兔年伊始，免税巨头中国中免交出的“成绩单”不算太好看。
近日，中国中免披露2022年度业绩快报，2022年公司实现营业总收入544.63亿元，同比下降19.52%；实现归属于上市公司股东的净利润50.25亿元，同比下降47.95%；归属于上市公司股东的扣非净利润48.97亿元，同比下降48.64%。![]()
谈及业绩下降原因，中国中免表示，2022年是新冠疫情以来对公司影响最为严重的一年，疫情的持续反复和多点导致公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。同时，受2021年海南地区部分子公司享受企业所得税优惠及首都机场租金减让影响，上年同期基数较高。
中国中免2022年的业绩再次表明其与海南离岛免税市场深度绑定的关系，后疫情时代，海南离岛免税市场还能否成为中国中免的“压舱石”？
中国中免，深度捆绑海南离岛免税市场
一纸新政拉开海南离岛免税迅速增长的序幕。
2020年7月1日起，海南离岛免税购物额度从每年每人3万元提高至10万元、商品品种由38种增至45种、取消单件商品8000元免税限额规定、单件商品最高免税额度为10万元。叠加由于疫情造成的“境外消费回流”现象，海南离岛免税正式迎来大爆发。2011-2021年海南离岛免税销售额由 9.9 亿元增长到495亿元，增长近50倍。
深度捆绑海南离岛免税市场的中国中免也获得了丰厚的回报，甚至一度获得“免税茅”的称号。数据显示，2021年中国中免实现营业收入676.76亿元，同比增长28.67%；归属于上市公司股东的净利润为96.54亿元，同比增长57.23%；仅海南离岛免税业务就高达470.58亿元，占全年营收近70%，占当年海南省离岛免税总销售额的78%。
依靠海南离岛免税，中国中免成功跻身全球免税市场的龙头，根据弗罗斯特沙利文的数据，按照销售收入计算，中国中免的全球排名在过去10年不断提升，从2010年排名的第19名提升到2015年第12名、并于2019年进一步升至第四，在疫情暴发的2020年，中国中免以526亿元年收入打败免税业“传统三巨头”Dufry、乐天和新罗，位列全球免税企业营收榜首。2021年，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%。
2022年，疫情影响下的海南离岛免税行业遭受重创，全年离岛免税销售额锐减至349亿元，同比下降29.5%，远远未达到1000亿元的预期目标，在此背景下，免税巨头中国中免首当其冲，其业绩快报的“双下滑”，是公司上市以来首次业绩下滑，净利润退至三年前。
截至2023年2月7日收盘，中国中免（601888）报收于205.56元，较402.78元/股的历史高点，也几近腰斩。
“鸡蛋不能放进同一个篮子”
疫情防控政策优化调整以来，伴随着海南冬季旅游热的，是离岛免税店的如织人流。
海南省商务厅统计数字显示，春节假期，全省12家离岛免税店总销售额25.72亿元，日均超3.6亿元，比2022年春节假期增长20.69%，比2019年春节假期增长329%。
春风拂散疫情的阴霾，免税行业迎来久违的曙光。CDF海口国际免税城的开业运营，为海南离岛免税市场贡献了全球规模领先的单体免税店，同时也是中国中免海南战略重要的一步棋，兔年春节，海口国际免税城在营销上加大力度，推出自驾游出行与返岛提货旅客购物补贴、买免税品报销往返船票等活动，并联动线上开展年货节，多渠道引流，迎来兔年“开门红”，日销均值逾0.5亿元。
此外，中国中免在海南的多个在建项目也在推进中，三亚国际免税城一期2号地项目，将建设为“奢华酒店+免税商业”综合体，于2021年底开工，总投资约37亿元。按规划，该项目将于今年6月完成建筑工程施工，9月正式开业。
停摆已久的海南离岛免税行业再度繁荣起来，然而，伴随着“境外消费回流”红利的消退，海南离岛免税或许再难复刻过往三年的增长奇迹，未来，海南离岛免税将面临更加激烈的竞争。2022年，海南省政府工作报告中指出，海南省在2022年力争离岛免税店销售1000亿元，而在2023年，海南将预期目标改成“突破800亿元”，由此可见下行压力增大。
国内免税行业大局面或将遭遇变化，高度依赖海南离岛免税市场的中国中免，也在业绩快报发布前夕公布了人事调整，2月2日，中国中免宣布，董事长彭辉因退休原因，申请辞去公司第四届董事会董事长、董事职务，李刚成为第四届董事会董事长、董事会战略委员会主席、董事会提名委员会委员。
与此同时，原担任董事会执行董事，上市公司总经理的陈国强被任命为董事会副主席，此前的公告显示上市公司总经理职务由王轩接任。另外，董事长变更同时，董事会战略委员会及提名委员会也均有变更。
而业界认为，李刚、彭辉、陈国强、王轩等均是推动中国国旅向免税业务转型与执行的关键人物。2018年李刚更是明确“国际化”是公司未来发展的关键词，并确定将海南带来的发展机遇，当作集团的头等大事来抓。此番“换帅”，也被视作是在新形势下中国中免应对外部环境变化做出的新部署。
此前，中国中免曾表示，寻找机会在大型交通枢纽及市中心等地区（尤其是亚洲热门旅游目的地）开设海外市内免税店，物色的地点包括日本、斯里兰卡及老挝；重点挑选每天接待许多过境旅客的国际枢纽以及中国游客常去国家的门户枢纽；选择性地收购两至三间海外旅游零售运营商等。
但其“出海”的压力并不小。据韩国《亚洲日报》1月19日消息，仁川机场公社面向13家企业举行免税店招标说明会。除乐天、新罗、新世界等韩国免税店“三大巨头”外，中免集团和瑞士Dufry等外国企业也参与其中。中国免税品（集团）有限责任公司对仁川国际机场免税店经营权招标表现出强烈兴趣。
未来，谁将接替海南，成为中国中免下一个增长点，仍是未知。