来源 :经济观察报2021-10-09
经济观察网记者陈姗在当前国际海运“一箱难求”、运费大幅上涨等背景下，中国海运企业、有“周期之王”之称的中远海控（601919.SH）再次交出一份亮丽的成绩单。
10月8日晚间，中远海控发布今年前三季度业绩预增公告。经初步测算，预计公司2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为675.88 亿元，与上一年度同期相比增长约1650.92%。
其中，公司预计第三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为304.90亿元。也即，在今年三季度里，中远海控日均盈利超过3个亿。
对于业绩预增的原因，中远海控在报告中也指出，报告期内，随着全球主要经济体逐步复苏，在需求增长、疫情反复、供给有限等多重因素的影响下，全球物流供应链持续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，集装箱运输供求关系持续紧张。公司克服全球疫情等多重因素叠加影响，通过增运力、保供箱、提服务等措施全力保障全球运输服务。
据介绍，报告期内，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为2398.80点，与上一年度同期相比增长168.50%；期间，中远海控集装箱航运业务完成货运量约2044.71万标准箱，与上一年度同期相比增长约8.03%。“实现量价齐升，整体业绩与上年同期相比实现大幅度增长。”中远海控表示。
Wind数据显示，今年以来，中远海控股价最大累计涨幅高达166%，不过，自7月初触及25.69元/股之后即进入回调阶段。截至10月8日收盘时，公司股价报收16.8元/股，较7月份高点回调幅度达35%。今年年初至今，股价累计涨幅为78.9%，市场表现明显逊于业绩表现。
事实上，中远海控的业绩表现呈现较强的周期性和波动性。数据显示，2012年至2020年，公司归母净利润分别为-95.59亿元、2.355亿元、3.625亿元、4.693亿元、-99.06亿元、26.62亿元、12.3亿元、67.64亿元、99.27亿元。
诚然，中远海控今年以来业绩大幅增长主要是受益于运价的提升。一位业内人士认为，中远海控股价的表现，反映出市场对于其后期回调风险的警惕。“中远海控作为周期性行业的公司，未来仍存较多不确定性因素。”该人士说。
“航运市场在供给端持续改善的基础上，可能面临十年等一回的向上周期。从去年下半年以来，供应链混乱、一箱难求、港口拥堵、天价运费等问题频繁出现。”中金公司认为，运价顶点或已临近。“一旦需求逐渐回归正常，供应链紧张和效率下降的问题将逐渐缓解，释放有效运力。”
中金公司表示，近期达飞轮船宣布从9月到明年2月停止上调即期运价，而进入四季度传统旺季逐渐结束，运价的顶点或已临近，完全消化当前供应链节点中累积的货量或仍需要1-2个季度，因此行业回归常态化或在1Q22-3Q22（具体时间取决于是否有额外的供给冲击），如果双限政策对于生产活动和出货量产生实质性影响，可能会加速拐点到来。
上海一位公募人士此前接受记者采访时表示，航运股最大的投资风险就是盈利的持续以及稳定性，这也是大多数周期股共同的问题。价格波动对于业绩的影响远远大于业务量本身，如果后续集运价格从高点回落，供应链的紊乱得到缓解，公司的业绩有可能出现大幅度的下滑。
东北证券也认为，随着疫情好转，塞港问题必将得到缓解，实际运力必将回归到正常水平。预计未来2年运价将会缓慢逐步下行，但依旧显著高于疫情前水平。