因接二连三收到“取消发行”公告而有些疲劳的行家，发现方正证券以最快的速度重新公告了发债事项。
反转又反转
正当行家点评《步国都证券后尘，西南证券取消发债》一文之际，方正证券在12月8日连发了多份涉及“2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第三期)”的公告——
单从标题来看，从建档延期到取消发行，再到更新发布，一气呵成。
行家得知，方正证券获准面向专业投资者公开发行面值不超过50亿元的公司债券。首期发行分为两个品种，分别为两年期和三年期。原定于2022年12月8日14:00-17:00网下询价，2022年12月9日-2022年12月12日网下发行。
12月8日，方正证券公告，因簿记建档当日市场变化较为剧烈，经发行人、簿记管理人及投资人协商一致，将簿记建档结束时间由17:00延长至19:00。
同一天，方正证券公告称，由于近期市场波动较大，经发行人、主承销商协商一致，方正证券决定取消发行本期债券，后续发行时间另行确定。
行家本以为，这就告一段落。没想到的是，同一天，方正证券又发布了两次公告：一是发行相关情况的调整公告，二是题目写着“以此为准”的《方正证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第三期)发行公告》公告。
情况似乎再度反转。
“加息”20BP
浏览前述“合订本”公告，行家只能猜测，标题顺序或许就是方正证券发布公告的顺序。
最后更新的调整公告显示，方正证券将预设的利率区间由品种一2.5%-3.5%、品种二2.7%-3.7%调整为品种一2.5%-3.7%、品种二2.7%-3.9%。
虽然行家不确定方正证券是否确定发行，但这份公告显示，方正证券发债的利率上限，“加息”了20BP。
最近这段时间，央行全面降准，房贷利率下行，而投资者却感到困惑：银行理财亏损堪比“炒股”，固收债基大幅“跌停”，还能买什么?
也因为此，方正证券的“加息”，或许是某种信号。
保持3A评级
在本次发债之前，联合资信评估股份有限公司(简称：联合资信)于今年11月更新了信用评级报告，确定方正证券主体长期信用等级为AAA，方正证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第三期)信用等级为AAA，评级展望为稳定。
而这是评级机构给出的最高评级。
联合资信指出，方正证券为全国性综合类上市券商，具有很强业务竞争力。整体经营情况良好。公司分支机构较多，经纪业务具备很强的竞争力。内控和合规管理能力较强，2019年到2022年连续三年分类评价持续为A级。
基于公允视角，联合资信也提出了四点关注。
一是行业周期性强，受证券市场波动和监管政策变化影响，可能对公司经营造成不利影响。
二是控股股东正在进行重整，或使公司实际控制人和控股股东发生变动，未来经营发展存在较大不确定性。
三是信用业务违约金额较大，需对相关业务风险以及风险项目的后续回收处置情况保持关注。截至2022年上半年末，股票质押业务账面余额合计9.41亿元，累计计提减值准备4.99亿元，减值计提比例为53.04%，担保物价值为11.75亿元。
四是债务兑付主要集中在一年内，面临短期集中偿付压力，需对偿债能力和流动性状况保持关注。
自营提振业绩
在以业绩论英雄的证券行业，方正证券近期的表现颇为不错，是为数不多的前三季度净利润同比增长的上市券商。
合并利润表显示，方正证券2022年前三季度营业收入59.05亿元，同比下降8.57%;净利润19.41亿元，同比增长0.64%。主营业务中，自营业务逆势大增97.42%，创收10.60亿元;投行业务增长8.38%，揽收3.37亿元;资管业务同比增长7.14%，揽收1.97亿元。与此同时，经纪业务收入27.37亿元，同比下降23.29%;信用业务收入13.24亿元，同比下降18.11%。
行家特别留意了方正证券信用业务的近况。
今年前三季度，方正证券“买入返售金融资产”为4.39亿元，同比下降49.69%，主要系债券质押式回购规模减少所致。
方正证券在2022年中报披露了一起融资融券交易纠纷案，涉诉本金3671万元，正在强制执行中。而自2020年起没有进展的案件中，至少有六起涉及信用业务。
彼时，方正证券表示，正在通过司法处置等手段进行追偿。但从案件进展和终本情况来看，或许不容乐观。