%，这部分信贷不良率为1.56%，风险总体可控。三季度末拨备覆盖率回升至228.55%，今年前三个季度持续回升。
四季度信贷投放有望加速
截至报告期末，建设银行资产总额30.14万亿元，较上年末增长7.12%；负债总额27.59万亿元，较上年末增长7.16%；发放贷款和垫款总额18.47万亿元，较上年末增长10.00%，其中，公司类贷款10.35万亿元，个人贷款7.77万亿元，票据贴现2966.86亿元，应计利息470.56亿元。
其中，总资产环比增长 1.0%，贷款总额环比增长 1.96%，较期初增长 10.0%。三季度经济下行环境下，信贷需求疲弱，该行对公贷款环比小幅增长1.3%，个人贷款环比增长2.1%，主要依靠票据贴现环比大幅增长23.0%冲量，票据贴现较年初累计高增长14.5%。
在东吴证券研报中，马祥云提出：“我们预计四季度国有大行的信贷投放将加速，得益于专项债发行提速，同时建设银行作为住房贷款龙头，随着后续对房贷的政策约束边际放松，预计积压的按揭贷款也将加速投放。”
前三季度，该行净息差为 2.12%，较上半年小幅下行 1BP。马祥云表示，据测算，前三季度生息资产收益率为3.71%，较上半年持平，而计息负债成本率为 1.77%，较上半年小幅上行 1BP。预计四季度净息差将基本企稳走平。
面对净息差承压，该行首席财务官张毅曾表示，疫情以来，建设银行加大了对实体经济的支持力度，贷款收益率有所下降。同时，存款竞争加剧，亦增加了银行的负债成本。
张毅提到，预计到今年年底或明年年初，建行的预期净息差将逐步企稳。同时，建行亦会加快调整业务策略，尤其是资产负债结构。
此外，建设银行依托住房金融优势，正加快推进住房租赁战略。建设银行方面表示，该行将加大对政策性公租房建设支持，积极以金融服务引导市场化住房租赁稳健发展。对公住房租赁业务贷款余额1162.76亿元。同时提升普惠金融高质量发展能力，加大对普惠小微客户的减费让利力度，进一步严格执行各项手续费应免尽免政策。
王浩曾表示，当前该行信贷投放总体平稳，项目储备相对充足。同时，建行在不断优化贷款结构。在发挥基础设施领域传统业务优势的同时，深入推进普惠金融发展，做好小微、民营企业信贷保障，并加大对科技创新、先进制造、绿色发展等经济转型升级重点领域的信贷投放力度，贷款结构不断优化。