3月24日，中煤能源发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2205.77亿元，同比下降8.03%；归母净利润为182.41亿元，同比增长32.76%；扣非归母净利润为181.12亿元，同比增长34.11%；基本每股收益1.38元/股。
公司自2008年2月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为236.87亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.13元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2205.77亿元，同比下降8.03%；净利润为253.78亿元，同比增长30.22%；经营活动净现金流为436.34亿元，同比下降9.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为2205.8亿元，同比下降8.03%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1409.61亿 |
2311.27亿 |
2205.77亿 |
| 营业收入增速 |
8.99% |
63.96% |
-8.03% |
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.03%，净利润同比增长30.22%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1409.61亿 |
2311.27亿 |
2205.77亿 |
| 净利润（元） |
89.26亿 |
190.02亿 |
253.78亿 |
| 营业收入增速 |
8.99% |
63.96% |
-8.03% |
| 净利润增速 |
3.82% |
112.82% |
30.22% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.03%，销售费用同比变动13.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1409.61亿 |
2311.27亿 |
2205.77亿 |
| 销售费用（元） |
126.55亿 |
8.37亿 |
9.29亿 |
| 营业收入增速 |
8.99% |
63.96% |
-8.03% |
| 销售费用增速 |
-4.75% |
16.05% |
13.47% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.03%，税金及附加同比变动22.1%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1409.61亿 |
2311.27亿 |
2205.77亿 |
| 营业收入增速 |
8.99% |
63.96% |
-8.03% |
| 税金及附加增速 |
5.53% |
55.12% |
22.1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.54、2.53、1.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
226.32亿 |
481.06亿 |
436.34亿 |
| 净利润（元） |
89.26亿 |
190.02亿 |
253.78亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.54 |
2.53 |
1.72 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.12%，同比增长41.46%；净利率为11.51%，同比增长41.58%；净资产收益率（加权）为14.88%，同比增长17.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为25.12%，同比大幅增长41.46%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.86% |
18.19% |
25.12% |
| 销售毛利率增速 |
-7.41% |
4.54% |
41.46% |
? 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.19%增长至25.12%，存货周转率由去年同期24.8次下降至18.69次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.86% |
18.19% |
25.12% |
| 存货周转率（次） |
13.73 |
24.8 |
18.69 |
? 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.19%增长至25.12%，应收账款周转率由去年同期31.3次下降至27.56次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.86% |
18.19% |
25.12% |
| 应收账款周转率（次） |
19.37 |
31.3 |
27.56 |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-88亿元，同比下降122.11%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-5618.4万 |
-39.57亿 |
-88.01亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.47%，同比下降7.52%；流动比率为1.18，速动比率为1.09；总债务为859.58亿元，其中短期债务为334.75亿元，短期债务占总债务比为38.94%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.64。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
272.37亿 |
252.88亿 |
334.75亿 |
| 长期债务（元） |
722.09亿 |
746.17亿 |
524.84亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.38 |
0.34 |
0.64 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.35、1.06、0.89，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.35 |
1.06 |
0.89 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为910.3亿元，短期债务为334.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.165%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
359.49亿 |
729.25亿 |
910.26亿 |
| 短期债务（元） |
272.37亿 |
252.88亿 |
334.75亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.5% |
0.21% |
0.16% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.36%，营业成本同比增长16.26%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
30.11% |
36.65% |
7.36% |
| 营业成本增速 |
12.12% |
62.39% |
-16.26% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为68.2亿元，较期初变动率为75.34%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
38.89亿 |
| 本期其他应付款（元） |
68.19亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-722.2亿元，营运资本为189.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为911.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
911.34亿 |
| 营运资金需求（元） |
-722.21亿 |
| 营运资本（元） |
189.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为27.56，同比下降13.87%；存货周转率为18.69，同比下降27.12%；总资产周转率为0.67，同比下降15.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为18.69，同比大幅下降27.12%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
13.73 |
24.8 |
18.69 |
| 存货周转率增速 |
21.18% |
62.16% |
-27.12% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.5%、2.55%、2.75%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
70.5亿 |
81.92亿 |
93.5亿 |
| 资产总额（元） |
2816.86亿 |
3217.38亿 |
3401.09亿 |
| 存货/资产总额 |
2.5% |
2.55% |
2.75% |