中国银河证券章俊：全球政经正在经历六大重构

　　中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊6月24日在中国银河证券2026年度中期策略报告会上表示，AI与地缘两个底层变量正在重塑宏观框架：AI正在成为新一轮康波周期的起点，带来经济与市场的K型分化，地缘政治也不再只是局部冲突，以美伊冲突为触发，全球政经正在经历中东格局、全球地缘政治、全球经济周期、全球产业链供应链、全球能源体系、全球货币体系的六大重构。

　　“二者交织之下，过去的分析框架已难以解释当下的宏观现象，一边是AI主导的资本开支、产业政策和风险资产表现，另一边是地缘风险带来再通胀与安全资产重估，全球宏观与资产定价面临新的政治经济格局。”章俊说。

　　章俊认为，AI时代未来货币锚点有望重回生产力体系。Token成为AI时代货币锚点的天然选择：有庞大、持续高频的真实需求市场；有高度标准化属性，可以成为价值尺度；还有去中心化和超主权货币特征。AI时代大国经济和大国优势得以放大，中国在制度、市场、产业和人才均有优势，人民币国际化有望开拓新路径。

　　“理解当下全球经济的困局和探索出路，需要跳出单纯的经济范畴。”章俊表示，在全球政治和经济环境不确定性日益上升的背景下，政策层面单纯算经济账可能会适得其反，需要更多算“政治账”：一是兼顾安全和发展；二是平衡公平和效率；三是应对人类共同挑战（气候变化、贫困和发展）。