来源 :阿思达克2025-11-11
汇研发表报告指出，认为在内地一连串政策支持下，应能带动国内免税市场在2026年更强劲增长；故将中国中免(01880.HK) 2026年净利预测上调11%，收入预测上调10%。预测中国中免2026年营业收入按年增长11%；将港股目标价从51.4港元升至97港元；中免A股(601888.SH)+1.110 (+1.277%)目标价从58.5元人民币升至106.9元人民币，港股及A股评级同由「持有」升至「买入」。
汇研表示，国家财政部及国家税务总局的一系列政策显示，2026年国内免税市场的增长前景更加强劲；据中国中免今年第三季度财报显示，在当前复苏阶段是由促销活动和产品组合的负面转变所驱动下，其获利能力仍然落后，故将中国中免2025年净利预估下调15%至34.36亿元人民币，营收预测则上调2%。
对于2026年，汇研预期在积极政策、出境旅游蚕食效应减弱，及三亚免税城自经历2024年的零售楼面和品类调整后蓄势待发，将恢复增长；料明年净利润率将恢复至7.9%，重返2024年水平。明年销售料复苏至2024年水平的105%。
对于2027年，汇研将中国中免营收增长率上调至按年增长5.5%，同时净利润率预测大致维持于8.2%。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-10 16:25。)(A股报价延迟最少十五分钟。)
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