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不良率连续四年下降，看着挺美。260亿不良贷款，还有452亿的关注类贷款若一旦下迁，1.36%的账面数字，还兜得住吗？
3月30日，浙商银行交出2025年成绩单。数据显示，该行不良贷款率1.36%，较上年末下降0.02个百分点，实现连续四年下降。
但另一组数据更值得警惕：截至2025年末，该行关注类贷款高达452亿元，关注类贷款占比达到2.36%，高于股份制银行整体平均水平。与此同时，拨备覆盖率从2024年末的178.67%降至155.37%，大幅下滑23.3个百分点。
不良率降了，可池子里的“隐患水”却在涨。这到底算是进步，还是风险的转移。
“好看”的不良率，藏了什么？
先看表面。浙商银行2025年全年营收625.14亿元，归母净利润129.31亿元，总资产3.48万亿元。不良率1.36%，比上年末降了0.02个百分点。
管理层把“不良率连续四年下降”当作头号业绩亮出来，资产质量“稳中向好”的基调贯穿了整份年报。
但问题是：不良率的下降，是靠“消化不良”实现的，还是靠“掩藏风险”粉饰的？
452亿关注类贷款，才是真正的“灰犀牛”
通俗地说，不良贷款是“已经生病了”，关注类贷款是“有点咳嗽、但还没确诊”。根据监管定义，关注类贷款指借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。
说白了，关注类贷款就是潜在的“后备军”——一旦经济下行、企业经营恶化、楼市继续探底，这批贷款随时可能降级为不良。
浙商银行2025年末关注类贷款452亿，占比2.36%。这个数字意味着什么？对比行业整体，2025年四季度末商业银行不良率1.50%，关注类贷款占比约2.185%。浙商银行关注类贷款占比明显高于行业平均水平。
一年赚129亿，手头却压着452亿可能变坏账的贷款。这笔账，算得人后背发凉。
拨备覆盖率骤降，风险缓冲垫在变薄
更让人捏把汗的，是拨备覆盖率的断崖式下滑——从2024年末的178.67%直接跌到155.37%，一年降了23.3个百分点。
拨备覆盖率是什么？简单说就是银行为坏账准备了多少“垫背钱”。覆盖率越高，抗风险能力越强。而浙商银行这份成绩单，两个信号值得警惕：
一是155.37%的覆盖率，不仅低于股份制银行平均水平，而且“退步”速度太快。二是这个水平，已经非常逼近150%的监管红线。
对此，该行首席风险官潘华枫的解释是：去年处置各类风险资产511亿元，其中不良资产446亿元。而房地产价格持续下行导致风险资产处置折扣走低，消耗了一些减值准备。
翻译过来就是：为了给不良资产“挤脓包”，动用了太多“存货”。代价是，应对下一次冲击的“弹药库”变空了。
不良率连降四年，关注类却高居不下，矛盾在哪？
再看一个反常现象：不良贷款率四年连降，但关注类贷款占比却高于行业平均。这组矛盾的数据指向同一个答案：银行可能把大量本该进不良的贷款，“养”在了关注类这个“缓冲带”里。
这当然不是浙商银行独有的问题。2025年，房地产不良率依旧偏高，批发零售、建筑业、制造业紧随其后。在这样的环境下，想完全避免不良抬头，几乎不可能。但通过“延缓降级”来美化报表，短期内或许能糊弄过去，长期看只是把风险往后推。
业绩双降：挣钱能力也在退步
2025年，浙商银行营收和净利润双双下滑，分别下降7.59%和14.85%。利息净收入444.59亿元、非利息净收入180.55亿元，没有一项亮眼。
董事长陈海强在业绩会上直言：“没有一味追求规模情结。”但这话的另一面可能是——在营收萎缩、利润下滑、拨备消耗严重的三重压力下，想追求规模，也追求不动了。
1.36%的不良率，连续四年下降，的确是成绩。但营收与净利润出现双降，452亿的关注类贷款和骤降的拨备覆盖率，像多根针扎在漂亮成绩单的背面。
浙商银行正站在岔路口：一边是继续把风险往后推，维持账面好看；一边是咬牙“清淤”，用短期阵痛换长期健康。
到底怎么选，答案很快会揭晓。因为那452亿“隐雷”不会永远沉睡。当经济周期再次波动，那些被藏在关注类里的贷款，迟早要见光。