中国中免获中国银河推荐评级，多维布局推动业绩实现持续增长

　　4月9日，中国中免获中国银河推荐评级，近一个月中国中免获得14份研报关注。

　　研报预计2024-26年公司归母净利各为82亿、98亿、114亿。研报认为，整体而言，公司基数压力最大的时间已过，后续有望迎接边际改善：1）离岛免税客流保持稳定的情况下，客单价或有望于2Q24止跌回升；2）今年仍有国人市内免税政策落地的可能；3）机场口岸免税复苏+租金协议优化带来的增量贡献。中长期看，公司目前充分卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，公司离岛+机场+线上+市内多维布局，将推动业绩实现持续增长。考虑公司对股东回报重视度提升，股息率有望随业绩增长提高，认为当前估值性价比较高，维持“推荐”评级。

　　风险提示：口岸免税销售恢复低于预期的风险；政策进展低于预期的风险。