来源 :智通财经2021-10-11
智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，维持中远海控(601919.SH)“买入”评级，第三季度完成货运量约600.62万标准箱，同比下降约6.72%，主要原因在于航线网络拥堵导致的供应链效率大幅降低，若排除拥堵因素公司业绩表现将更加亮眼。
中信建投主要观点如下：
前三季度归母净利润675.88亿元，同比增长1651%
2021年公司预计前三季度累计实现归母净利润约为675.88亿元，同比增长约1650.92%，其中第三季度实现归母净利润约为304.9亿元。预计前三季度累计完成集装箱货运量约2,044.71万标准箱，同比增长约8.03%，其中第三季度完成货运量约600.62万标准箱，同比下降约6.72%，主要原因在于航线网络拥堵导致的供应链效率大幅降低，若排除拥堵因素公司业绩表现将更加亮眼。
市场存在观点一：集运板块是“疫情受益标的”?
疫情好转与供应链效率之间的关系弱化。疫情只是导致供应链效率下降的原因之一，即便疫情结束供应链劳动力短缺问题仍难以解决。2021年以来，集运货物远超出码头承载能力，大量货物积压降低了码头操作效率;同时，卡车司机等劳动力短缺，内陆供应链效率同样低下，供应链矛盾短期难以缓解。
市场存在观点二：“双控双限”措施将降低后续集运货量?
集运运输商品多为低能耗的轻工业品，相关企业未来面临的“能耗双控”压力较小，产能影响十分有限;而电力供应短缺问题相关部门已经着力解决，后续对生产型企业的影响也将逐步减弱。短期内限电限产或削弱出货高峰，有利于缓解港口拥堵和班期延误问题、抑制船舶租金非理性上涨。中长期来看，美国零售库销比仍处于历史低位，海外需求依旧旺盛，中国制造的地位无可替代，部分生产订单或阶段性延后。
市场存在观点三：美线集装箱海运价格“腰斩”?
从船公司实际报价数据来看，主流船公司的集装箱海运价格并没有出现大幅下跌迹象，整体价格维持高位稳步运行，美线运价维持在7000美金/大柜。船公司和货代价格差距约有一倍，船公司报价并未反映市场真实供需情况，美线市场一、二级价格体系将重新得到平衡。