财政“洼地”已过，四季度仍具备增量政策出台的可能性，A50ETF基金（159592）小幅回调，紫金矿业、宝钢股份、招商银行等领涨

　　6月19日，A股核心龙头走势呈现回调。盘面上，紫金矿业、宝钢股份、招商银行等小幅领涨。A50ETF基金（159592）活跃，实时成交额已突破9145万元。

　　银河证券指出，政府债发行在5月已然提速，且后续几个月供给量充足，因此财政“洼地”或许已过。鉴于5月政府债放量并未造成流动性冲击，且储备项目充足，我们认为全年专项债大概率在10月前发行完毕，以在当年全部形成实物工作量。如果下半内需和物价依然疲弱，财政仍可在四季度的债券发行“空窗期”选择加码。如果内需仍持续偏弱，大概率因素在于地产，相应的财政增量政策或广义财政政策也将大概率支持地产去库存，例如新增国债用于“收储”或增加PSL额度。下半年经济复苏政策可期，A50ETF基金（159592）当前有较高配置价值。